جون ماينارد كينز ، انهيار وول ستريت والكساد العظيم

جون ماينارد كينز ، انهيار وول ستريت والكساد العظيم

في نهاية الإضراب العام ، انتقد بعض الناس بشدة الطريقة التي استخدمت بها الحكومة سيطرتها على وسائل الإعلام لنشر أخبار كاذبة. وشمل هذا الهجوم على الجريدة البريطانية. كتب أحد الصحفيين: "من أسوأ الاعتداءات التي كان على البلاد تحملها - ودفع ثمنها - أثناء الإضراب ، نشر صحيفة بريتيش جازيت. كان هذا الجهاز ، طوال الأيام السبعة لوجوده ، وصمة عار للحكومة البريطانية والصحافة البريطانية على حد سواء. "(1)

الغالبية العظمى من الصحف دعمت الحكومة أثناء النزاع. كان هذا ينطبق بشكل خاص على الصحف التي يملكها اللورد روثرمير. البريد اليومي واقترح أن "البلد قد جاء عبر المياه العميقة وقد جاء منتصرا ، وضرب مثالا للعالم لم نشهده منذ ساعات الحرب الخالدة. لقد قاتلت ودمرت أسوأ أشكال الاستبداد البشري. هذه لحظة يمكننا فيها رفع رؤوسنا وقلوبنا ". (2) ذا ديلي ميرور قارنوا المضربين بالعدو الأجنبي: "لقد أثيرت روح شعبنا التي لا تُقهر مرة أخرى دفاعًا عن النفس - كما كانت ضد العدو الأجنبي في عام 1914". (3) الأوقات اتخذ موقفًا مشابهًا بحجة أن الإضراب العام كان "صراعًا أساسيًا بين الصواب والخطأ ... لقد تم الفوز بالنصر ... من خلال الشجاعة الرائعة والتضحية بالنفس للأمة نفسها". (4)

مانشستر الجارديان اختلف واستنكر الصحافة اليمينية لشبهها المضربين بالعدو الأجنبي وحثها الحكومة على "تلقين العمال الدرس الذي يستحقونه". ذكرت الصحيفة هؤلاء المحررين مثل توماس مارلو ، بأن العديد من هؤلاء الرجال قد تم الإشادة بهم قبل بضع سنوات لشجاعتهم خلال الحرب العالمية الأولى. وأضافت أن "الرفاق" الذي نشأ خلال الحرب "كان عاملا كبيرا في الطابع السلمي الذي لا مثيل له لهذا الصراع الكبير". (5)

كان جون ريث ، المدير الإداري لبي بي سي ، قلقًا بشأن الطريقة التي سيطرت بها الحكومة على ما يمكنها بثه. كتب ريث في رسالة سرية أُرسلت إلى كبار موظفي بي بي سي. "لقد تسبب موقف هيئة الإذاعة البريطانية خلال الأزمة في الألم والسخط للعديد من المشتركين. سافرت بالسيارة أكثر من ألفي ميل أثناء الإضراب وخاطبت العديد من الاجتماعات. وفي كل مكان كانت الشكاوى مريرة من أن الخدمة الوطنية التي يشترك فيها كل فصل يجب أن تكون أعطيت جانبًا واحدًا فقط أثناء النزاع. أنا شخصياً أشعر برغبة في مطالبة مدير مكتب البريد بإعادة رسوم الترخيص الخاصة بي ". (6)

في عام 1927 أصدرت الحكومة البريطانية قانون المنازعات التجارية والنقابات العمالية. جعل هذا القانون جميع الإضرابات المتعاطفة غير قانونية ، وتأكد من أن أعضاء النقابات يجب أن `` يتعاقدوا '' طواعية لدفع الرسوم السياسية لحزب العمال ، ومنع نقابات الخدمة المدنية من الانضمام إلى TUC ، وجعل الإضرابات الجماعية غير قانونية. وكما أشار أ.ج.ب. تايلور: "الهجوم على تمويل حزب العمال جاء بشكل سيئ من المحافظين الذين اعتمدوا على التبرعات السرية من الأثرياء." (7)

كانت إحدى نتائج هذا التشريع أن العضوية النقابية انخفضت إلى ما دون مستوى 5.000.000 للمرة الأولى منذ عام 1926. ومع ذلك ، على الرغم من انتصارها على الحركة النقابية ، انقلب الجمهور ضد حزب المحافظين. على مدى السنوات الثلاث التالية ، فاز حزب العمل بجميع الانتخابات الفرعية الثلاثة عشر التي جرت. وفقًا لمارتن بوج ، مؤلف كتاب تحدث باسم بريطانيا: تاريخ جديد لحزب العمال (2010) كان للإضراب العام "تأثير كبير على عامة الناس من خلال الانتقاص من محاولات بالدوين أن يُنظر إليها على أنها عادلة ومن خلال تقويض المحافظين في الدوائر الصناعية". (8)

ومع ذلك ، لم يكن رامزي ماكدونالد هو الشخص الأفضل للاستفادة من الموقف. اتهم بفقدان دافعه الراديكالي. كتبت بياتريس ويب: "ماكدونالد لا يعمل في وظيفته ؛ إنه لا يفكر في ذلك ؛ إنه لا يرتبط بأولئك الذين لديه وسيضطر إلى إرشادهم والذين يمكن أن يستنير منهم. تتركز أفكاره وعواطفه على علاقاته اللطيفة مع الرجال والنساء - وخاصة نساء معسكر العدو ... بدأ صبره ينفد من مشاكل الطبقة العاملة ". (9)

بحلول عام 1928 ، كان رامزي ماكدونالد يبلغ من العمر 62 عامًا. وكتب في مذكراته: "كم أنا متعب ، عقلي متهالك ، العمل صعب ، وهناك ظلام على وجه الأرض. أشعر بالخجل من بعض الخطب التي ألقيتها ، ولكن ماذا أفعل؟ ليس لدي وقت لإعداد أي شيء. يبدو أنه سيكون من الصعب تحقيق الدخل الضروري هذا العام. أتساءل كيف سيتم حل مشكلة الدخل لقادة حزب العمل السياسيين الذين لا يملكون وسائل مستقلة أو صغيرة. لا أحد يبدو أنه يتفهم ذلك. أن تكون خادمًا مأجورًا للدولة أمر مرفوض ؛ أن تبدأ في جني دخل بعد ظهر يوم الجمعة والمضي قدمًا في ذلك حتى ليلة الأحد ، وعقد اجتماعات في الفاصل الزمني ، هو أمر باهظ للغاية بالنسبة للجسد البشري والدم. من ناحية أخرى ، من المستحيل العيش على 400 جنيه إسترليني سنويًا. إذا قتلت شخصًا بطريقة نظيفة وفعالة مثل العمل ، فلماذا يعترض المرء ، لكنه يشل ويعذب أولاً عن طريق خفض جودة العمل المنجز ثم دفعه إلى أشهر طويلة من الحيوية التي تنحسر ببطء وشلل عقلي ". (10)

اعتقد بعض أعضاء حزب العمال أنهم بحاجة إلى الوعد بإصلاح جذري في الانتخابات القادمة. أرسل ريتشارد تاوني خطابًا إلى قادة الحزب: "إذا كان لبرنامج الانتخابات العمالية أي فائدة ، فيجب أن يكون له شيء ملموس ومؤكد بشأن البطالة ... المطلوب هو بيان محدد بأن (أ) حكومة حزب العمل سوف الشروع في عمل منتج على نطاق أوسع ، وسيقوم بجمع قرض لهذا الغرض. (ب) أنه سيوفر من الأموال الوطنية جميع الرجال الذين لم يتم استيعابهم في مثل هذا العمل ". رفض ماكدونالد أن يقتنع بأفكار تاوني ورفض فكرة أن البطالة يمكن علاجها من خلال الأشغال العامة. (11)

دعا حزب العمل المستقل (ILP) إلى سياسة أصبحت تُعرف باسم "الاشتراكية في عصرنا". كان الجانب الرئيسي لهذه السياسة هو ما أصبح يعرف باسم "الأجر الحي". جادل مشروع القانون الدولي أن توفير الحد الأدنى من الدخل المعيشي لكل مواطن يجب أن يكون الهدف الأول والفوري. ودعت إلى "الإنفاذ القانوني للحد الأدنى الوطني للأجور الملائم لتلبية جميع الاحتياجات في جميع الخدمات العامة ومن قبل جميع أرباب العمل العاملين بموجب عقود عامة ، على أن تُستكمل بآليات الإنفاذ القانوني للزيادة في الحد الأدنى للأجور على الصناعة ككل ، وكذلك من خلال توسيع الخدمات الاجتماعية الممولة من الضرائب على المداخيل الأكبر ، ومن نظام مخصصات الأسرة الممولة وطنياً ". ووصف ماكدونالد الإجراء بأنه "عبث مبهرج". (12)

تم تقديم مشروع قانون في مارس 1928 لمنح النساء حق التصويت بنفس شروط الرجال. كانت هناك معارضة قليلة في البرلمان لمشروع القانون لكن صحف المحافظين شعرت بالرعب من الفكرة. البريد اليومي جادل في مقال مع العنوان ، لماذا يريد الاشتراكيون أصوات الزعانف، قيل أن الشابات القابلين للتأثر يمكن بسهولة التلاعب به من قبل حزب العمل. (13)

كان واقع الوضع مختلفًا تمامًا. "لم يكتشف المؤرخون أبدًا أي أساس للادعاءات المعاصرة حول ميول اليسار للناخبات ، وليس العكس. لم يكتسب العمل على ما يبدو من تصويت النساء الجديد في أعوام 1918 أو 1922 أو 1923 أو 1924 ، ومحاولات الربط بين التغييرات في نسبة النساء الناخبات مع التغييرات التي طرأت على حصة حزب العمل في استطلاع عام 1929 ، تشير إلى أن إصلاح عام 1928 لم يحدث فرقًا كبيرًا ". (14)

أشارت الأبحاث التي أجراها مارتن بوغ إلى أن توسيع نطاق التصويت ليشمل جميع النساء البالغات يضر حزب العمال. وقارن الانتخابات الفرعية التسع التي جرت خلال الفترة من يناير إلى مارس 1929 في السجل القديم ونفس المقاعد في الانتخابات العامة في مايو بالناخبات الجدد. في هذه المسابقات ذات الثلاثة أركان ، انخفضت حصة حزب العمال من الأصوات بمعدل 2.9 في المائة في الانتخابات العامة ، بينما تحسن الليبراليون ، الذين حققوا أداءً جيدًا بالفعل في الانتخابات الفرعية ، بنسبة 1.5 في المائة والمحافظين بنسبة 3.7 في المائة. سنت. (15)

أصبح قانون المساواة في الامتياز لعام 1928 قانونًا في 2 يوليو 1928. ونتيجة لذلك ، أصبح بإمكان جميع النساء فوق سن 21 عامًا التصويت في الانتخابات. العديد من النساء اللواتي قاتلن من أجل هذا الحق ماتوا الآن بما في ذلك إليزابيث جاريت أندرسون ، باربرا بوديتشون ، إميلي ديفيز ، إليزابيث ولستنهولمي إلمي ، كونستانس ليتون وإيميلين بانكهورست. ميليسنت فوسيت ، زعيم NUWSS أثناء الحملة الانتخابية ، كان لا يزال على قيد الحياة وكان من دواعي سروره حضور البرلمان لمشاهدة إجراء التصويت. في تلك الليلة كتبت في مذكراتها أنه قبل 61 عامًا تقريبًا منذ أن سمعت جون ستيوارت ميل يقدم تعديل حق الاقتراع على مشروع قانون الإصلاح في 20 مايو 1867. "(16)

ولد جون مينارد كينز ، الابن الأكبر من بين ثلاثة أطفال ، في الخامس من يونيو 1883 في 6 طريق هارفي ، كامبريدج. كان والده ، جون نيفيل كينز ، خبيرًا اقتصاديًا قام بالتدريس في جامعة كامبريدج. تلقت والدته فلورنس كينز تعليمها في كلية نيونهام وكانت أول امرأة عمدة في المدينة. ورث والده المال قبل زواجه مباشرة وعاشت الأسرة بشكل مريح للغاية. (17)

أشار ألكسندر كيرنكروس: "احتفظت الأسرة بثلاثة خدم - طباخ ، وخادمة صالون ، وخادمة حضانة - وكانت هناك مربية ألمانية. في سنواته القليلة الأولى كان ماينارد طفلًا مريضًا ، ويعاني في البداية من كثرة التكرار. نوبات من الإسهال وبعد ذلك من الحمى ... في صيف عام 1889 أصيب بنوبة من الحمى الروماتيزمية وبعد بضعة أشهر اضطر للتخلي عن الذهاب إلى روضة أطفاله لبعض الوقت ، حيث كان يعاني مما تم تشخيصه برقصة سانت فيتوس ". (18)

في عام 1897 ، تم إدخال كينز في امتحان منحة كلية إيتون وحصل على المركز العاشر من بين خمسة عشر مكانًا وكان أولًا مساويًا في الرياضيات. كان كينز الفائز بجائزة رائعة في Eton. فاز بـ 10 في عامه الأول ، و 18 في عامه الثاني ، و 11 في عامه الثالث. علق شقيقه ، جيفري كينز ، على أن والده "وضع مكانة كبيرة لعلاماتنا ومكانتنا في الفصل ، وقد حفز هذا إحساسًا بالمنافسة في ماينارد ، الذي تمتع بقدرته الخاصة على القفز على الأولاد الآخرين". (19)

في سنته الأخيرة ، فاز كينز بمنحة إيتون الدراسية في كلية كينجز في الرياضيات والكلاسيكيات. كان ألفريد مارشال أحد معلميه. كما وقع تحت تأثير جورج إدوارد مور ، الذي كان يكبره بعشر سنوات. كان مور زميلًا في كلية ترينيتي. كتب كينز بعد حضور إحدى محاضرات مور: "لقد خضعت لمحادثة ، أنا مع مور تمامًا وفي كل شيء - حتى الصفات الثانوية ... شيء ما أعطاه عقلي ورأيت كل شيء بوضوح في ومضة." في رسالة أخرى ، كتب "لا يشعر المرء بالاستعداد للاختلاف مع مور في كل شيء". (20)

تمت دعوة كينز للانضمام إلى الرسل ، وهي جمعية سرية صغيرة من الدعاة والجامعيين الذين التقوا لمناقشة القضايا الأخلاقية والسياسية. انضم إلى الجمعية في فبراير 1903. (21) ضمت المجموعة ليتون ستراشي وبرتراند راسل وروجر فراي وليونارد وولف وإي إم فورستر. علق راسل لاحقًا قائلاً: "بفضل وجود الجمعية تعرفت قريبًا على الأشخاص الذين يستحقون معرفتهم". (22)

حاول أليك كايرنكروس شرح معتقدات الرسل: "كان الاختلاف الرئيسي في موقف كينز وأصدقاؤه هو أن أساس حساب العمل الأخلاقي كان يُنظر إليه على أنه شخصي بشكل حصري ، وليس كقواعد مفروضة من الخارج. يمكن أن يكون هناك لا يوجد مقياس موضوعي لما هو جيد لأنه ، إذا كان الخير يتألف من حالات ذهنية ، فيمكن معرفة هذه الحالات والحكم عليها فقط من خلال العقول المعنية. لم يتم الدخول ببساطة إلى الواجب ، والعمل ، والحاجة الاجتماعية. كانت الأحكام البديهية هي كل ما يمكن للمرء أن يتحول إلى." (23)

أدت صداقة كينز مع وولف ورسل إلى اتصاله بقادة جمعية فابيان ، بما في ذلك سيدني ويب وبياتريس ويب وجورج برنارد شو. كما أصبح صديقًا لروبرت بروك ، وهو عضو آخر في فابيانز. على عكس معظم أصدقائه ، كان بروك "مغاير الجنس بقوة". عندما زار بروكس ، "وجده جالسًا وسط الإعجاب بإناث الفابيانز اللواتي لا يرتدين سوى سترة مطرزة." (24)

ظل جون ماينارد كينز مؤيدًا قويًا للحزب الليبرالي. قدم مساهمته الأولى لجمعية مناظرات اتحاد كامبريدج في 4 نوفمبر 1902. وقد أعجب رئيس الاتحاد ، إدوين مونتاجو ، لدرجة أنه دعاه ليكون أحد المتحدثين الرئيسيين بعد أسبوعين. لقد تأثر مونتاجو بمنطق كينز أكثر من إيصاله ، وهو ما لم يكن مثيرًا للإعجاب. كما التقى بإدوارد جراي الذي كان شخصية بارزة في الحزب. أخبر صديقه ، برنارد سويثينبانك ، الذي اعتبره جراي "رجل دولة قويًا وموثوقًا للغاية" واعترف بأنه أصبح "سياسيًا تمامًا ... لعبة مسلية وبديل مناسب جدًا للجسر". (25)

كان ليتون ستراشي أهم صديق لكينز في السنوات القليلة الأولى في الجامعة. في النمط المعتاد لصداقاته الحميمة ، سيطر كينز. "لقد كان أكثر ذكاءً ، وأكثر وضوحًا ، وأكثر دنيوية ، وأكثر عملية من أصدقائه ... في صداقته مع Strachey ، تم عكس الأدوار. كان Strachey أكبر بثلاث سنوات من Keynes وشخصية أكثر تشكيلًا وتحديدًا. لم يصبح فيلسوف محترف ، لكن كان لديه عقل حاد وتحليلي للغاية ، حتى أنه كان متمسكًا برتراند راسل. كان ستراشي فيلسوف الأذواق والعواطف ". أحب Strachey الأشخاص الأذكياء ووقع في حب كينز بشغف. (26)

أخبر ستراشي رالف بارتريدج أن كينز كان "شخصية مثيرة للاهتمام للغاية - ويرجع ذلك جزئيًا إلى أنه بفضل ذكائه الفضولي في الآلة الكاتبة ، كان أيضًا عاطفيًا بشكل غريب وغير متوقع". في رسالة أخرى قال: "لا أعتقد أن لديه أي مشاعر جيدة جدًا ، ولكن ربما يميل المرء إلى الاعتقاد بأن أكثر من واحد يجب أن يفعله لأنه قبيح للغاية. ربما قد تحسنه تجربة العالم بأسره". (27)

كتب ستراشي إلى ليونارد وولف: "لا يمكن أن يكون هناك شك في أننا أصدقاء. محادثته يقظة للغاية ومسلية للغاية. إنه يرى على الأقل أشياء كثيرة مثلي - ربما أكثر. إنه مهتم بالناس بدرجة ملحوظة. هو لا يبدو أنه في أي شيء جمالي ، على الرغم من أن ذوقه جيد. وجود شخصيته مكتمل حقًا. إنه يحلل بإصرار وتألق مذهلين. لم أقابل أبدًا عقلًا نشطًا للغاية ، إنه مهتم بالناس بدرجة ملحوظة. " (28)

اختلف الرجلان على الطالب الشاب الجديد آرثر لي هوبهاوس. كتب ستراشي إلى وولف ، مفصلاً جماله: "هوبهاوس جميل ، بشعر مجعد ، بشرة جيدة ، وأنف مقوس ، وتعبير ساحر للغاية عن الوجه. محادثته قادمة بشكل فريد ... إنه مهتم بالميتافيزيقا والناس ، إنه ليس مسيحياً ويرى الكثير من النكات. أنا أحبه بالأحرى ، وكينز الذي تناول الغداء معه اليوم ... مقتنع بأنه بخير ... يبدو ورديًا ومبهجًا كما ينبغي للأجنة. " (29)

في يناير 1905 ، أخبر Strachey كينز أنه كان يحب هوبهاوس. لذلك كان غاضبًا عندما بدأ كينز علاقة جنسية مع الشاب. (30) في 29 مارس ، ذهب كينز وهوبهاوس في إجازة معًا لمدة ثلاثة أسابيع. أخبره ستراشي أنه عندما سمع "كرهتك مثل الجحيم". ومع ذلك ، بعد عودته إلى كامبريدج ، كتب كينز إلى ستراشي موضحًا أن "كل ما سأقوله هو أنني في الوقت الحالي أحبه بجنون أكثر من أي وقت مضى ، وأننا أبحرنا في مياه ناعمة - إلى متى لا أعرف . " (31)

كان هوبهاوس هو الحب الأول لحياة كينز البالغة. ومع ذلك ، كان لدى هوبهاوس شكوك حول الجوانب الجنسية للعلاقة. قال لجيمس ستراشي ، "لا يسعني إلا أن أعاني من الاشمئزاز". خلال الأشهر القليلة التالية ، أسند كينز "تقلباته" مع هوبهاوس إلى ستراشي. اعترف كينز بأن "لدي رأساً صافياً ، وشخصية ضعيفة ، وميلاً حنوناً ، ومظهر بغيض". من خلال ثقته بنفسه ، استعاد كينز حب ستراشي. "فقط عندما حطمته أزمة يبدو أنني قادر على الاعتناء به". (32)

احتفظ كينز في مذكراته بسرد مفصل عن حياته الجنسية. يشير يوهانس لينهارد إلى: "كان كينز رجلاً مهووسًا بالمنهجية ؛ حتى عندما كان طفلاً ، كان يحصي عدد الخطوات الأمامية لكل منزل في شارعه ، وفي وقت لاحق من حياته ، احتفظ بسجل مستمر لنتائج الجولف. لم يكن قادرًا على الاهتزاز هذه السمة المتأصلة في الشخصية ، حتى أن كينز قام بحساب حياته الجنسية وجدولتها ... بين عامي 1906 و 1915 ، استمتع كينز باستمرار برفقة حوالي خمسة عشر شريكًا جنسيًا متغيرًا باستمرار وشارك بالإضافة إلى ذلك في أكثر من مائة فعل جنسي مجهول ". (33)

طور كينز علاقة فكرية وثيقة مع برتراند راسل. أخبر كينز ليتون ستراشي أنه رأى راسل يقدم "عرضًا رائعًا" في مجادلة مع ليونارد هوبهاوس ، الصحفي في مانشستر الجارديان. (34) كان لدى راسل أيضًا احترامًا كبيرًا لفكر كينز. "لقد كانت أوضح وأوضح ما عرفته على الإطلاق. عندما جادلت معه ، شعرت أنني أخذت حياتي بين يدي ، ونادرًا ما خرجت دون أن أشعر بشيء من الأحمق". (35) كما أنه استمتع بمحادثة جورج برنارد شو الذي "حوّلنا كينز جميعًا إلى الاشتراكية". ومع ذلك ، ظل عضوًا نشطًا في الحزب الليبرالي. (36)

بعد حصوله على شهادته عام 1905 ، تولى جون ماينارد كينز امتحان الخدمة المدنية. جاء في المرتبة الثانية ، برصيد 3498 علامة من أصل 6000 محتمل. أوتو نيماير ، عالم كلاسيكي من كلية باليول مع 3917. كتب إلى Lytton Strachey موضحًا نتائجه: "لقد وصلت علاماتي وتركتني غاضبًا. تبدو المعرفة حقًا عائقًا مطلقًا للنجاح. لقد فعلت أسوأ ما في الموضوعين الوحيدين اللذين امتلكت فيهما معرفة قوية ، الرياضيات والاقتصاد. عزيزي ، لقد سجلت درجات في تاريخ اللغة الإنجليزية أكثر من الرياضيات - هل هي مصداقية؟ بالنسبة للاقتصاد ، حصلت على نسبة منخفضة نسبيًا وكانت المرتبة الثامنة أو التاسعة من حيث الجدارة - بينما كنت أعرف كل الورقتين بطريقة مفصلة حقًا. من ناحية أخرى في العلوم السياسية ، التي كرست لها أقل من أسبوعين في المجموع ، كنت بسهولة أولًا من الجميع. كنت أولًا في المنطق وعلم النفس ، وفي المقال. " (37)

في 16 أكتوبر 1906 ، بدأ كينز حياته المهنية في الخدمة المدنية ككاتب مبتدئ في الإدارة العسكرية بمكتب الهند ، براتب 200 جنيه إسترليني سنويًا. "اختار كينز مكتب الهند لأنه كان أحد أكبر وزارتين محليتين في الدولة ، وليس لأنه كان لديه أي اهتمام بالهند. من المؤكد أن موقفه من الحكم البريطاني كان تقليديًا بكل معنى الكلمة.كان يعتقد أن النظام يحمي الفقراء من مقرضي الأموال الجشعين ، ويحقق العدالة والتقدم المادي ، وأعطى البلاد نظامًا نقديًا سليمًا: باختصار ، أدخل الحكومة الجيدة إلى الأماكن التي لا تستطيع تطويرها بمفردها ". [38)

في فبراير 1907 ، عُرض عليه الترقية بمزيد من المال لكنه رفضها على أساس أنها ستتدخل في كتابة أطروحته. ومع ذلك ، في الشهر التالي تم نقله إلى دائرة الإيرادات والإحصاء والتجارة. تضمن ذلك قراءة تقارير حكومية: "بعضها ممتع تمامًا - المفاوضات التجارية لوزارة الخارجية مع ألمانيا ، الخلافات مع روسيا في الخليج الفارسي ، تنظيم الأفيون في وسط الهند ، مقترحات الأفيون الصينية - لدي ملفات رائعة لأقرأها على كل هذه في اليومين الماضيين ". كانت وظيفته تقديم التقارير إلى الشخصيات البارزة في الخدمة المدنية: "بالأمس حضرت أول لجنة تابعة لي في المجلس. الشيء ببساطة هو الحكومة عن طريق الخطايا ؛ أظهر نصف الحاضرين على الأقل علامات واضحة على تسوس الشيخوخة ، والبقية لم تفعل ذلك. تحدث." (39)

واصل كينز العمل على أطروحة الزمالة حول الاحتمالات. "لقد كان موضوعًا أهمله الفلاسفة لجيل كامل ، وبدا الاقتصاديون راضين بتركه للإحصائيين." (40) تضمن ذلك قراءة كتب حول الموضوع بلغات أخرى: "أجد أن معدل السرعة مع الإنجليزية والفرنسية والألمانية هو في حدود نسبة 1: 2: 3 - مما يجعل قراءة 3000 أو 4000 صفحة الألمانية أرى أمامي بدلاً من العمل ". (41)

خلال هذه الفترة أصبح صديقًا لماري شيبشانكس. أثناء دراستها في كلية نيونهام ، بدأت في تدريس فصول محو الأمية للبالغين في منطقة بارنويل الفقيرة للطبقة العاملة. هذه التجربة جعلتها مصلحة اجتماعية وداعمة لحق المرأة في التصويت وعضو نشط في الاتحاد الوطني لجمعيات حق المرأة في الاقتراع (NUWSS). كان التصويت للنساء قضية سياسية أثارت بعض الحماس بين الرسل. في عام 1907 ، ترشح برتراند راسل للبرلمان في انتخابات فرعية في ويمبلدون كمرشح عن حق المرأة في الاقتراع. كان كينز أيضًا مؤيدًا وعمل كمضيف رئيسي في اجتماعات NUWSS. (42)

في يوليو 1907 ، ذهب جون ماينارد كينز في إجازة سيرًا على الأقدام مع شقيقه ، جيفري كينز ، وروجر فراي ، عضو مجموعة بلومزبري. كتب كينز إلى ليتون ستراشي عن إجازته: "فاي هو مجرد نجاح مؤهل ... لحسن الحظ نحن نحبه ، لذا فهو ليس فاشلاً ولكن فاي ، على الإطلاق هو أسوأ مشاة ومتسلق جبال رأيته على الإطلاق ، إما يؤخرنا لساعات ، أو يجب أن نتركه ... إنه قبيح جدًا. قبح الوجه واليدين والجسد والملابس والأخلاق ليست ، كما أجد ، متوازنة تمامًا بالبهجة والقلب الطيب والذكاء المتوسط ​​". (43)

في الشهر التالي ، بدأ كينز علاقة غرامية مع صديق ستراشي ، دنكان جرانت. في 29 يونيو ، كتب جرانت إلى كينز قائلاً: "أعلم أنني لست بحاجة إلى إخبارك كم استمتعت بزيارتي إلى كامبريدج ... في الواقع لا أعتقد أنني كنت سعيدًا تمامًا على الإطلاق ، على أي حال منذ أن تركت المدرسة." (44) لم يمض وقت طويل قبل أن يكتشف ستراشي ما يجري. قال ستراشي لكينز: "سمعت أنك أنت ودونكان تواصلان العمل معًا". (45)

وفقًا لمايكل هولرويد ، مؤلف كتاب ليتون ستراشي (1995): "من بين جميع الأزمات العاطفية التي انتشرت في حياته ، ربما كان هذا هو الأكثر بؤسًا. لقد كان بمثابة صدمة كاملة. تم تجذير النقطتين اللتين كان بينهما وجوده العاطفي غير المستقر. مما زاد من معاناته. كان الإدراك أنه قد تم جعله يبدو في غاية الحماقة. وبينما كان يتتبع نمط الأحداث في ذهنه ، كان هذا الفكر هو أكثر ما يؤلمه ". (46)

لم يمض وقت طويل قبل أن يغفر Strachey كينز لعلاقته مع Grant. كما أنه يتحمل المسؤولية عن الصراع: "مثل هذا المخلوق المبهر والثرثار مثلي! ومع ذلك ، يبدو أنك تحملت ذلك حتى الآن وأنا أجرؤ على أنك ستفعل ذلك في المستقبل. عزيزي ماينارد ، أعرف فقط أننا قد كنت أصدقاء لفترة طويلة جدًا حتى لا أكون أصدقاء الآن. هناك بعض الأشياء التي سأحاول عدم التفكير فيها ، ويجب أن تبذل قصارى جهدك لمساعدتي في ذلك ؛ ويجب أن تؤمن بأنني أتعاطف معك ولا أكرهك وأنه إذا كنت هنا الآن ، فمن المحتمل أن أقبلك ، إلا أن دنكان سيشعر بالغيرة ، وهو ما لن يفعله أبدًا! " (47)

بعد اكتمال أطروحة الزمالة في الاحتمالات تم تعيينه محاضرًا في الاقتصاد. عند سماع الأخبار ، كتب توماس هولدرنس ، رئيس قسمه ، إلى كينز: "لم أتمكن مطلقًا من إقناع نفسي بأن مكتبًا حكوميًا في هذا البلد هو أفضل شيء لشاب يتمتع بالحيوية والطموحات الصحيحة. إنه وسيلة مريحة للحياة وتؤدي بمراحل مؤكدة إلى حد ما ، وإن كانت بطيئة ، إلى الكفاءة المعتدلة وأحكام الشيخوخة. لكنها نادراً ما تكون مثيرة أو مرهقة ولا تتطلب دعوة كافية للعناصر القتالية وتأكيد الذات في الطبيعة البشرية ". (48)

بدأ جون ماينارد كينز ، مثله مثل معظم الاقتصاديين في ذلك الوقت ، تدريس علم الاقتصاد دون الحصول على شهادة جامعية في هذا الموضوع. كانت مهمته الأولى قراءة أعمال آدم سميث وجون ستيوارت ميل. كتب الكتاب المدرسي الرئيسي الذي استخدمه في تعليمه ألفريد مارشال ، الرجل الذي عينه في هذا المنصب. مبادئ الاقتصاد (1890) كان الكتاب الاقتصادي المهيمن في إنجلترا منذ نهاية القرن التاسع عشر. (49)

أصبح جون مينارد كينز محررًا في ال المجلة الاقتصادية عام 1912 وكتابه الأول العملة الهندية والتمويل نُشر في عام 1913. استند هذا إلى المحاضرات التي ألقاها في كلية لندن للاقتصاد قبل عامين. في غضون ذلك ، قررت الحكومة إنشاء لجنة ملكية بشأن التمويل والعملة الهندية ، حيث طُلب من كينز العمل بدوام كامل كسكرتير. عندما طلب حرية نشر كتابه ، تم تغيير العرض إلى مقعد في اللجنة وأخذ مكانه فيه وهو أقل من ثلاثين عامًا بقليل. ترك كينز انطباعًا عميقًا على أعضاء اللجنة الآخرين ، بمن فيهم رئيس اللجنة ، السير أوستن تشامبرلين. (50)

في يناير 1915 ، تم تجنيد جون ماينارد كينز في وزارة الخزانة ، بعد ضغوط من إدوين مونتاجو ، الذي كان قد شهد موهبته في مكتب الهند. ومن خلال مونتاجو تعرف على إتش إتش أسكويث وديفيد لويد جورج وريجينالد ماكينا. انتقد كينز بشدة لويد جورج وكتب أنه "لم تكن لديه أدنى فكرة عن معنى النقود". كما أنه لم يكن لديه أي مشاكل في إخبار "لويد جورج في وجهه" بأن وجهات نظره بشأن التمويل الفرنسي كانت "هراء". (51)

أصبح النقص في المجندين في عام 1915 سيئًا للغاية لدرجة أنه طُلب من جورج الخامس تقديم استئناف: "في هذه اللحظة العصيبة من الصراع بين شعبي وعدو منظم للغاية ، انتهك قوانين الأمم وغير القانون الذي يلزم أوروبا المتحضرة معًا ، أناشدكم. أبتهج بجهود إمبراطوريتي ، وأشعر بالفخر للاستجابة الطوعية من رعايا في جميع أنحاء العالم الذين ضحوا بوطنهم وثروتهم والحياة نفسها ، حتى لا يرث شخص آخر الإمبراطورية الحرة التي بناها أجدادهم وأنا. أطلب منكم تقديم هذه التضحيات. النهاية ليست في الأفق. المزيد من الرجال والمزيد يريدون إبقاء جيوشي في الميدان ، ومن خلالهم لتأمين النصر والسلام الدائم .... أطلب منكم ، أيها الرجال من جميع الطبقات ، أن تتقدموا طواعية وأن تشاركوا في القتال ". (52)

بدأ الآن ألفريد هارمسورث ، اللورد نورثكليف ، بارون الصحافة ، في الدعوة إلى التجنيد الإجباري (التسجيل الإجباري). في 16 أغسطس 1915 ، أ بريد يومي نشر "بيان" دعم الخدمة الوطنية. (53) اتفق حزب المحافظين مع اللورد نورثكليف بشأن التجنيد الإجباري لكن معظم أعضاء الحزب الليبرالي وحزب العمال عارضوا الفكرة لأسباب أخلاقية. واعترض بعض القادة العسكريين لأن لديهم "رأي متدني بالمحاربين المترددين". (54)

لم يعارضها أسكويث من حيث المبدأ ، على الرغم من أنه لم يكن بالتأكيد منجذبًا إليها بشكل مزاجي وكانت لديه شكوك فكرية حول ضرورتها. كانت لدى لويد جورج شكوك في الأصل حول الإجراء ولكن بحلول عام 1915 "كان مقتنعًا بأن النظام التطوعي للتجنيد قد أدى دوره ويجب أن يفسح المجال للإكراه". (55) قال أسكويث لموريس هانكي إنه يعتقد أن "لويد جورج في طريقه لكسر الحكومة بشأن التجنيد الإجباري إذا استطاع ذلك". (56)

وضع هذا كينز في موقف صعب لأن معظم أصدقائه كانوا من المستنكفين ضميريًا. عمل كينز من خلال فيليب موريل ووزراء متعاطفين مثل ريجينالد ماكينا لمحاولة ضمان تعديل قانون الخدمة العسكرية لحماية حقوق المستنكفين ضميريًا. كان لدى كينز أفكار بالاستقالة ، لكنه قرر "البقاء حتى يبدأوا بالفعل في تعذيب أصدقائي". (57)

سجل أحد أصدقائه ، كليف بيل: "كان كينز معارضًا ضميريًا ... وللتأكد من أنه معترض على شخص غريب ، وكما أعتقد ، من النوع الأكثر منطقية. لم يكن من دعاة السلام ؛ ولم يعترض على القتال في أي ظرف من الظروف ، اعترض على التجنيد الإجباري ، ولم يقاتل لأن لويد جورج ، وهوراشيو بوتوملي ، واللورد نورثكليف طلبوا منه ذلك ". (58)

عندما تلقى صفحات الاستدعاء الخاصة به ، رد على ورقة كتابة من وزارة الخزانة: "أطالب بإعفاء كامل لأن لدي اعتراض ضميري على التنازل عن حريتي في الحكم على مسألة حيوية مثل تأديتي للخدمة العسكرية. لا أقول ذلك هناك ليست ظروفًا يمكن تصورها يجب أن أعرض نفسي فيها طواعية للخدمة العسكرية. ولكن بعد مراعاة جميع الظروف القائمة بالفعل ، أنا متأكد من أنه ليس من واجبي أن أعرض نفسي ، وأؤكد رسميًا للمحكمة أن اعتراضي الخضوع للسلطة في هذا الأمر هو حقًا ضمير حي ". (59) بحسب روي هارود: "يبدو أن هذا قد أزعج السلطات ، لأنه لم يعد منزعجًا منهم". (60)

كان كينجسلي مارتن ، أحد أصدقاء كينز ، من دعاة السلام وكان يعارض تمامًا تورط بريطانيا في الحرب العالمية الأولى. بصفته معارضًا على الخدمة العسكرية بدافع الضمير ، رفض الخدمة في القوات المسلحة ولكنه كان على استعداد للقيام بواجبات غير عسكرية. بعد بضعة أشهر من العمل كمنظم طبي في مستشفى بريطاني يعالج الجنود الجرحى ، انضم مارتن إلى وحدة الإسعاف التابعة لجمعية الأصدقاء (FAU) وفي وقت لاحق من ذلك العام كان يعمل في الجبهة الغربية. كان ينتقد رفض كينز اتخاذ موقف من الحرب. ونقل عن زميله المعترض ضميريًا ، برتراند راسل ، الذي ادعى أن عمل كينز في وزارة الخزانة "يتمثل في إيجاد طرق لقتل أكبر عدد من الألمان بأقل تكلفة". (61)

خلال الحرب ، قضى كينز معظم عطلات نهاية الأسبوع في Garsington Manor ، منزل فيليب موريل وأوتولين موريل ، وكلاهما عضو في اتحاد السيطرة الديمقراطية ، وهي منظمة ظهرت قريبًا في أهم الجماعات المناهضة للحرب في بريطانيا. أصبحت Grasington ملجأ للمستنكفين ضميريًا. لقد عملوا في مزرعة الممتلكات كوسيلة للهروب من الملاحقة القضائية. (62)

ثلاثة أعضاء من المجموعة ، فانيسا بيل ، دنكان جرانت وديفيد جارنيت ، عاشوا معًا في مزرعة تشارلستون ، بالقرب من فيرل. كما أصبح مكانًا لاجتماع مجموعة من المثقفين الموصوفين بمجموعة بلومزبري. ومن بين الأعضاء الآخرين فرجينيا وولف ، وكليف بيل ، وإي فورستر ، وليتون ستراشي ، ودورا كارينجتون ، وجيرالد برينان ، ورالف بارتريدج ، وفيتا ساكفيل ويست ، وبيرترام راسل ، وليونارد وولف ، وديفيد جارنيت ، وديزموند ماك كارثي ، وآرثر ويلي. لقد كان مكانًا مثاليًا لقضاء عطلة نهاية الأسبوع - على بعد ساعة واحدة فقط بالقطار من لندن. قام كينز بزيارته الأولى لما وصفه بـ "منزل دنكان الريفي الجديد" في نهاية أكتوبر 1916.

في اجتماع عقد في باريس في 4 نوفمبر 1916 ، توصل ديفيد لويد جورج إلى استنتاج مفاده أن الهيكل الحالي للقيادة وتوجيه السياسة لا يمكن أن يفوز بالحرب وربما يخسرها. انضم اللورد نورثكليف إلى لويد جورج في محاولة إقناع هـ. أفيد أن لويد جورج كان يحاول تشجيع أسكويث على إنشاء مجلس حرب صغير لإدارة الحرب وإذا لم يوافق على استقالته. (64)

توم كلارك محرر الأخبار في البريد اليومي، تدعي أن اللورد نورثكليف أخبره أن يأخذ رسالة إلى المحرر ، توماس مارلو ، مفادها أنه سينشر مقالًا عن الأزمة السياسية بعنوان "أسكويث خطر وطني". ووفقًا لكلارك ، فإن مارلو "وضع كبحًا على اندفاع الرئيس" واستخدم بدلاً من ذلك العنوان الرئيسي "البطولات: خطر وطني". كما طلب من كلارك طباعة صور لويد جورج وأسكويث جنبًا إلى جنب: "احصل على صورة مبتسمة للويد جورج واحصل على أسوأ صورة ممكنة لأسكويث". أخبر كلارك نورثكليف أن هذا كان "غير لطيف إلى حد ما ، على أقل تقدير". أجاب نورثكليف: "هناك حاجة إلى أساليب قاسية إذا أردنا ألا نخسر الحرب ... هذه هي الطريقة الوحيدة". (65)

أصبحت تلك الصحف التي دعمت الحزب الليبرالي قلقة من أن أحد المؤيدين البارزين لحزب المحافظين يجب أن يحث أسكويث على الاستقالة. ألفريد جورج جاردينر ، محرر الأخبار اليومية، اعترض على حملة اللورد نورثكليف ضد أسكويث: "إذا سقطت الحكومة الحالية ، فسوف تسقط لأن اللورد نورثكليف أمر بسقوطها ، وستقوم الحكومة التي تتولى مقامها ، بغض النظر عمن يشكلها ، بمهمتها باعتبارها الرافد للورد نورثكليف ". (66)

في اجتماع لمجلس الوزراء في الخامس من ديسمبر عام 1916 ، رفض أسكويث تشكيل مجلس حرب جديد لم يشمله. استقال لويد جورج على الفور: "لقد توصلت إلى هذا الاستنتاج بأسف شخصي كبير ... لا شيء كان سيحثني على الانفصال الآن باستثناء الشعور السائد بأن مسار العمل الذي تم اتباعه قد وضع البلاد - و ليس فقط البلد ، ولكن في جميع أنحاء العالم ، فإن المبادئ التي تمسكنا بها أنا وأنت دائمًا طوال حياتنا السياسية - هي أكبر خطر تجاوزها على الإطلاق. وبما أنني أدرك تمامًا أهمية الحفاظ على الوحدة الوطنية ، فإنني أقترح امنحوا حكومتكم الدعم الكامل في الملاحقة الحثيثة للحرب ، لكن الوحدة بدون عمل ما هي إلا مذبحة لا طائل من ورائها ، ولا يمكنني أن أكون مسؤولاً عن ذلك ". (67)

أوضح الأعضاء المحافظون في التحالف أنهم لن يكونوا مستعدين بعد الآن للخدمة في ظل أسكويث. في الساعة 7. قاد سيارته إلى قصر باكنغهام وقدم استقالته إلى الملك جورج الخامس على ما يبدو ، كما أخبر ج.توماس ، أنه بناءً على "نصيحة الأصدقاء المقربين أنه كان من المستحيل على لويد جورج تشكيل حكومة" ويعتقد أن "الملك سيرسل له قبل خروج النهار ". أجاب توماس "أنا ، أريده أن يستمر ، أشرت إلى أن هذه النصيحة كانت مجرد جنون". (68)

أسكويث ، الذي كان رئيسًا للوزراء لأكثر من ثماني سنوات ، تم استبداله بلويد جورج. لقد أحضر مجلس وزراء حرب ضمت أربعة أعضاء آخرين فقط: جورج كرزون وألفريد ميلنر وأندرو بونار لو وآرثر هندرسون. كان هناك أيضًا تفاهم على أن آرثر بلفور كان يحضر عندما كانت الشؤون الخارجية على جدول الأعمال. لذلك كان لويد جورج العضو الوحيد في الحزب الليبرالي في وزارة الحرب. شعر كينز بالذهول من هذه الأحداث وفكر مرة أخرى في الاستقالة. (69)

كما كره لويد جورج كينز لأنه أوضح أنه يختلف معه في قضايا معينة. أوضح في رسالة إلى والدته: "تمت الموافقة علي وإدراجي في القائمة النهائية للحصول على قائمة الشرف هذه (رفيق الحمام). ولكن عندما رآها لويد جورج ، أخذ قلمه وشطب اسمي - لم يسمع به من إجراءات. انتقامًا جزئيًا لمذكرة مجلس حرب ماكينا ضده ، والتي يعرف أنني كنت كاتبها ". (70)

ومع ذلك ، فقد كان السيد روبرت تشالمرز ، السكرتير الدائم للخزانة ، موضع تقدير كبير ، وتم تعيينه مسؤولاً عن إدارة جديدة تتعامل مع جميع مسائل التمويل الخارجي. بحلول نهاية الحرب ، كان لدى كينز طاقم من سبعة عشر شخصًا. أندرو مكفادين ، كان عضوًا شابًا في قسمه ، وأشار إلى أنه كان من الممتع رؤية "عقل حاد الحلاقة يحلل المشكلة ويوضحها بعبارات تجعلها تبدو بسيطة ، وفي اللغة التي تسعد قراءتها .. .. لقد كان عاملاً سريعًا بشكل مذهل ، ولم يكن هناك الكثير في درجته في نهاية اليوم ". (71)

كان للحرب العالمية الأولى تأثير كارثي على الاقتصاد الروسي. كان هناك نقص في المواد الغذائية مما أدى إلى ارتفاع الأسعار. يوم الجمعة 8 مارس 1917 ، كانت هناك مظاهرة حاشدة ضد القيصر نيكولاس الثاني. وتشير التقديرات إلى أن أكثر من 200000 شاركوا في المسيرة. في 12 مارس تنازل القيصر. كان كينز ، مثل العديد من المثقفين اليساريين ، "يهتف بشدة ويسعده" وقال لأمه "إنها النتيجة الوحيدة للحرب التي تستحق حتى الآن". (72)

كان جون ماينارد كينز على اتصال جيد مع أندرو بونار لو ، وزير الخزانة الجديد. في مايو 1917 ، تم إنشاء كينز رفيق الحمام من الدرجة الثالثة. وقال لوالده إنه حصل على هذا التكريم "من خلال لطف تشالمرز الذي مارس أقوى ضغط ممكن من خلال وزير الخزانة وجعل اسمي الوحيد الذي طرحته وزارة الخزانة". (73)

وجد كينز وتشالمرز نفسيهما في صراع مع والتر كونليف ، محافظ بنك إنجلترا ، بعد أن سحبت الولايات المتحدة الأموال من لندن للاستثمار في قرض ليبرتي بقيمة 2 مليار دولار. "مرة أخرى ، كان على كينز التعامل مع الموقف والحصول على أموال من الولايات المتحدة في آخر لحظة. الخلاف مع بنك إنجلترا ، الذي شارك في إدارة سعر الصرف من خلال لجنة من المصرفيين دون مسؤولية عن عمليات الاقتراض التي تنطوي عليها ، بلغ ذروته في يوليو 1917 ، بعد حل أزمة الصرف مباشرة. وطالب كونليف ، الحاكم ، بإقالة كينز وتشالمرز (السكرتير الدائم) ". رفض قانون بونار وبدلاً من ذلك أقال كونليف ". (74)

يعتقد جون ماينارد كينز أن على الحكومة البريطانية التفاوض على اتفاقية سلام مع ألمانيا. رفض كينز التزام لويد جورج بالنصر الكامل ، وخشي عواقبه. في رسالة إلى دنكان جرانت ، ادعى أن "أنا أعمل لحساب حكومة أحتقرها من أجل غايات أعتقد أنها مجرمة". (75) جادل روبرت سكيدلسكي بالقول: "إن المهارات السياسية اللافتة لرئيس الوزراء لم تثير فيه سوى الاشمئزاز الجمالي والأخلاقي. لقد عاش على أمل أن مكر لويد جورج سيثبت هلاكه. لقد تخيل سقوط صفه الذي وضع بقلق شديد. القوة المطلقة في يد مغامر ". (76)

في التاسع من مايو عام 1918 ، كتب كينز إلى والدته: "إذا كانت هذه الحكومة ستهزم الألمان ، فسوف أفقد كل إيمان بالمستقبل في فعالية العمليات الفكرية ... كل شيء يتم تحديده دائمًا لسبب ما بخلاف المزايا الحقيقية للقضية ، في المجال الذي اتصلت به ... ما زلت وأعزو مصائبنا إلى لويد جورج ، فنحن محكومون بمحتال والنتائج طبيعية.في هذه الأثناء ، أصبح Asquith القديم الذي أعتقد أنه قد ينقذنا أكثر فأكثر طالبًا ومحبًا لحياة الريف المتراخية وأقل ميلًا إلى الاضطراب. (77)

بحلول أغسطس 1918 ، كان من الواضح أن الهجوم الألماني الأخير قد فشل ، وفي الرابع من أكتوبر ، طلبت الحكومة الألمانية الجديدة برئاسة ماكس فون بادن ، هدنة على أساس النقاط الأربع عشرة التي أعلنها الرئيس وودرو ويلسون. عارض لويد جورج تمامًا العديد من النقاط لأنه يعتقد أن ويلسون كان يحاول تقويض قدرة البلاد على حماية الإمبراطورية البريطانية. كتب كينز إلى والدته: "ما زلت أعتقد أن احتمالات السلام جيدة. لكنني أشك في احتمال وجود شر من جانبنا وعدم استعدادنا للاشتراك في الوصايا الأربع عشرة التي وضعها ويلسون". (78)

في الحادي والعشرين من نوفمبر عام 1918 ، بعد عشرة أيام من استسلام ألمانيا ، كتب كينز إلى والدته ، "لقد تم تكليفي بالمسؤولية الرئيسية عن الشؤون المالية لمؤتمر السلام". (79) افتتح مؤتمر باريس للسلام في يناير 1919. أصدر كينز مذكرة تقترح أن يكون البريطانيون 4،000 مليون جنيه إسترليني يجب أن تكون مطالبة الحلفاء تحت عنوان "التعويض". وأكدت وثيقة الخزانة أن هذا يمثل ضررًا "وقع بشكل مباشر" على السكان المدنيين - وبشكل أساسي تدمير أرواح المدنيين وممتلكاتهم من خلال أعمال معادية. ومع ذلك ، اقترح كينز أن الحد الأقصى الذي يمكن أن تدفعه ألمانيا يقدر بنحو 3000 مليون جنيه إسترليني. والدفع الفعلي البالغ 2000 مليون جنيه إسترليني سيكون "إنجازًا مرضيًا للغاية في جميع الظروف". وخلصت المذكرة إلى أنه "إذا كانت ألمانيا تريد" حلبها "، فلا بد أولاً من تدميرها". (80)

قدم ديفيد لويد جورج مطالبة بتعويضات قدرها 25 مليار جنيه إسترليني بمعدل 1.2 مليار جنيه إسترليني سنويًا. أراد جورج كليمنصو 44 مليار جنيه إسترليني ، في حين قال وودرو ويلسون إن كل ما تستطيع ألمانيا تحمله هو 6 مليارات جنيه إسترليني. في 20 مارس 1919 ، أوضح لويد جورج لويلسون أنه سيكون من الصعب "تبديد الأوهام التي تسود العقل العام". كان بالطبع مسؤولاً جزئياً عن وجهة النظر هذه. لقد كان قلقًا بشكل خاص بشأن الاضطرار إلى "مواجهة" "أعضاء البرلمان الـ400 الذين أقسموا على اقتطاع الجزء الأخير مما هو مستحق لنا". (81)

جادل لويد جورج بأن ألمانيا يجب أن تدفع تكاليف معاشات الأرامل والعجز ، والتعويض عن الانفصال الأسري. كان جون ماينارد كينز يعارض الفكرة تمامًا. (82) وقال إنه إذا تم تحديد التعويضات على مستوى معطل ، فإن النظام المصرفي ، وبالتأكيد في أوروبا وربما العالم ، سيكون في خطر الانهيار. (83) أجاب لويد جورج: "منطق! منطق! لا أهتم بالمنطق. سأدرج معاشات التقاعد". (84)

كما نصح فيليب كير ، مركيز لوثيان الحادي عشر ، لويد جورج بعدم المطالبة بالكثير من ألمانيا: "يمكنك تجريد ألمانيا من مستعمراتها ، وتقليل تسليحها إلى مجرد قوة شرطة وأسطولتها البحرية إلى قوة من الدرجة الثالثة ، كل نفس إذا شعرت أنها عوملت بشكل غير عادل في سلام عام 1919 ، فستجد وسائل للانتقام من غزائها ... إن الخطر الأكبر الذي أراه في الوضع الحالي هو أن ألمانيا قد تلقي نصيبها من البلشفية وتضعها في مكانها. مواردها ، أدمغتها ، سلطاتها التنظيمية الهائلة تحت تصرف المتعصبين الثوريين الذين يحلمون بغزو العالم من أجل البلشفية بقوة السلاح ". (85)

عندما ترددت شائعات بأن لويد جورج كان على استعداد لعقد صفقة أقرب إلى 6 مليارات جنيه إسترليني من المبلغ الذي اقترحه الفرنسيون ، بريد يومي بدأت حملة ضد رئيس الوزراء. وشمل ذلك نشر رسالة موقعة من 380 نائباً محافظاً تطالب ألمانيا بدفع التكلفة الكاملة للحرب. "لطالما توقع ناخبونا ولا يزالون يتوقعون أن تكون النسخة الأولى من وفد السلام ، كما ورد مرارًا وتكرارًا في تعهداتكم الانتخابية ، تقديم مشروع القانون بالكامل ، وجعل ألمانيا تقر بالديون ثم مناقشة طرق ووسائل الحصول على السداد. . على الرغم من أننا نتمتع بأقصى درجات الثقة في نواياك للوفاء بتعهداتك للبلد ، إلا أنه يمكننا ، كما يتعين علينا تلبية استفسارات لا حصر لها من ناخبينا ، أن نحصل على تأكيداتك المتجددة بأنك لم تحيد بأي شكل من الأشكال عن نيتك الأصلية ". (86)

ألقى لويد جورج خطابًا في مجلس العموم حيث قال إنه من الخطأ الإشارة إلى أنه مستعد لقبول رقم أقل. أنهى حديثه بهجوم على اللورد نورثكليف ، الذي اتهمه بالسعي للانتقام لاستبعاده من الحكومة. "في ظل هذه الظروف ، أنا على استعداد لتقديم إعانة ، لكن دعني أقول إنه عندما ينتقل هذا النوع من الغرور المريض إلى حد زرع الفتنة بين الحلفاء العظام الذين تعتبر وحدتهم أساسية لسلام العالم ... ثم أقول ، ولا حتى هذا النوع من المرض يعد تبريرًا لمثل هذه الجريمة السوداء ضد الإنسانية ". (87)

استمرت المفاوضات في باريس حول مستوى التعويضات. انضم رئيس الوزراء الأسترالي ، وليام هيوز ، إلى الفرنسيين في المطالبة بكلفة الحرب بأكملها ، وحجته هي أن العبء الضريبي الذي فرضه العدوان الألماني على الحلفاء يجب اعتباره ضررًا للمدنيين. وقدر تكلفة هذا بـ 25 مليار جنيه إسترليني. جون فوستر دالاس ، علق بأنه في رأيه ، يجب أن تدفع ألمانيا حوالي 5 مليارات جنيه إسترليني فقط. في مواجهة إمكانية استخدام حق النقض الأمريكي ، تخلى الفرنسيون عن مطالباتهم بتكاليف الحرب ، متأثرين بحجة دالاس بأنهم ، بعد أن عانوا من أكبر قدر من الضرر ، سيحصلون على النصيب الأكبر من التعويضات. (88)

وافق ديفيد لويد جورج في النهاية على أنه كان مخطئًا في طلب مثل هذا الرقم الكبير وأخبر دالاس أنه "يجب أن يخبر شعبنا بالحقائق". اقترح جون ماينارد كينز على إدوين مونتاجو أنه في حين يجب أن يُطلب من ألمانيا "دفع تعويض عن الضرر الذي تسببت فيه إلى الحد الأقصى لقدرتها" ولكن "في الوقت الحالي كان من المستحيل تحديد قدرتها ، بحيث يجب تأجيل تحديد المسؤولية المحددة ". (89)

أوضح كينز لـ Jan Smuts أنه يعتقد أن الحلفاء يجب أن يتخذوا نهجًا جديدًا للمفاوضات: "ظهر هذا اليوم ... جاء كينز لرؤيتي ووصفت له المحنة المروعة لأوروبا الوسطى. وهو (الذي هو على دراية بالتمويل عن الأمر) اعترف لي بشكه في إمكانية فعل أي شيء حقًا. ولم يتبق لهؤلاء الأشخاص المثيرون للشفقة سوى القليل من الائتمان ، وبدلاً من الحصول على تعويضات منهم ، قد نضطر إلى دفع أموال لهم للعيش ". (90)

في 28 مارس 1919 ، حذر كينز لويد جورج من المشاكل الاقتصادية طويلة الأجل المحتملة للتعويضات. "لا أعتقد أن أيًا من هذه التكريم سيستمر ، في أحسن الأحوال ، لأكثر من بضع سنوات. فهي لا تتوافق مع الطبيعة البشرية أو تسير مع روح العصر". كما كان يعتقد أن أي محاولة لتحصيل جميع الديون الناشئة عن الحرب العالمية الأولى ستسمم وربما تدمر النظام الرأسمالي. (91)

جادل كينز بأنه من مصلحة مستقبل الرأسمالية والديمقراطية أن يتعامل الحلفاء بسرعة مع نقص الغذاء في ألمانيا: "اقتراح يكشف عن آفاق المستقبل ويظهر لشعوب أوروبا طريقًا يتم من خلاله الغذاء والعمالة يمكن أن يأتي الوجود المنظم مرة أخرى في طريقه ، وسيكون سلاحًا أقوى من أي سلاح آخر للحماية من مخاطر البلشفية لنظام المجتمع البشري الذي نعتقد أنه أفضل نقطة انطلاق لتحسين المستقبل وزيادة الرفاهية. " (92)

في النهاية تم الاتفاق على أن ألمانيا يجب أن تدفع تعويضات بقيمة 6.6 مليار جنيه إسترليني (269 مليار علامة ذهبية). شعر كينز بالذهول واعتبر أن الرقم يجب أن يكون حوالي 2 مليار جنيه إسترليني. كتب إلى Duncan Grant: "لقد مرهقت تمامًا ، جزئيًا بسبب العمل المتواصل وجزئيًا بسبب الاكتئاب تجاه الشر المحيط بي ... السلام شائن ومستحيل ولا يمكن أن يجلب شيئًا سوى سوء الحظ ... بالتأكيد إذا كنت كذلك في مكان الألمان ، سأموت بدلاً من التوقيع على مثل هذا السلام ... إذا وقعوا ، فسيكون هذا أسوأ شيء يمكن أن يحدث ، حيث لا يمكنهم الاحتفاظ ببعض الشروط ، والاضطراب العام و ستحدث الاضطرابات في كل مكان. وفي الوقت نفسه ، لا يوجد طعام أو عمل في أي مكان ، ويضخ الفرنسيون والإيطاليون الذخائر في وسط أوروبا لتسليح الجميع ضد أي شخص آخر ... الفوضى والثورة هي أفضل شيء يمكن أن يحدث ، وكلما كان ذلك أفضل. . " (93)

تم التوقيع على معاهدة فرساي في 28 يونيو 1919. وكتب كينز إلى لويد جورج موضحًا سبب استقالته: "لا يمكنني أن أفعل المزيد من الخير هنا. إنني آمل على الرغم من هذه الأسابيع المروعة الأخيرة أن تجد طريقة ما لتحقيق ذلك. جعل من المعاهدة وثيقة عادلة وسريعة. ولكن يبدو أن الأوان قد فات الآن. لقد ضاعت المعركة. أترك التوأم يشمتان بالدمار الذي لحق بأوروبا ، ولتقييم تذوق ما تبقى لدافعي الضرائب البريطانيين ". (94)

بعد الاستقالة والعودة إلى إنجلترا ، كتب إلى والدته: "بدأت يوم الاثنين في كتابة كتاب جديد ... عن الوضع الاقتصادي لأوروبا كما هي الآن ، بما في ذلك هجوم عنيف على معاهدة السلام ومقترحاتي للمستقبل. ... لقد دفعني الخجل العميق والعنيف إلى الشعور به لأحداث يوم الاثنين ، وقد لا يكون أعصابي مرتفعًا بما يكفي لتحمله. " (95)

وقد جادل روبرت سكيدلسكي في ذلك قائلاً: "لقد استقال (كينز) من وزارة الخزانة في حالة من" البؤس والغضب "- البؤس والغضب اللذان كانا يتراكمان خلال الحرب. وقد تفاقم من الضغط الأخلاقي للعمل من أجل الحرب التي لم يؤمن بها ، والشعور بالذنب لأنه ازدهر ، بينما عانى أصدقاؤه ، من أجل الآراء التي كانوا يتبنونها معًا. هذه المشاعر تضفي على كتابته توترها ، وقوتها الأخلاقية والأسلوبية ". (96)

خلال الأشهر القليلة التالية ، استقر على روتين منتظم في مزرعة تشارلستون. تناول الإفطار في الثامنة صباحًا ، وكتب حتى وقت الغداء. بعد الغداء قرأ الأوقات، هل البستنة وكتب الرسائل. كتب إلى Duncan Grant: "أفكر في كتابي في معظم اليوم ، وأكتبه لمدة ساعتين تقريبًا ، حتى أتواصل بشكل جيد إلى حد ما وأنا الآن في منتصف الفصل الثالث من الفصل الثامن تقريبًا. لكن الكتابة شديدة صعب ... لقد انتهيت اليوم من رسم تخطيطي لمظهر وشخصية كليمنصو ، وسأبدأ غدًا في ويلسون. أعتقد أنه من المفيد المحاولة ، لكن الأمر يتجاوز سلطاتي حقًا ". (97)

تيالآثار الاقتصادية للسلام تم نشره في 12 ديسمبر 1919. وكان الموضوع الرئيسي للكتاب حول كيف ألحقت الحرب الضرر بالآلية الاقتصادية الدقيقة التي كانت تعيش بها الشعوب الأوروبية قبل عام 1914 ، وكيف أن معاهدة فرساي ، بعيدًا عن إصلاح هذا الضرر ، أكملت دمار. وأشادت بالنمو الاقتصادي في القرن التاسع عشر. "في أوروبا ، تم تقليل تدخل الحدود والتعريفات إلى الحد الأدنى ... كان هناك أمن شبه مطلق للممتلكات والأشخاص فوق هذه المنطقة العظيمة." (98)

حذر كينز من أن الحكومات المتحاربة أجبرت بسبب الحرب على الشروع في مسار مدمر من التضخم ، والذي كان من المحتمل أن يكون قاتلاً للحضارة الرأسمالية. وجادل بأن الحكومات تصادر الثروة بشكل تعسفي بسبب التضخم ، وبالتالي تضرب "الثقة في الإنصاف في التوزيع الحالي للثروة". أولئك الذين ينجحون في الخروج من التضخم يصبحون هدفا لكراهية أولئك "الذين أفقرتهم التضخم". نقل كينز عن لينين قوله إنه "لا توجد وسيلة أكثر دقة ، ولا وسيلة مؤكدة لقلب الأساس الحالي للمجتمع من إفساد العملة". حذر كينز من أنه إذا لم يتم التعامل مع التضخم ، فقد يؤدي إلى الإطاحة بالنظام الرأسمالي. (99)

وأشار كينز إلى أن ألمانيا لا يمكنها دفع تعويضات إلا من خلال فائض التصدير ، مما يمنحها النقد الأجنبي لدفع الجزية السنوية. ومع ذلك ، في السنوات الخمس التي سبقت الحرب ، بلغ متوسط ​​الميزان التجاري السلبي لألمانيا 74 مليون جنيه إسترليني سنويًا. من خلال زيادة صادراتها وتقليل وارداتها ، قد تتمكن ألمانيا في الوقت المناسب من تحقيق فائض تصدير سنوي قدره 50 مليون جنيه إسترليني ، أي ما يعادل 100 مليون جنيه إسترليني بأسعار ما بعد الحرب. يمتد هذا المبلغ على مدى ثلاثين عامًا إلى مبلغ رأسمالي قدره 1700 مليون جنيه إسترليني ، يتم استثماره بنسبة 6 في المائة سنويًا. إضافة إلى 100 مليون جنيه إسترليني إلى 200 مليون جنيه إسترليني من تحويلات الذهب والممتلكات وما إلى ذلك ، خلص إلى أن "2000 مليون جنيه إسترليني هو رقم أقصى آمن لقدرة ألمانيا على الدفع". (100)

أوجز كينز معاهدته البديلة للسلام الاقتصادي: الأضرار الألمانية محدودة بـ 2000 مليون جنيه إسترليني ؛ إلغاء الديون بين الحلفاء ؛ إنشاء منطقة تجارة حرة أوروبية وقرض دولي لتحقيق الاستقرار في التبادلات. إذا لم يتم اعتماد هذه العلاجات: "فلا شيء يمكن أن يؤخر لفترة طويلة تلك الحرب الأهلية الأخيرة بين قوى الرجعية والاضطرابات اليائسة للثورة ، والتي قبلها سوف تتلاشى أهوال الحرب الألمانية الأخيرة ، والتي ستدمر ، أيا كان المنتصر الحضارة وتقدم جيلنا ". (101)

تيالآثار الاقتصادية للسلام تم انتقاده في فرنسا. جادل رفائيل جورج ليفي بأن ألمانيا يمكن أن تدفع بسهولة ما ادعى الحلفاء. اتهم هنري برينير كينز بالتقليل من إنتاج ألمانيا قبل الحرب ، وتقليل الضرر الذي ألحقته ألمانيا بالمناطق المحتلة في فرنسا. فيما يتعلق بمسألة قدرة ألمانيا على دفع وجهة النظر الفرنسية المقبولة ، كان أن المسار الصحيح هو تحديد مبلغ رأسمالي كبير وتعديل المدفوعات السنوية من وقت لآخر في ضوء قدرة ألمانيا على التصدير المتزايدة. كما أشار روبرت سكيدلسكي: "لقد أخطأ هذا الهدف ، لأن ألمانيا لن يكون لديها حافز لتوسيع صادراتها ، إذا تمت مصادرة الإضافة". (102)

أشادت الصحافة الليبرالية والعمالية بالكتاب. جون لورانس هاموند ، في مانشستر الجارديان، قبلت وجهة نظر كينز بأن "الخسائر الاقتصادية التي لحقت بألمانيا جعلت من المستحيل عليها تمامًا تنفيذ شروط المعاهدة". (103) هنأ آرثر سيسيل بيغو ، أحد الاقتصاديين البريطانيين البارزين ، كينز على "حجته الرائعة تمامًا والتي لا يمكن الإجابة عليها تمامًا". (104) كينغسلي مارتن ، الاشتراكي الملتزم ، والذي كان طالبًا في ذلك الوقت: "كان من الرائع أن يكون لنا سلطة عليا تقول بمعرفة داخلية بالمعاهدة ما شعرنا به عاطفياً". (105)

الصحف المحافظة كرهت الكتاب. الأحد كرونيكل ووصف كينز بأنه ممثل "لوجهة نظر فكرية معينة غير إنسانية" والتي فشلت في قبول فكرة معاقبة ألمانيا. (106) اتهمه آخرون بأنه مذنب بعدم إظهار "الحزبية السليمة". (107) المشاهد رفض أفكار كينز وجادل: "لقد بحث المؤتمر المالي الدولي بعناية في جميع الحقائق ، وتوصل إلى استنتاج مفاده أنه في حدود قدرتك على دفع هذا المبلغ. ابدأ الآن في العمل. في ظل نظام الائتمان الذي لديه ليس هناك ما يوقفك. فكلما أسرعت في كسب المبلغ اللازم ودفعه لنا ، كلما استعدت استقلاليتك الكاملة وراحتك واحترامك لذاتك بشكل أسرع ". (108)

ألفريد هارمسورث ، اللورد نورثكليف ، قد جادل في البريد اليومي أن ديفيد لويد جورج كان متساهلاً للغاية مع الألمان وكان يضع "تكلفة الحرب على كاهل الشعب البريطاني". زعمت نورثكليف أن لويد جورج استسلم لضغوط الوكلاء الماليين الألمان. "إنه لأمر مؤسف أنه بعد كل معاناتنا وتضحياتنا من كل الأولاد الشجعان الذين ذهبوا ، يجب أن نهزمنا في النهاية من قبل الممولين." (109)

كما أصدر نورثكليف تعليمات إلى هنري ويكهام ستيد ، محرر الأوقات، لانتقاد كتاب كينز. وجادل بأن أفكار كينز كانت ثورة في غير محلها للاقتصاد ضد السياسة: "إذا علمتنا الحرب درسًا واحدًا فوق كل درس آخر ، فإن حسابات الاقتصاديين والمصرفيين ورجال الدولة الماليين الذين بشروا باستحالة الحرب لأنها لن تدفع هراء محفوف بالمخاطر ... خاضت ألمانيا الحرب لأنها دفعتها إلى الدفع في 1870-1871 ، واعتقدت أنها يمكن أن تجعلها تدفع مرة أخرى ". (110)

تيالآثار الاقتصادية للسلام كان ناجحًا للغاية ورسخ اسمه كخبير اقتصادي رائد. بحلول 22 أبريل 1920 ، تم بيع 18500 في إنجلترا ، وحوالي 70000 في الولايات المتحدة. بعد شهرين ، أفيد أن المبيعات العالمية تجاوزت 100000 ، وتم ترجمة الكتاب إلى الألمانية والهولندية والفلمنكية والدنماركية والسويدية والإيطالية والإسبانية والرومانية والروسية واليابانية والصينية. وصلت أرباحه الإنجليزية ، بثلاثة شلنات للنسخة ، إلى 3000 جنيه إسترليني وكان هناك 6000 جنيه إسترليني من مبيعاته الأمريكية. ارتفع دخله من 1802 جنيهًا إسترلينيًا في العام الضريبي 1918-1919 إلى 5156 جنيهًا إسترلينيًا في العام 1919-20. (111)

عاد جون ماينارد كينز للتدريس في جامعة كامبريدج بعد الحرب. جذبت أول مجموعتين من محاضراته في عامي 1919 و 1920 جماهير كبيرة. لم يكن الكثير من هؤلاء الأشخاص يدرسون الاقتصاد ولكنهم أرادوا أن يسمعوا ما هو الخطأ في العالم. في الواقع ، لم تأخذ King's College سوى نصف دزينة من طلاب الاقتصاد كل عام. كما أسس نادي كينز. كانت العضوية عن طريق الدعوة فقط وتتألف من أقرب زملائه وطلاب الدراسات العليا وأفضل طلاب السنة الثانية والثالثة الجامعيين. تم تصميم الإجراءات على غرار إجراءات الرسل. كان شخص ما ، عادة كينز ، يقرأ ورقة ، ثم تُسحب القرعة مع إعطاء الترتيب الذي يتعين على الأعضاء الإدلاء بتعليقات عليه. (112)

في أكتوبر 1921 تمت دعوته من قبل C. Scott ، محرر جريدة مانشستر الجارديان، لتحرير سلسلة من الملاحق التي تناقش المشكلة الاقتصادية والمالية لإعادة إعمار أوروبا. كان هناك في النهاية اثني عشر ملحقًا شهريًا ، ساهم فيها بثلاثة عشر مقالًا ، وقام بتجنيد قائمة رائعة للغاية من المساهمين من العديد من البلدان المختلفة ، بما في ذلك بعض الاقتصاديين القاريين البارزين. (113)

كانت اهتمامات كينز موجهة بشكل متزايد نحو ما سيطلق عليه لاحقًا "إدارة الاقتصاد". شغل شكلين من أشكال عدم الاستقرار الاقتصادي. "أولهما عدم استقرار الأسعار والتضخم والانكماش وكل ما يصاحبها ، والثاني هو البطالة وتقلبات النشاط الاقتصادي التي أدت إلى نشأتها. وكان الاثنان بالطبع مترابطين منذ رد فعل حركة الأسعار. على مستوى النشاط: لكن النهج التحليلي لمشكلة التضخم مثلا كان مختلفا جدا عن التحليل اللازم لتفسير البطالة ". (114)

كان كينز دائمًا مهتمًا جدًا بالرقص. عندما رأى ليديا لوبوكوفا في البداية ، لم يكن متأثراً: "إنها راقصة متعفنة - لديها قاع صلب". (115) عندما رآها مرة أخرى في ديسمبر 1921 في عروض باليه سيرجي دياجيليف الأخرى ، بما في ذلك الأميرة النائمة، وقع في حبها بشدة وبدأوا علاقة رومانسية. كتب إلى فانيسا بيل أن "Loppy (Lydia Lopokova) جاءت لتناول الغداء يوم الأحد الماضي ، ووقعت في حبها كثيرًا مرة أخرى. إنها تبدو لي مثالية في كل يوم. واحدة من سحرها الجديد هو الاستخدام الأكثر معرفة وحكمة من الكلمات الإنجليزية. (116) فقالت إنه لا يتزوجها. (117).

ناقد الرقص سيريل و.أشار بومونت إلى أن ليديا تتمتع بسحر رائع: "تحت الطول المتوسط ​​، كان لديها جسم صغير مضغوط جيد التكوين ... شعرها كان جميلًا جدًا ، منتفخًا عند جبهتها ، وتجمع في كعكة صغيرة عند مؤخرها. رقبتها. كانت عيونها زرقاء صغيرة ، وخدودها شاحبتان ، وأنف فضولي ، يشبه منقار الطائر الطنان ، الذي أعطى تعابير طنانة نادرة. كان لديها أسلوب حيوي ، متناوب مع مزاج الحزن. كانت تتحدث الإنجليزية بشكل جيد بلهجة جذابة ، وكان لديها عادة الإدلاء بملاحظة عميقة كما لو أنها كانت أكثر سوء سوء. ولا يجب أن أنسى ضحكتها الفضية ... كان لديها أسلوب حديث بارع ، لكنها كانت ذكية للغاية وذكية ، وعلى عكس بعض الراقصات ، لم يقتصر حديثها على نفسها وعلى فرقة الباليه ". (118)

ومع ذلك ، عارض معظم أصدقائه العلاقة. وفقًا لمارجوت فونتين: "عندما بدأ كينز يفكر في الزواج ، كان بعض أصدقائه ممتلئين بالخطر. كانوا يميلون إلى العثور على لوبوكوفا عقلانية. في الواقع كانت ذكية وحكيمة وذكية ، لكنها ليست مثقفة ... تم استخدام اللغة الإنجليزية ببراعة وإساءة استخدامها عن قصد لإحداث تأثير هزلي بشكل غير متوقع وغالبًا ما يكون فظيعًا.

حاول روبرت سكيدلسكي أن يشرح الجاذبية: "لقد استولت الأرواح الحرة على تخيله الجنسي والعاطفي. كان كلاهما يحب حياته ، دنكان وليديا ، غير متعلمين ؛ كانت ردود أفعالهم عفوية ، منعشة ، غير متوقعة. لم يكن كينز ينظر لنموذج أدنى لنفسه ، ولكنه مكمل ، أو توازن ، لعقله ... لقد كان مقامرًا ، وكانت ليديا أكبر مقامرة له ". (119)

مايكل هولرويد ، مؤلف كتاب ليتون ستراشي (1994) أشار إلى أن دنكان غرانت ، عشيقته السابقة ، كان لديها سبب وجيه للاعتراض على الزواج المقترح: "ربما كان لدى دنكان جرانت بعض العذر للاستياء من ظهور حب كبير ثانٍ في حياة ماينارد. لكن الآخرين هم من كانوا خبيثة حقًا. بصفتها عشيقة ماينارد ، أضافت ليديا شيئًا طفوليًا وغريبًا إلى بلومزبري - لقد كانت زائرًا مرحبًا به أكثر من عشيقة كلايف الأنيقة للغاية ماري هاتشينسون. لكن لا تتزوجها ... إذا فعل ذلك ، ستتخلى ليديا عنها حذرت فانيسا من أن الرقص أصبح مكلفًا وسرعان ما حمله بشكل رهيب. ولكن ما كانت تفكر فيه فانيسا وأتباع تشارلستون الآخرين هو تأثير ليديا كزوجة ماينارد على بلومزبري نفسها. العيش على بعد ربع ميل من تشارلستون في تيلتون هاوس على الحافة من ساوث داونز ، كانت تكتسح وتوقف رسم فانيسا - وكانت هذه الانقطاعات دائمًا مبعثرة للغاية! " (120)

تزوج جون مينارد كينز من ليديا لوبوكوفا في الرابع من أغسطس عام 1925 (عام طلاقها من راندولفو باروتشي) في مكتب تسجيل سانت بانكراس. تلقى حفل الزفاف قدرًا كبيرًا من الدعاية. على سبيل المثال، مجلة فوغ تضمنت صورة بصفحة كاملة مع التسمية التوضيحية: "إن زواج أمهر الاقتصاديين الإنجليز مع أكثر الراقصين الروس شهرة هو رمز مبهج للاعتماد المتبادل على الفن والعلم". (121)

قاموا بزيارة الاتحاد السوفياتي في شهر العسل. جادل كاتب سيرته الذاتية ، ألكساندر كيرنكروس ، قائلاً: "لقد أثبت الزواج نجاحًا كبيرًا وكان نقطة تحول في حياة كينز. كان لدى لوبوكوفا هدايا كان بلومزبري أعمى وكانت لديها سيطرة قوية على عواطفه. وعندما كانا بصرف النظر ، كانا يكتبان كل يوم و لقد تولت المسؤولية عنه في مرضه وفي زمن الحرب ، عندما كان لابد من تدبير طاقاته بعناية. لم يكن للزوجين أطفال ". عاش الزوجان في 46 ميدان جوردون وتيلتون هاوس بالقرب من فيرل في شرق ساسكس. (122)

اعتقد بياتريس ويب أن زواجه من ليديا لوبوكوفا غيّر وجهات نظره حول السياسة: "حتى الآن لم يجذبني هو (جون ماينارد كينز) - رائعًا ومتفوقًا وغير صبور بما يكفي لاكتشاف علم الاجتماع حتى لو كان لديه الشجاعة لذلك ، كان يجب أن أمتلك قال. ولكن بعد ذلك بالكاد رأيته ؛ أعتقد أيضًا أن زواج الحب مع الراقصة الروسية الصغيرة الرائعة أيقظ تعاطفه العاطفي مع الفقر والمعاناة. فعندما أنظر حولي ، لا أرى أي رجل آخر قد يكتشف كيفية التحكم في الثروة الأمم في المصلحة العامة. إنه ليس مجرد بارع في التعبير واستفزازيًا في الفكر ؛ إنه واقعي: يواجه الحقائق ولديه إصرار وشجاعة في الفكر والعمل ". (123)

في وقت زواجه ، كتب كينز مقالًا عن معتقداته السياسية. لقد كان معارضًا قويًا لحزب المحافظين: "إنهم لا يقدمون لي طعامًا ولا شرابًا - لا عزاءًا فكريًا ولا روحيًا ... عقلية ، وجهة نظر الحياة - حسنًا ، لن أذكر الأسماء - لا تروج لمصلحتي الشخصية. ولا الصالح العام. إنه لا يقود إلى أي مكان ؛ ولا يرضي أي مثال ؛ ولا يتوافق مع أي معيار فكري ؛ ولا حتى آمن ، أو محسوب للحفاظ على تلك الدرجة من الحضارة التي وصلنا إليها من المفسدين ".

اعتبر الانضمام إلى حزب العمل: "من الناحية السطحية هذا أكثر جاذبية. ولكن إذا نظرنا إليه عن كثب ، هناك صعوبات كبيرة. بداية ، إنه حزب طبقي ، والطبقة ليست طبقي. إذا كنت سأسعى وراء اهتمامات قطاعية على الإطلاق ، سوف أتابع ما يخصني. عندما يتعلق الأمر بالصراع الطبقي على هذا النحو ، فإن وطنيتي المحلية والشخصية ، مثل تلك التي يتمتع بها الآخرون ، باستثناء بعض الحماسة غير السارة ، مرتبطة بمحيطي الخاص. ما يبدو لي أنه عدالة ومنطق جيد ؛ لكن الحرب الطبقية ستجدني إلى جانب البرجوازية المتعلمة ".

ذهب كينز إلى القول: "لكن هذه ليست الصعوبة الأساسية. أنا مستعد للتضحية بوطنيتي المحلية من أجل هدف عام مهم. ما هو النفور الحقيقي الذي يبعدني عن حزب العمل؟ لا يمكنني شرحه دون البدء في الاقتراب من بلدي. الموقف الأساسي. أعتقد أنه في المستقبل ، أكثر من أي وقت مضى ، ستكون الأسئلة حول الإطار الاقتصادي للمجتمع أهم القضايا السياسية. وأعتقد أن الحل الصحيح سيشمل عناصر فكرية وعلمية يجب أن تكون فوق رؤساء الكتلة الهائلة من الناخبين الأميين إلى حد ما. الآن ، في نظام ديمقراطي ، يتعين على كل حزب على حد سواء الاعتماد على هذا العدد الكبير من الناخبين غير الفهميين ، ولن يصل أي حزب إلى السلطة ما لم يتمكن من كسب ثقة هؤلاء الناخبين عن طريق إقناع بشكل عام إما أنها تنوي تعزيز مصالحهم أو أنها تنوي إرضاء عواطفهم ... في الآونة الأخيرة كانت هناك حركات غير حكيمة في اتجاه دمقرطة تفاصيل برنامج الحفلة. لقد كان هذا رد فعل ضد قيادة ضعيفة ومنقسمة لا علاج لها في الواقع إلا القيادة القوية والموحدة. مع القيادة القوية ، لا يزال من الممكن إملاء الأسلوب ، على عكس المبادئ الرئيسية ، للسياسة أعلاه. من ناحية أخرى ، فإن حزب العمل في وضع أضعف بكثير. لا أعتقد أن العناصر الفكرية في الحزب ستمارس سيطرة كافية على الإطلاق ". (124)

وأضاف كينز "في الاختبار السلبي ، أميل إلى الاعتقاد بأن الحزب الليبرالي لا يزال أفضل أداة للتقدم في المستقبل - فقط إذا كان لديه قيادة قوية وبرنامج مناسب". لذلك قرر كينز أن يصبح عضوًا نشطًا في الحزب الليبرالي ، حيث ألقى محاضرات في مدارسهم الصيفية ، وتحدث نيابة عن المرشحين الليبراليين في الانتخابات. في 25 سبتمبر 1926 ، دعا ديفيد لويد جورج "14 أستاذًا" بمن فيهم كينز إلى منزله لمناقشة المستقبل السياسي للبلاد. قال كينز لـ H.G Wells: "كانت المناسبة عبارة عن تجمع لعدد قليل من الأشخاص الذين يحاولون إرساء أسس راديكالية جديدة ؛ وللمرة الأولى منذ سنوات شعرت بإثارة سياسية وفرصة لشيء مثير للاهتمام يمكن تحقيقه في العالم السياسي." (125)

طُلب من كينز أن يرأس تحقيقًا صناعيًا في حالة الاقتصاد البريطاني. لم يكن كينز متعاطفًا جدًا مع عالم الأعمال. "صنف كينز الحياة التجارية في مرتبة منخفضة جدًا جزئيًا لأنه اعتبر أن السلعة المادية التي ينتجها رواد الأعمال لها قيمة أخلاقية أقل من السلع الفكرية والجمالية التي ينتجها الفنانون والفنانين ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى احتقاره لـ" حب المال "باعتباره دافعًا للعمل. " التقى كينز بالعديد من رجال الأعمال خلال هذا التحقيق وتوصل إلى استنتاج مفاده أن معظمهم كانوا "أغبياء وكسالى". أصبح كينز مقتنعًا بفكرة الدورة المكونة من ثلاثة أجيال: "رجل الطاقة والخيال يخلق العمل: فالابن يسير على طول ، والحفيد يفلس." (126)

كما أوضح في مقال كتبه في العام السابق: "أعتقد أن بذور الانحلال الفكري للرأسمالية الفردية يمكن العثور عليها في مؤسسة ليست في أقل خصائصها ، ولكنها استولت عليها من المجتمع نظام الإقطاع الذي سبقه - أي المبدأ الوراثي ، والمبدأ الوراثي في ​​نقل الثروة والسيطرة على الأعمال هو السبب في ضعف وغباء قيادة القضية الرأسمالية. الرجال. لا شيء سيجعل مؤسسة اجتماعية تتحلل بيقين أكثر من ارتباطها بالمبدأ الوراثي. وهذا دليل على أن أقدم مؤسساتنا ، الكنيسة ، هي التي حافظت على نفسها دائمًا خالية من وصمة وراثية ". (127)

بعد نشر المقال ، تلقى كينز رسالة إلى لورانس كادبوري ، "الأصغر من الجيل الثالث" في شركة الكوكا ، الذي كان يأمل أنه قد يسمح "ببعض الاستثناءات من القاعدة العامة". (128) في الواقع ، أصبح الرجلان صديقين وعمل كادبوري مع كينز في التحقيق الصناعي الليبرالي. كان رجال الأعمال الوحيدون الذين يحترمهم كينز هم عائلات الأعمال الليبرالية Quaker - فرايس وراونتريز وكادبوريس - الذين عُرفوا عن وجهات نظرهم المستنيرة حول الإدارة الصناعية. (129)

كتب كينز سلسلة من المقالات تهاجم السياسات الاقتصادية لحكومة المحافظين بقيادة ستانلي بالدوين. وشمل ذلك قرار ونستون تشرشل بالعودة إلى معيار الذهب. في مقال ظهر في الأمة وجادل بأن العودة إلى الذهب عند التكافؤ قبل الحرب قد وضع شلنين على كل طن من الفحم قد أدى إلى تخفيض الأجور بنسبة 10٪. هاجم أصحاب الفحم لعدم وجود أفكار لديهم سوى تخفيض الأجور وإطالة ساعات العمل - فالأخير "نصف ذكي" في ضوء القدرة الإنتاجية الفائضة في الصناعة. أظهرت هذه المقترحات "أننا نتعامل مع صناعة منحلة من الجيل الثالث". (130)

في خطاب ألقاه أمام أعضاء الحزب الليبرالي الذين كانوا يأملون في أن يصبحوا أعضاء في البرلمان ، انتقد كينز "القمامة المعادية للشيوعية" لليمين و "القمامة المعادية للرأسمالية" من اليسار. ومضى كينز ليشير إلى أن "الأساليب التي تم تكييفها جيدًا لتوسيع الأعمال التجارية باستمرار غير ملائمة للأساليب الثابتة أو المتدهورة ... الاندماج في عالم الأعمال ، تمامًا كما هو الحال في عالم العمل ، هو أمر اليوم ؛ سيكون من غير المجدي بل من الحماقة محاولة مكافحتها. مهمتنا هي الاستفادة منها وتنظيمها وتحويلها إلى القنوات الصحيحة ". . (131)

يعتقد كينز أن الحكومة يجب أن تجرب "جميع أنواع الشراكات الجديدة بين الدولة والمؤسسات الخاصة" من أجل "سياسة الأجور وساعات العمل" ولتعزيز التدريب الصناعي وتنقل اليد العاملة. ومع ذلك ، فقد رفض فكرة الدورات الدراسية لدراسات الأعمال في الجامعة. في مقابلة إذاعية على قناة بي بي سي ، قال إنه سيكون من الخطأ أن تحاول الجامعة تدريبًا مهنيًا: "إن عملهم هو تطوير ذكاء الرجل وشخصيته بطريقة تمكنه من التقاط التفاصيل الخاصة بهذا العمل بسرعة نسبيًا. يستدير إليه لاحقًا ". (132)

تعرض جون ماينارد كينز للهجوم من الجناح اليميني للحزب الليبرالي الذي رأى بعض أفكاره على أنها "اشتراكية". جادل روبرت براند ، الابن الرابع لهنري براند ، ثاني فيكونت هامبدن ، ضد تدخل الدولة في الصناعة. دافع عن الربح باعتباره مكافأة على المخاطرة وجادل بأن مؤسسات الدولة ستشرك المجتمع في خسائر فادحة لأنها محمية من الفشل الذي تزوره الشركات الخاصة على غير الأكفاء. "أنا بالتأكيد أؤمن بشدة بالرأي القائل بأن العالم هو في الأساس مكان محفوف بالمخاطر وخطر ، وسيظل كذلك دائمًا ... أفضل الخسائر الناتجة عن المخاطر الكامنة في كل مجال من مجالات الحياة تقريبًا تخرج إلى العراء .. . بدلاً من إخفاءها وإخفائها كما هي حيث يمكن للشركات العامة أو شبه العامة التستر عليها باللجوء إلى الأسعار والضرائب ". (133)

جادل كينز في المستقبل الصناعي لبريطانيا (1928) من أجل "التنشئة الاجتماعية الشاملة للاستثمار". واقترح أن يتم تجميع الأموال الاستثمارية للاهتمامات العامة ، سواء اقترضت أو تم جمعها عن طريق الضرائب ، وفصلها في ميزانية رأسمالية ، ليتم إنفاقها تحت إشراف مجلس استثمار وطني. كما اقترح جذب مدخرات جديدة من خلال إصدار سندات الاستثمار الوطنية لتنمية رأس المال ، وبالتالي الاستعاضة ببطء عن الديون الثقيلة بالديون المنتجة دون زيادة حجم القروض غير المسددة. "لدينا هنا ، بأقل قدر ممكن من الاضطراب ، أداة ذات قوة عظمى لتنمية الثروة الوطنية وتوفير فرص العمل. وقد يبدأ حقبة من التقدم السريع في تجهيز البلاد بكل الملحقات المادية للحضارة الحديثة ، التي من شأنها أن تنافس عصر السكك الحديدية العظيم في القرن التاسع عشر ". (134)

وأشار كينز إلى أن "الجهل هو أصل الشرور السياسية والاجتماعية الرئيسية في ذلك الوقت". قدم كينز نداءً إلى هيئة عامة اقتصادية للاستفادة من المعرفة المتخصصة ، والهجوم المألوف الآن على المبدأ الوراثي. "كيف يمكن أن يصبح علم الاقتصاد علمًا حقيقيًا ، قادرًا ، على الأرجح ، على إفادة الإنسان بنفس القدر مثل جميع العلوم الأخرى مجتمعة ، طالما أن الاقتصادي ، على عكس العلماء الآخرين ، يجب أن يبحث عن البيانات ذات الصلة ويخمنها التجربة؟ إن تأميم المعرفة هو الحالة الوحيدة للتأميم وهو أمر صحيح إلى حد بعيد ". (135)

دافع كينز أيضًا بشكل مثير للجدل عن خفض الإنفاق الدفاعي: "لا يوجد معيار تلقائي للمعقولية في هذا الصدد (المستوى المرغوب فيه للإنفاق الدفاعي) ؛ لكننا قد نجد أساسًا ثابتًا نسبيًا إذا اعتبرنا نفقاتنا على الدفاع بمثابة قسط تأمين تم تكبده لتمكيننا من عيش حياتنا بسلام والنظر في معدل الأقساط الذي دفعناه مقابل الامتياز في الماضي. خلال الربع الأخير من القرن التاسع عشر لم نكن في خطر محدق بوقوع حرب. كان إنفاقنا الدفاعي 25 مليون جنيه إسترليني - علاوة بنسبة 2 في المائة (من الدخل القومي). في عام 1913 ، قفزت العلاوة إلى 3 سنتات في المائة. واليوم لا تزال 3 في المائة ، على الرغم من أننا لا نرى سببًا لاعتبار هذا البلد معرضًا لخطر أكبر مما كان عليه في الربع الأخير من القرن التاسع عشر ". (136)

في عام 1928 ، كان إيرفينغ فيشر ، أستاذ الاقتصاد السياسي بجامعة ييل ، يعتبر أهم اقتصادي في العالم. كان من أتباع نظرية عدم التدخل في الاقتصاد التي وضعها آدم سميث لأول مرة في القرن الثامن عشر. في كتابه، نظرية المشاعر الأخلاقية (1759) استخدم استعارة "اليد الخفية" لوصف الآثار غير المقصودة للتنظيم الذاتي الاقتصادي من المصلحة الذاتية الاقتصادية. (137)

طور سميث هذا المفهوم في تحقيق في طبيعة وأسباب ثروة الأمم (1776). لقد جادل بأن: "من خلال السعي وراء مصلحته الخاصة ، فإنه كثيرًا ما يروج لمصالح المجتمع بشكل أكثر فاعلية مما هو عليه عندما ينوي حقًا الترويج له ... نتوقع عشاءنا ، ولكن من وجهة نظرهم لمصلحتهم الخاصة. نحن نخاطب أنفسنا ، ليس لإنسانيتهم ​​بل إلى حبهم لذاتهم ، ولا نتحدث معهم أبدًا عن ضروراتنا الخاصة ولكن عن مزاياهم ". (138)

في عام 1928 ، كان لدى بريطانيا أكثر من مليون شخص عاطل عن العمل. اعتقد بعض أعضاء حزب العمال أنهم بحاجة إلى الوعد بإصلاح جذري في الانتخابات القادمة وفضلوا الإصلاحات التي اقترحها كينز. (139)

دعا حزب العمل المستقل (ILP) إلى سياسة أصبحت تُعرف باسم "الاشتراكية في عصرنا". (140)

كما اتفق ديفيد لويد جورج ، زعيم الحزب الليبرالي ، مع كينز. في 27 مارس 1928 ، ألقى خطابًا أعلن فيه: "فلننهض ونفعل ، ونستخدم مواردنا الخاملة لزيادة ثروتنا. مع عاطلين عن العمل والرجال ، من السخف أن نقول إننا لا نستطيع تحمل التطورات الجديدة. إنه أمر مثير للسخرية. على وجه التحديد مع هذه النباتات وهؤلاء الرجال الذين سنوفرها لهم. عندما يكون كل رجل وكل مصنع مشغولًا ، فسيكون الوقت مناسبًا للقول إننا لا نستطيع تحمل أي شيء آخر ". (141) في الشهر التالي ، قال كينز ، "لدينا المدخرات ، الرجال والمواد. الأشياء تستحق القيام بها. إنه لأفكار مرضية أن نعلن أننا لا نستطيع تحملها". (142)

في يناير 1929 ، كان 1433000 شخص في بريطانيا عاطلين عن العمل. تم حث ستانلي بالدوين على اتخاذ تدابير من شأنها حماية صناعة الحديد والصلب المكتئبة. استبعد بالدوين ذلك بسبب التعهد ضد الحماية الذي تم تقديمه في انتخابات عام 1924. كانت الزراعة في حالة أسوأ ، وهنا مرة أخرى يمكن للحكومة أن تقدم القليل من المساعدة دون إعادة فتح قضية التعريفة الخطيرة. اعتُبر بالدوين رئيسًا للوزراء يتمتع بشعبية وتوقع فوزه في الانتخابات العامة التي كان من المقرر إجراؤها في 30 مايو. (143)

في بيانه ، ألقى حزب المحافظين باللوم على الإضراب العام في المشاكل الاقتصادية للبلاد. "عانت التجارة من نكسة شديدة بسبب الإضراب العام والمشاكل الصناعية في عام 1926. وفي العامين الماضيين ، حققت انتعاشًا ملحوظًا. وفي الصناعات المؤمنة ، بخلاف صناعة تعدين الفحم ، هناك الآن 800000 أخرى عدد الأشخاص الذين تم توظيفهم و 125.000 عاطل عن العمل أقل مما كان عليه عندما تولى المنصب ... لقد تم تحقيق هذا الانتعاش من خلال الجهود المشتركة لشعبنا بمساعدة سياسة الحكومة لمساعدة الصناعة على مساعدة نفسها. وقد أعطى إنشاء ظروف مستقرة ثقة الصناعة والفرصة. " (144)

هاجم حزب العمل سجل حكومة بلدوين: "بتقاعسها خلال أربع سنوات حاسمة ضاعف من صعوباتنا وزاد من مخاطرنا. البطالة أكثر حدة مما كانت عليه عندما غادر حزب العمل منصبه ... سجل الحكومة الإضافي هو أنها ساعدت أصدقاؤها من خلال الإعفاءات الضريبية ، في حين أنها سلبت أموال جمعيات التأمين الصحي الوطنية للعمال ، وخفضت استحقاقات البطالة ، وألقت بالآلاف من الرجال والنساء العاطلين عن العمل إلى قانون الفقراء. أضافت حكومة المحافظين 38.000.000 جنيه إسترليني إلى الضرائب غير المباشرة ، وهو عبء متزايد على أصحاب الأجر وأصحاب المتاجر والطبقات المتوسطة الدنيا ". (145)

خلال الحملة الانتخابية ، نشر ديفيد لويد جورج كتيبًا ، يمكننا قهر البطالة. تعهد لويد جورج بأنه إذا عاد حزبه إلى منصبه ، فسوف يخفضون مستويات البطالة إلى وضعها الطبيعي في غضون عام واحد من خلال استخدام قوة العمل الراكدة في مخططات واسعة للتنمية الوطنية. اقترح لويد جورج خطة حكومية حيث كان سيتم توظيف 350.000 رجل في بناء الطرق و 60.000 في الإسكان و 60.000 في تطوير الهاتف و 62.000 في التطوير الكهربائي. ستكون التكلفة 250 مليون جنيه إسترليني ، لكن الأثر التراكمي لجميع المخططات سيولد توفيرًا سنويًا قدره 30 مليون جنيه إسترليني لصندوق البطالة. (146)

تعرض لويد جورج للهجوم من قبل سياسيي حزب المحافظين لأنهم كانوا يخشون من أن المقترحات سوف تروق للجمهور. جادل نيفيل تشامبرلين ، النائب المحافظ عن ليديوود ، بأنه يكلف 250 جنيهًا إسترلينيًا سنويًا للعثور على عمل لرجل واحد و 60 جنيهًا إسترلينيًا فقط لإبقائه في وضع الخمول. نشرت الحكومة كتابا أبيض "من شأنه أن يقلل البطالة دون إفلاس الأمة". اقترح بالدوين أن "هو (لويد جورج) قضى حياته كلها في التوفيق بين الحق والباطل معًا ، وبالتالي صنع المعقول". قال وليام جوينسون-هيكس ، وزير الداخلية ، إنه لا يستطيع "فهم كيف يمكن لرجل بقدرة لويد جورج أن يطرح مثل هذا الاقتراح على شعب هذا البلد". (147)

رد جون ماينارد كينز وهوبرت هندرسون ، اللذان ساعدا لويد جورج في كتابة الكتيب ، بكتيب آخر ، هل يستطيع لويد جورج أن يفعل ذلك؟ وخلصوا إلى أنه من الممكن أن تقدم الحكومة هذه الأساليب تباعا للحد من البطالة. ثم ذهبوا ليهكموا بمقاربة بالدوين للموضوع: "يجب ألا تفعل أي شيء لأن ذلك سيعني فقط أنه لا يمكنك فعل شيء آخر ... لن نعد بأكثر مما يمكننا القيام به. لذلك نحن لا نعدك بشيء". (148)

كانت الحملة الضخمة في صحافة حزب المحافظين ضد اقتراح زيادة الإنفاق العام ناجحة للغاية. في الانتخابات العامة لعام 1929 ، حصل المحافظون على 8656000 صوتًا (38٪) ، وحزب العمل 8309000 (37٪) والليبراليين 5309000 (23٪). ومع ذلك ، فإن انحياز النظام عمل لصالح حزب العمال ، وفي مجلس العموم فاز الحزب بـ 287 مقعدًا ، والمحافظون 261 والليبراليون 59.

جادل أ. تايلور بأن فكرة زيادة الإنفاق العام ستكون مفيدة للاقتصاد ، وكان من الصعب فهمها. "بدا من المنطقي أن التخفيض في الضرائب جعل دافعي الضرائب أكثر ثراءً ... مرة أخرى تم قبول العقيدة القائلة بأن الصادرات البريطانية متخلفة لأن تكاليف الإنتاج كانت مرتفعة للغاية ؛ والضرائب المرتفعة تم إلقاء اللوم عليها بسبب ارتفاع الأجور". (149). علق كينز لاحقًا: "تكمن الصعوبة ، ليس في الأفكار الجديدة ، ولكن في الهروب من الأفكار القديمة ، التي تتشعب ، بالنسبة لأولئك الذين نشأوا كما كان معظمنا ، في كل ركن من أذهاننا". (150)

اعترف ديفيد لويد جورج بأن حملته لم تنجح لكنه زعم أنه يحافظ على ميزان القوى: "سيكون من السخف التظاهر بأننا حققنا توقعاتنا. يبدو الأمر في الوقت الحالي وكأننا ما زلنا نحافظ على التوازن". ومع ذلك ، رفض كل من بالدوين وماكدونالد تشكيل حكومة ائتلافية مع لويد جورج. استقال بالدوين ووافق مرة أخرى على تشكيل حكومة أقلية. (151)

تغير تكوين حزب العمل البرلماني بشكل ملحوظ. وقد زاد عدد أعضاء البرلمان الذين ترعاهم أحزاب العمل المحلية إلى 128. ولم يكن الأعضاء المدعومون من النقابات وعددهم 115 ، للمرة الأولى ، أغلبية. كان الانخفاض الأكثر دراماتيكية في عدد أعضاء ILP المنتخبين. كان حزب العمال المستقل هو العنصر الأكثر يسارية في الحزب ، ومع وجود 36 نائباً فقط ، تقل تأثيرهم بشكل كبير. لم يتم تعيين قادة المجموعة ، مثل جون ويتلي وفريد ​​جويت ، الذين خدموا في الحكومة السابقة. (152)

يتذكر فيليب سنودن في وقت لاحق: "خلال الفترة التي كنا فيها معارضة (1925-1929) ، كان ويتلي قد نأى بنفسه عن زملائه السابقين في الحكومة ، وذهب إلى المقاعد الخلفية برفقة عائلة كلاديسايدر. وفي البلاد أيضًا ، لقد ألقى خطابات يهاجم فيها زملائه الراحلين. كان ماكدونالد يعارض بشدة عرضه على منصب في الحكومة الجديدة. لقد هجرنا ويتلي وأهاننا ، واعتقد ماكدونالد أن البلاد ستصاب بالصدمة إذا تم ضمه إلى مجلس الوزراء ، وسوف كدليل على نفوذ المتمردين ". ومع ذلك ، اختلف سنودن مع ماكدونالد حول هذه المسألة لأنه كان يعتقد أنه "قد يكون من الأفضل أن يكون في الداخل وليس في الخارج. لقد أخذت هذا الرأي من تجربتي معه كوزير. لقد كان رجلاً ، عندما كان متحرراً من مسؤولية المنصب. قد يلقي خطابات متطرفة ؛ لكن بصفتي وزيرًا كنت دائمًا أجده معقولًا وعمليًا ". (153)

تضمنت تعيينات ماكدونالد فيليب سنودن (وزير المالية) ، وآرثر هندرسون (وزير الخارجية) ، وتشارلز تريفيليان (التعليم) ، وجيمي توماس (اللورد بريفي سيل) ، وجون آر كلاينز (وزير الداخلية) ، وآرثر غرينوود (الصحة) ، وسيدني ويب. (وزير الدولة للمستعمرات) ، نويل باكستون (الزراعة والثروة السمكية) ، ويليام آدمسون (سكرتير اسكتلندا) ، جون سانكي (اللورد المستشار) ، جورج لانسبري (المفوض الأول للأعمال) ، هربرت موريسون (النقل) ، هاستينغز ليس- سميث (مدير مكتب البريد) ، ويليام جراهام (رئيس مجلس التجارة) ، توم شو (وزير الدولة لشؤون الحرب) ، إيرل دي لا وار (وكيل وزارة الخارجية لشؤون الحرب) ، إيمانويل شينويل (وزير المالية للحرب) المكتب) ، فريدريك بيثيك لورانس (السكرتير المالي للخزانة) ، هيو دالتون (وكيل وزارة الخارجية للشؤون الخارجية) ، اللورد طومسون (وزير الدولة للطيران) ، هاستنجز ليس-سميث (مدير مكتب البريد) ، آرثر بونسونبي ( وكيل وزارة الخارجية لشؤون الدومينيون) ، سوزان لورانس (السكرتير البرلماني لوزارة الصحة) ، ويليام ويدجوود بين (وزير الدولة للهند) ، ألبرت ألكسندر (اللورد الأول للأميرالية) ، مارغريت بوندفيلد (وزيرة العمل) ، فريدريك روبرتس (وزير المعاشات) وأوزوالد موسلي (مستشار دوقية لانكستر). (154)

قامت بياتريس ويب ، زوجة وزير الدولة لشؤون المستعمرات ، بدراسة لمجلس الوزراء. خصصت ستة للطبقة الحاكمة القديمة ، وخمسة للطبقة الوسطى الدنيا وستة للطبقة العاملة. وخلصت إلى أن "العقول" ، بما في ذلك زوجها ، تنتمي إلى الطبقة الوسطى الدنيا. "العنصر المهيمن (أعضاء البرلمان من حزب العمل) كان من البروليتاريين". (155)

ما اتفق عليه الجميع هو أن حكومة ماكدونالد كانت "تتألف بأغلبية ساحقة من القسم الأيمن من الحركة" الذي كان يعارض الأساليب الراديكالية للتعامل مع البطالة التي اقترحها ديفيد لويد جورج. (156) مجلس النواب الجديد اجتمع في 25 يونيو / حزيران. وبعد أسبوع قدمت حكومة الأقلية برنامجها للجلسة. في الشؤون الداخلية كان للحكومة الجديدة أهداف متواضعة للغاية. وشمل ذلك إجراء تحقيقات في صناعات القطن والصلب والتعامل مع المشاكل الناشئة عن المنازعات التجارية لعام 1927 وقانون النقابات العمالية. (157)

دخلت الولايات المتحدة عشرينات القرن الماضي في وضع اقتصادي قوي. لقد تعطلت اقتصادات منافسيها الأوروبيين بشدة بسبب الحرب العالمية الأولى وتمكنت الولايات المتحدة من الاستيلاء على الأسواق التي كانت توفرها في السابق دول مثل بريطانيا وفرنسا وألمانيا.

كما استفادت الشركات في الولايات المتحدة بشكل كامل من النظام المسمى "الإنتاج الضخم". بين عامي 1919 و 1929 زاد الإنتاج لكل عامل بنسبة 43٪. مكنت هذه الزيادة أمريكا من إنتاج سلع أرخص من تلك المصنعة من قبل منافسيها الأوروبيين. هذا مكن أرباب العمل من دفع أجور أعلى. وأشار أحد السياسيين: "أعتقد أن شعبنا أدرك منذ فترة طويلة مزايا العمليات التجارية الكبيرة في تحسين وتخفيض تكلفة التصنيع والتوزيع ... فكلما زاد إنتاج السلع ، زادت الحصة التي يتم توزيعها". (158)

بحلول عام 1926 ، كان متوسط ​​الأجر اليومي لعامل فورد 10 دولارات ، وبيع الطراز T مقابل 350 دولارًا فقط. (159) كان توزيع هذه الثروة الجديدة غير متكافئ للغاية: "ارتفع متوسط ​​الأجر الصناعي من عام 1919 إلى 1.158 دولارًا أمريكيًا إلى 1304 دولارات أمريكية في عام 1927 ، وهو مكسب قوي وإن كان غير مدهش ، خلال فترة استقرار الأسعار بشكل أساسي ... جلبت العشرينيات متوسط ​​زيادة في بلغ الدخل حوالي 35٪. لكن المكاسب الأكبر كانت للأشخاص الذين يتقاضون أكثر من 3000 دولار في السنة .... وقد ارتفع عدد أصحاب الملايين من 7000 في عام 1914 إلى حوالي 35000 في عام 1928. " (160)

كما كانت الولايات المتحدة رائدة في تقنيات إقناع الناس بشراء أحدث المنتجات. كان تطوير الراديو التجاري يعني أن الشركات يمكنها توصيل معلومات حول سلعها إلى جمهور كبير. من أجل تشجيع الناس على شراء سلع باهظة الثمن مثل السيارات والثلاجات والغسالات ، تم تقديم نظام الشراء التأجيري الذي يسمح للعملاء بدفع ثمن هذه السلع على أقساط.

أشار أندريه سيغفريد ، زائر فرنسي: "في أمريكا ، يتم تصور الحياة اليومية للأغلبية على نطاق يقتصر على الطبقات المميزة في أي مكان آخر ... استخدام الهاتف ، على سبيل المثال ، منتشر للغاية. في عام 1925 كان هناك 15 مشتركًا لكل 100 ساكن مقارنة مع 2 في أوروبا ، وحوالي 49.000.000 محادثة يوميًا .... تفوز اللاسلكي بسرعة بمكانة مماثلة لنفسها ، حتى في عام 1924 كان المزارعون وحدهم يمتلكون أكثر من 550.000 جهاز راديو ... تظهر إحصاءات عام 1925 أن ... الولايات المتحدة تمتلك 81 في المائة من جميع السيارات الموجودة ، أو واحدة لكل 5.6 شخص ، مقارنة بواحدة لكل 49 و 54 في بريطانيا العظمى وفرنسا ". (161)

بدا الاقتصاد الأمريكي وكأنه في حالة صحية لدرجة أنه خلال الانتخابات الرئاسية لعام 1928 ، ادعى المرشح الجمهوري ، هربرت هوفر: "نحن في أمريكا أقرب إلى الانتصار المالي على الفقر أكثر من أي وقت مضى في تاريخ أرضنا. البيت الفقير يتلاشى بيننا. في ظل هذه الدوافع ونظام الحماية الجمهوري ، زاد إنتاجنا الصناعي بشكل لم يسبق له مثيل ونمت أجورنا باطراد في القوة الشرائية. يمكن لعمالنا ، بمتوسط ​​أجورهم الأسبوعية ، اليوم شراء اثنين و حتى ثلاثة أضعاف الخبز والزبدة أكثر من أي عائد آخر في أوروبا ". (162)

هزم هربرت هوفر بسهولة آل سميث ، مرشح الحزب الديمقراطي (21،427،123 صوتًا مقابل 15،015،464) في الانتخابات. افتتاحية في نيويورك تايمز في يناير 1929 ، نقل عن الرئيس هوفر قوله: "لقد مر 12 شهرًا من التقدم غير المسبوق ، والازدهار الرائع. إذا كان هناك أي طريقة للحكم على المستقبل من خلال الماضي ، فإن هذه السنة الجديدة ستكون سنة سعادة وأمل". (163)

كانت إحدى طرق كسب المال خلال عشرينيات القرن العشرين هي شراء الأسهم والأسهم. ارتفعت أسعار هذه الأسهم والأسهم باستمرار ، فاحتفظ بها المستثمرون لفترة قصيرة ثم قاموا ببيعها بربح جيد. كما هو الحال مع السلع الاستهلاكية ، مثل السيارات والغسالات ، كان من الممكن شراء الأسهم والأسهم عن طريق الائتمان. سمي ذلك بالشراء على "الهامش" ومكن "المضاربين" من بيع الأسهم بربح قبل دفع ما عليهم. بهذه الطريقة كان من الممكن جني مبلغ كبير من المال دون قدر كبير من الاستثمار. خلال الأسبوع الأول من كانون الأول (ديسمبر) 1927 ، "تم تداول المزيد من الأسهم من الأسهم أكثر من أي أسبوع سابق في تاريخ بورصة نيويورك بأكمله." (164)

ارتفع سعر سهم شركة Montgomery Ward ، الشركة التي تقدم الطلبات عبر البريد ، من 132 دولارًا في 3 مارس 1928 إلى 466 دولارًا في 3 سبتمبر 1928. في حين ارتفع سعر سهم يونيون كاربايد آند كاربون لنفس الفترة من 145 دولارًا أمريكيًا إلى 413 دولارًا أمريكيًا ؛ الهاتف والتلغراف الأمريكي من 77 دولارًا إلى 181 دولارًا ؛ Westinghouse Electric Corporation من 91 دولارًا إلى 313 دولارًا و Anaconda Copper من 54 دولارًا إلى 162 دولارًا. (165)

نشر جون جيه. راسكوب ، أحد كبار المسؤولين التنفيذيين في جنرال موتورز ، مقالًا ، يجب على الجميع أن يكونوا أغنياء في أغسطس 1929 ، حيث أشار إلى أن: "الأسهم العادية لبلدهم في السنوات العشر الماضية زادت بشكل كبير من حيث القيمة لأن الأعمال التجارية في البلاد قد زادت. عشرة دولارات استثمرت قبل عشر سنوات في الأسهم العادية لشركة جنرال موتورز" الآن تبلغ قيمتها أكثر من مليون ونصف المليون دولار. وجنرال موتورز ليست سوى واحدة من الشركات الصناعية من الدرجة الأولى في مايو ". ثم تابع ليقول: "إذا ادخر الرجل 15 دولارًا في الأسبوع ، واستثمر في الأسهم العادية الجيدة ، وسمح بتراكم الأرباح والحقوق ، فإنه في نهاية عشرين عامًا سيحصل على 80 ألف دولار على الأقل ودخل من استثمارات تبلغ حوالي 400 دولار شهريًا. سيكون ثريًا. ولأن الدخل يمكنه فعل ذلك ، فأنا أؤمن بشدة بأن أي شخص لا يمكن أن يكون ثريًا فحسب ، بل يجب أن يكون ثريًا ". (166)

أشار سيسيل روبرتس ، وهو صحفي بريطاني يعمل في الولايات المتحدة ، إلى أن هستيريا سوق الأوراق المالية وصلت إلى ذروتها في صيف عام 1929. "لقد قدم لك الجميع نصائح للارتفاع. كان الجميع يلعب في السوق. ارتفعت الأسهم بشكل مذهل. لقد وجدتها من الصعب ألا تغرق. لقد استثمرت أرباحي الأمريكية في أسهم جيدة. هل يجب أن أبيع من أجل الربح؟ قال الجميع ، "انتظر - إنها سوق صاعدة". في آخر يوم لي في نيويورك ذهبت إلى الحلاق. وأثناء إزالة الملاءة ، قال بهدوء ، "اشترِ غازًا قياسيًا. لقد ضاعفت. إنه جيد لمضاعفة أخرى". أثناء صعودي إلى الطابق العلوي ، فكرت في أنه إذا وصلت الهستيريا إلى مستوى الحلاق ، فلا بد أن يحدث شيء ما قريبًا ". (167)

أليك وايلدر ، مؤلف الأغاني ، أصبح قلقًا بشأن قيمة أسهمه: "كنت أعرف أن شيئًا ما كان خطأً فادحًا لأنني سمعت بيل بويز ، الجميع يتحدثون عن سوق الأوراق المالية. في أغسطس 1929 ، أقنعت والدتي في روتشستر بالسماح لي بالتحدث إلى مستشار الأسرة. أردت بيع الأسهم التي تركها لي والدي ... تحدثت إلى هذا الرجل الفاتن وأخبرته أنني أريد تفريغ هذا المخزون فقط لأنني شعرت بهذا الشعور بالكارثة. "آه لم يكن والدك يحب أن تفعل ذلك." لقد كان مقنعًا للغاية ، لقد قلت إنه كان بإمكاني بيعه مقابل 160 ألف دولار. وبعد أربع سنوات ، بعته مقابل 4000 دولار. " (168)

في الثالث من سبتمبر عام 1929 ، وصلت البورصة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. في الأسابيع التي تلت ، بدأت الأسعار في الانخفاض ببطء. في وقت لاحق من ذلك الشهر ، وقع حادث في لندن تسبب في مشاكل كبيرة في وول ستريت. في أبريل 1929 ، استحوذ كلارنس هاتري ، المالك السابق لشركة ليلاند موتورز ، على شركة يونايتد ستيل من خلال اقتراض "789000 جنيه إسترليني من البنوك على تأمين شهادات مزورة للشركة وشهادات عامة منسوبة إلى بلديات غلوستر ، ويكفيلد ، وسويندون. تم حجبه عن هذه الشركات الثلاث وتم جمع 700000 جنيه إسترليني أخرى من خلال تكرار الأسهم في الشركات الأخرى التي روّج لها. كما انتشرت شائعات حول شركات هاتري في المدينة ، فقد أنفق مبالغ كبيرة دون جدوى في محاولة لدعم قيم أسهمها ". (169)

في 20 سبتمبر 1929 ، اعترف هاتري طواعية بخداعه للسير أرشيبالد بودكين ، مدير النيابات العامة. ووصف الخبير الاقتصادي جون كينيث جالبريث هاتري بأنها "واحدة من الشخصيات غير الإنجليزية التي تثير الفضول والتي يجد الإنجليز أنفسهم بشكل دوري غير قادرين على التعامل معها." (170) تسببت أخبار هذا النشاط الفاسد في انهيار بورصة لندن. أدى هذا إلى إضعاف التفاؤل بشأن الاستثمار الأمريكي في الأسواق الخارجية وتسبب في مزيد من الانخفاض في قيمة الأسهم في وول ستريت. (171)

بُذلت جهود لاستعادة الثقة في حالة الاقتصاد الأمريكي. كان إيرفينغ فيشر ، أستاذ الاقتصاد السياسي بجامعة ييل ، من أهم الاقتصاديين في عشرينيات القرن الماضي. افتتح بحثه حول النظرية الكمية للنقود مدرسة فكر الاقتصاد الكلي المعروفة بالنقد. في 17 أكتوبر 1929 ، نُقل عنه أنه أخبر جمعية وكلاء المشتريات أن أسعار الأسهم قد وصلت إلى "ما يبدو وكأنه هضبة عالية بشكل دائم". وأضاف أنه يتوقع أن ترى البورصة ، في غضون أشهر قليلة ، "أعلى بكثير مما هي عليه اليوم". (172)

على الرغم من توقعات فيشر ، تم بيع أكثر من 12،894،650 سهمًا في 24 أكتوبر. انخفضت الأسعار بشكل كبير حيث حاول البائعون العثور على أشخاص يرغبون في شراء أسهمهم. في ذلك المساء ، أصدر خمسة من المصرفيين في البلاد ، بقيادة تشارلز إدوارد ميتشل ، رئيس مجلس إدارة بنك المدينة الوطني ، بيانًا قال فيه إنه بسبب البيع المكثف للأسهم ، أصبح الكثير منهم الآن بأسعار منخفضة. فشل هذا البيان في وقف انخفاض الطلب على الأسهم. (173)

اوقات نيويورك ذكرت: "الانحدار الأكثر كارثية في أكبر وأوسع سوق للأوراق المالية في التاريخ هز الحي المالي أمس .... لقد حملت معه المضاربين الكبار والصغار ، في كل جزء من البلاد ، محو آلاف الحسابات. من المحتمل أنه إذا لم يهدأ حملة الأسهم في الشركات الكبرى في البلاد بموقف المصرفيين الرائدين والاندفاع اللاحق ، فإن الأعمال التجارية في البلاد ستتأثر بشكل خطير. ولا شك أن الأعمال التجارية ستشعر بآثار الهزة الجذرية للأسهم ، وهذا من المتوقع أن يصيب الكماليات بشدة ". (174)

عند افتتاح بورصة وول ستريت للأوراق المالية في 29 أكتوبر 1929 ، أصدر جون د. البلد سليم ولا يوجد في وضع الأعمال ما يبرر تدمير القيم التي حدثت في البورصات خلال الأسبوع الماضي ، لقد قمت أنا وابني منذ عدة أيام بشراء الأسهم العادية السليمة ". (175)

لم يكن لهذا التأثير المطلوب على السوق في ذلك اليوم تم بيع أكثر من 16 مليون سهم. وخسر السوق 47 في المائة من قيمته في ستة وعشرين يوماً. "الجهود المبذولة لتقدير خسائر السوق بالأمس بالدولار غير مجدية بسبب العدد الهائل من الأوراق المالية المتداولة خارج البورصة وفي البورصات خارج المدينة والتي لا يمكن إجراء حسابات فيها. ومع ذلك ، تشير التقديرات إلى أن 880 إصدارًا في نيويورك خسرت البورصة ما بين 8 ملايين دولار و 9 ملايين دولار يوم أمس. يضاف إلى تلك الخسارة انخفاض قيمة الإصدارات في سوق الرصيف ، وفي الأسواق الخارجية وفي البورصات الأخرى ". (176)

على الرغم من أن أقل من واحد في المائة من الشعب الأمريكي يمتلك بالفعل أسهمًا وأسهمًا ، إلا أن انهيار وول ستريت كان له تأثير هائل على جميع السكان. جعل انخفاض أسعار الأسهم من الصعب على رواد الأعمال جمع الأموال اللازمة لإدارة شركاتهم. أشار فريدريك لويس ألين إلى أن: "مليارات الدولارات من الأرباح - والأرباح الورقية - قد اختفت. فقد البقال ومنظف النوافذ والخياطة رأس مالهم. وفي كل مدينة كانت هناك عائلات سقطت فجأة من الثراء المبهرج" في الديون. وجد المستثمرون الذين كانوا يحلمون بالتقاعد للعيش على ثرواتهم أنفسهم الآن مرة أخرى في بداية الطريق الطويل للثراء. يومًا بعد يوم تطبع الصحف التقارير القاتمة عن حالات الانتحار ". (177)

في غضون وقت قصير ، تم إجبار 100000 شركة أمريكية على الإغلاق ، وبالتالي أصبح العديد من العمال عاطلين عن العمل. نظرًا لعدم وجود نظام وطني لإعانة البطالة ، انخفضت القوة الشرائية للشعب الأمريكي بشكل كبير.وقد أدى هذا بدوره إلى المزيد من البطالة. وأشار ييب هاربورغ إلى أنه قبل انهيار وول ستريت ، كان المواطن الأمريكي يعتقد: "كنا أمة مزدهرة ، ولا شيء يمكن أن يوقفنا الآن ... كان هناك شعور بالاستمرارية. إذا قمت بذلك ، فقد كان هناك إلى الأبد. وفجأة انفجر الحلم الكبير وكان الأثر لا يصدق ". (178)

في عام 1929 ، كان 1.5 مليون شخص فقط في الولايات المتحدة عاطلين عن العمل ؛ بحلول عام 1931 كان قد وصل إلى 8 ملايين. كان الوضع في كثير من المناطق أسوأ مما تشير إليه هذه الأرقام. في المدن الصناعية مثل شيكاغو ، على سبيل المثال ، كان أكثر من 40٪ من القوة العاملة عاطلين عن العمل. لاحظ إدموند ويلسون: "لا يوجد مكب للقمامة في شيكاغو لا يطارده الجياع. الصيف الماضي كان الطقس الحار عندما كانت الرائحة مقززة والذباب كثيف ، كان هناك مائة شخص يأتون يوميًا إلى واحد من المقالب ... أرملة اعتادت القيام بالأعمال المنزلية والغسيل ، ولكن لم يكن لديها عمل على الإطلاق ، أطعمت نفسها وابنها البالغ من العمر أربعة عشر عامًا في القمامة. قبل أن تلتقط اللحم ، كانت تخلع نظارتها دائمًا حتى لا ترى الديدان ". (179)

تم اكتشاف لاحقًا أن بعض المصرفيين في وول ستريت كانوا مسؤولين جزئيًا عن الانهيار. تمت الإشارة إلى أنه اعتبارًا من سبتمبر 1929 ، بدأ Albert H. كما أشار مايكل بيرينو: "في خضم انهيار عام 1929 ، كان ويجين جزءًا من مجموعة قادة وول ستريت الذين حاولوا دعم السوق. أو على الأقل كان هذا ما اعتقده الجمهور ... سهم تشيس (في الواقع يراهن على أن سعر السهم سيستمر في الانخفاض) على الأموال المقترضة من تشيس ". قام بتخفيض أكثر من 42000 سهم ، وكسبه أكثر من 4 ملايين دولار. كان دخله معفى من الضرائب لأنه استخدم شركة صورية كندية لشراء الأسهم. (180)

كما يقول ويليام إي ليوتشتنبرج ، مؤلف كتاب فرانكلين دي روزفلت والصفقة الجديدة (1963) أشار إلى أنه: "في الوقت الذي عاش فيه الملايين على مقربة من الجوع ، وكان على البعض حتى البحث عن الطعام ، كان المصرفيون مثل ويجين ومديرو الشركات مثل جورج واشنطن هيل من شركة أمريكان توباكو يتقاضون رواتب ومكافآت فلكية. ومع ذلك ، فإن العديد من هؤلاء الرجال ، بما في ذلك ويجين ، تلاعبوا باستثماراتهم حتى لا يدفعوا أي ضريبة دخل على الإطلاق. في شيكاغو ، حيث لم يتم دفع رواتب المعلمين لأشهر ، أغمي عليهم في الفصول الدراسية بسبب نقص الطعام ، رفض المواطنون الأثرياء ذوو السمعة الوطنية بوقاحة دفع الضرائب أو قدموا بيانات مزورة. " (181)

جادل السناتور بيرتون ويلر من ولاية مونتانا قائلاً: "إن أفضل طريقة لاستعادة الثقة في البنك هي إخراج هؤلاء الرؤساء المحتالين من البنوك ومعاملتهم بنفس الطريقة التي تعاملنا بها مع آل كابوني عندما فشل في دفع ضريبة دخله". قال السناتور كارتر جلاس من فرجينيا مازحا بذوق سيء: "هناك فضيحة كبيرة في جورجيا. تم اكتشاف حقيقة أن امرأة بيضاء متزوجة من مصرفي." وأضاف أن الناس في ولايته عادة ما يقتلون الرجال السود دون محاكمة ، لكنهم الآن "يقتلون المصرفيين دون محاكمة". (182)

بعد انهيار وول ستريت ، فر قطب المرافق الرائد ، صامويل إنسول ، من الولايات المتحدة إلى فرنسا. كان إنسول رئيس مجالس إدارات 65 شركة تم طيها ، مما أدى إلى القضاء على مدخرات حياة 600000 مساهم. عندما طلبت الولايات المتحدة من السلطات الفرنسية تسليمه ، انتقل إنسول إلى اليونان ، حيث لم تكن هناك حتى الآن معاهدة لتسليم المجرمين مع الولايات المتحدة. انتقل بعد ذلك إلى تركيا حيث تم اعتقاله وتسليمه إلى الولايات المتحدة. دافع عنه المحامي الشهير في شيكاغو فلويد طومسون ووجد أنه غير مذنب في جميع التهم الموجهة إليه. (183)

في البداية رفض الرئيس هربرت هوفر اتخاذ أي إجراء ، مدعيا أنها مشكلة مؤقتة فقط سيحلها رجال الأعمال الأمريكيون في نهاية المطاف. ثم قرر هوفر القيام بعمل دراماتيكي. أذن برنامج العودة إلى الوطن المكسيكي لإجبار المواطنين المكسيكيين العاطلين عن العمل على العودة إلى ديارهم. تتراوح تقديرات عدد الذين أعيدوا إلى الوطن من 500.000 إلى 2.000.000 ، ربما 60٪ منهم كانوا مواطنين أمريكيين بالولادة. بما أن الهجرة القسرية كانت قائمة على أساس العرق ، وتجاهل المواطنة ، فقد جادل كيفن جونسون بأن هذه السياسة اليوم ستُصنف على أنها شكل من أشكال "التطهير العرقي". (184)

في عام 1930 ، حاول الرئيس هوفر تقديم بعض المساعدة لرجال الأعمال من خلال رفع الرسوم الجمركية إلى مستويات قياسية. وردت أوروبا بزيادة رسومها الجمركية مما أدى إلى مزيد من التراجع في التجارة العالمية. بحلول عام 1932 ، بلغ عدد العاطلين عن العمل 12 مليونًا. كانت أمريكا في كساد عميق ويبدو أن إدارة هوفر ليس لديها فكرة بسيطة عن كيفية حلها. فقدت هذه الإجراءات هوفر دعم الجمهوريين التقدميين مثل وليام بورا وقوضت سلطته في الحزب. (185)


حقوق الصورة: & # 8220Maynard Keynes، & # 8221 Duncan Grant (1917-18)، The Charleston Trust

بقلم جيسون زويج | 14 أكتوبر 2016 ، الساعة 11:21 صباحًا بالتوقيت الشرقي

في المرة التالية التي ينهار فيها سوق الأسهم ، سنتقدم جميعًا إلى الأمام ونشتري الأسهم بجرأة - على الأقل في تصوراتنا.

لكن شراء الأسهم عندما ينهار السوق أصعب بكثير مما نتخيله. بحث جديد يبحث في كيفية القيام بذلك الاقتصادي العظيم - و مستثمر كبير بنفس القدرجون ماينارد كينز خاضت في أعقاب الانهيار العظيم عام 1929 ، عندما انخفضت الأسهم الأمريكية بأكثر من 80٪ من الذروة إلى القاع. يجب أن تعلم خبرته جميع المستثمرين أهمية الإعداد والشجاعة والصبر.

بين أوائل العشرينات من القرن الماضي ووفاته في عام 1946 ، كتب كينز العديد من الكتب ، وأحدث ثورة في السياسة الاقتصادية وساعد في ابتكار النظام النقدي العالمي الحديث. في أوقات فراغه ، أدار وقف كينجز كوليدج في جامعة كامبريدج. من عام 1922 حتى عام 1946 ، تفوقت حافظة أسهم كينز سوق الأسهم في المملكة المتحدة بمتوسط ​​ست نقاط مئوية تقريبًا سنويًا - على مدار فترة تغطي أسوأ انهيار في السوق ، وأسوأ كساد اقتصادي وأسوأ حرب في التاريخ الحديث.

لم يكن كينز مستثمرًا كبيرًا طوال الوقت. كما نسميه اليوم مستثمر ذو قيمة ، يركز على شراء الأسهم بأسعار منافسة ، فقد تخلف عن الركب في السوق الصاعدة المتوترة في عشرينيات القرن الماضي. لم يكن كينز يرى الكساد الكبير قادمًا ، فقد دخل في انهيار عام 1929 مع ما يقرب من 90 ٪ من أموال الكلية في الأسهم على الرغم من أن معظم الهبات الأخرى ، في ذلك الوقت ، كانت تفضل السندات بشكل كبير.

بحلول أواخر عام 1929 ، كان أداء كينز تراكميًا أقل من أداء سوق الأسهم البريطانية بمقدار 40 نقطة مئوية خلال السنوات الخمس السابقة.

لكنه كان يقلب أدائه بالفعل.

في ورقة بحثية جديدة في مراجعة تاريخ الأعمال ، مجلة أكاديمية ، أستاذ المالية ديفيد تشامبرز من كلية التجارة بجامعة كامبريدج والخبير الاقتصادي علي كبيري من جامعة باكنغهام يحللان كيف حشد كينز الشجاعة للاستثمار بكثافة في الأسهم الأمريكية التي دمرها الانهيار والكساد الذي تلاه.

تجاهل كينز بالكامل تقريبًا الأسهم الأمريكية في منحة الكلية حتى سبتمبر 1930. يا له من وقت للاهتمام! انخفض سوق الأسهم الأمريكية بنسبة 38.4 ٪ خلال الأشهر الـ 12 السابقة. لكن كينز كان متحمسًا جدًا للصفقات التي رآها تنفتح في الولايات المتحدة لدرجة أنه عمل مع شركة سمسرة صغيرة في نيويورك ، Case Pomeroy & amp Co. ، للبحث في السوق وأفكار الأسهم الخاصة به. في عام 1931 ، عندما انخفضت الأسهم الأمريكية بنسبة 47.1٪ ، ومرة ​​أخرى في عام 1934 ، عندما انخفضت بنسبة 5.9٪ أخرى ، سافر كينز إلى الولايات المتحدة ، حيث أمضى معظم وقته في مقابلة أشخاص في وول ستريت ، وفي الحكومة وفي الأعمال التجارية يمكنهم مساعدته. ابحث عن أفكاره الاستثمارية.

اشترى الأسهم الأمريكية طوال فترة الكساد. عندما انخفضوا بنسبة 38.6 في المائة أخرى في عام 1937 ، اشترى كينز ، دون أن يشعر بالذهول ، المزيد. بحلول عام 1939 ، كان قد وضع نصف محفظته الرئيسية للكلية في الشركات الأمريكية ، مفضلاً الأسهم الممتازة التي تدفع أرباحًا عالية ، وصناديق الاستثمار (محافظ الأسهم المتنوعة المشابهة لصناديق الاستثمار المشتركة الحالية) ، وفي وقت لاحق ، المرافق العامة. ركز على عدد صغير من الأسهم المتداولة بمضاعفات منخفضة لقيمتها كشركات ، وغالبًا ما تظل معلقة لمدة ثماني سنوات أو أكثر حتى ترتفع أسعار أسهمها أخيرًا لتعكس قيم الأصول هذه.

الفصل الثاني عشر من كتاب كينز "النظرية العامة للتوظيف والفائدة والمال" ، الذي كتبه قبل 80 عامًا ، لا يزال قائما واحدة من أكثر رشقات الذكاء تركيزًا التي جلبها أي شخص على الإطلاق للتأثير على الاستثمار. لا تزال كلماته تقرع بالعزيمة التي يجب أن تكون قد اتخذت لشرائها عندما كانت الدماء تسيل في الشوارع:

"دفعني مشهد أسواق الاستثمار الحديثة أحيانًا إلى استنتاج مفاده أن جعل شراء الاستثمار دائمًا وغير قابل للانفصال ، مثل الزواج ، إلا بسبب الوفاة أو سبب خطير آخر ، قد يكون علاجًا مفيدًا لشرورنا المعاصرة. لأن هذا من شأنه أن يجبر المستثمر على توجيه عقله إلى الآفاق طويلة الأجل وتلك فقط ".

لقد فهم كينز ، كما فهم معاصره ، مستثمر القيمة الأمريكي بنيامين جراهام أن الأسواق الهابطة لا يمكن التنبؤ بها لدرجة أن تجنبها بشكل موثوق يكاد يكون مستحيلًا - وأن ألم خسارة الأموال لا يطاق تقريبًا.

ومع ذلك ، كان كينز يعلم أن الاقتحام في الأسواق الهابطة للشراء ، بدلاً من محاولة تفاديها ، هو الطريق لتحقيق النصر. نظرًا لأن الأسهم تميل إلى الارتفاع على المدى الطويل أكثر مما تنخفض ، فإن إحدى أعظم المزايا التي يمكن أن يتمتع بها المستثمر هي الشجاعة لشراء الأسهم بقوة في الأسواق الهابطة.

يتطلب المال والشجاعة.

نظرًا لأن الأسهم لا تزال غير بعيدة عن أعلى مستوياتها القياسية اليوم ، فإن الحصول على بعض النقود يعد فكرة أفضل من أي وقت مضى.

و- ما لم تكن في حالة تقاعد أو على وشك التقاعد ، وفي هذه الحالة من المحتمل أن تقوم بتقليص الأسهم بالفعل - اصنع شجاعتك. اكتب عقدًا ملزمًا مع نفسك ، يشهده أحد الأصدقاء أو أحد أفراد العائلة ، يلزمك بشراء المزيد من الأسهم عندما تنخفض بنسبة 25٪ أو 50٪ أو أكثر. بعد سنوات من الآن ، ستكون سعيدًا لأنك فعلت ذلك.


ملخص وتحليل الفصل 9 & # 8211 هرطقات جون ماينارد كينز

توفي Veblen قبل بضعة أشهر من & # 8220Great Crash & # 8221 لعام 1929 - عندما وصلت قيم الأسهم إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق قبل أن تنهار. لم تكن هناك تحذيرات رسمية من أن مثل هذه الكارثة المالية يمكن أن تحدث. في الواقع، بل على العكس تماما. كان الازدهار في كل مكان ، من الرئيس هوفر إلى تفاؤل الموظفين المتواضع هو الكلمة الرئيسية. في الولايات المتحدة ، كان هناك 45 مليون وظيفة ، بإجمالي دخل 77 مليار دولار ، وتتمتع الأسرة الأمريكية المتوسطة بأعلى مستوى من المعيشة في التاريخ.

عرضت المجلات مقالات حول كيف يمكن للجميع أن يصبحوا ثريين - كانت الصيغة هي توفير جزء من أرباح واحدة والاستثمار بانتظام في الأسهم العادية الجيدة. لقد استمع الجمهور ، ولم يقتصر الأمر على المصرفيين ورجال الأعمال فحسب ، بل سارع الحلاقون والمجرمون والموظفون جميعًا إلى وضع طلباتهم في البورصة. كان من السهل القيام بذلك ، لأنهم جميعًا يمكنهم شراء & # 8220on الهامش & # 8221 - أي بأقل من 10 في المائة نقدًا.

لكن وراء هذا الازدهار السطحي ، كانت هناك حقائق مقلقة ، لكن لم يلاحظها أحد. كان هناك مليوني عاطل عن العمل. البنوك فشلت بمعدل 700 في السنة. للأسف ، وضع توزيع الدخل 24000 أسرة في المستوى الأعلى للدخل ، وحوالي 6 ملايين في القاع - بنسبة 1 إلى 250. في عصر الرخاء هذا ، كانت الأسرة الأمريكية العادية مرهونة بشدة من شراء الأقساط المفرطة. عندما حدث الانهيار ، فاجأ الجمهور ، وكذلك جبابرة المالية والمسؤولين الحكوميين والخبراء الاقتصاديين.

وقع الحادث في أواخر أكتوبر. في غضون شهرين ، كانت الخسائر في قيمة المخزون هائلة. اختفت أربعون مليار دولار من القيمة. استمر الاتجاه النزولي. كانت الثروات المفقودة ترتفع في عدد حالات الانتحار. اختفت تسعة ملايين حساب توفير حيث فشلت البنوك بالآلاف. تم القضاء على أكثر من 85000 شركة فردية. النساء العاملات يعملن مقابل 10-25 سنتا في الساعة. في مدينة نيويورك ، تشكلت خطوط الخبز بمعدل 2000 شخص يوميًا. ولوح في الأفق & # 8220 الكساد الكبير & # 8221.

بحلول عام 1933 ، انخفض الدخل القومي بمقدار النصف تقريبًا ، وانخفض متوسط ​​مستوى المعيشة إلى مستوى عام 1913. كان هناك 14 مليون عاطل عن العمل. كان الاقتصاد مثل العملاق الساقط حيث اجتاح الشعور باليأس الأرض. ما لم يعترف به أي اقتصادي محترم يمكن أن يحدث بدا حقيقة واقعة - كساد دائم.

في هذه الحالة ، يتوقع المرء أن يظهر راديكاليًا مثل ماركس وكأنه يهاجم محنة العاطلين عن العمل ويقدم علاجًا جذريًا. على العكس من ذلك ، قدم رجل إنجليزي محترم حلاً. كان جون ماينارد كينز (1883-1946) ، الذي تلقى تعليمه الجيد في نظريات الاقتصاد الأرثوذكسي ، هو أذكى تلميذ ألفريد مارشال. ومع ذلك ، أثبت كينز أنه قادر على التكيف بما يكفي للقيام بمحاولة عملية لحل مشكلة الاكتئاب الدائم.

على عكس فيبلين ، اتسمت حياة جون ماينارد كينز & # 8217 بالحظ السعيد. ولد في عائلة إنجليزية تقليدية قديمة ، والتحق بأفضل المدارس. تذكرنا القوى الفكرية لجون ستيوارت ميل ، ودرس كينز معنى الفائدة في سن الرابعة. حصل على منحة دراسية إلى Eton ، حيث حصل على درجات متفوقة وفاز بجوائز عديدة.

في King & # 8217s College في كامبريدج ، كان فهمه للاقتصاد من هذا القبيل لدرجة أن مارشال حثه على متابعة مهنة أكاديمية - وهو ما رفضه لصالح شيء أكثر ربحًا. احتل المرتبة الثانية في امتحانات الخدمة المدنية لمنصب في مكتب الهند لكنه احتقر العمل.

بعد استقالته من منصبه ، عاد كينز إلى كامبريدج ، حيث بدأ فترة ثلاثة وثلاثين عامًا كمحرر للمجلة الاقتصادية ، إنجلترا & # 8217s الدورية الاقتصادية الأكثر نفوذاً. جعلته اهتمامات كينز المتنوعة استثناءً من قول & # 8220-of-all-trades و # 8221 في الواقع ، لقد أتقن المناظرة والجسور وتسلق الجبال والفن الحديث والكلاسيكي والعملة والتمويل ، و اقتصاديات. في وقت لاحق من حياته ، أصبح اللورد كينز ، بارون تيلتون ، وأثناء عمله كمدير لبنك إنجلترا ، كان يدير أيضًا مسرحًا مربحًا.

جاءت أعظم فرصه مع الحرب العالمية الأولى عندما تولى أدوارًا رئيسية في الخزانة ومؤتمر باريس للسلام عام 1919. بعد ذلك بوقت قصير ، جنى ثروة تزيد عن مليوني دولار من خلال قضاء نصف ساعة في السرير كل يوم في الدراسة والمضاربة في العالم. الأسواق.

حقق كينز شهرة وطنية بنشره كتابه "العواقب الاقتصادية للسلام" (1919). وذكر أن معاهدات السلام غير عادلة وغير قابلة للتطبيق ، وحلولها الظاهرة تنتهي بالفشل الذريع. في حين أنه لم يكن المالك الوحيد لهذه الملاحظة ، كانت وجهة نظره هي النسخة المكتوبة الأولى التي شجعت على مراجعة كاملة للمعاهدات. نجح الكتاب ، وأكدت التطورات العالمية أطروحته.

يحاول Keynes & # 8217 A Treatise on Money (1930) شرح كيفية عمل الاقتصاد وفحص بشكل خاص مشكلة اندفاعات الازدهار غير المبررة تليها انخفاضات. كان الكتاب السابقون يفسرون هذه الظاهرة بنظريات مثل الاضطرابات العقلية للاقتصاد أو تأثير البقع الشمسية. عاد كينز إلى تحذير Malthus & # 8217 - يمكن أن يؤدي الادخار إلى الاكتئاب.

لفهم أطروحة Keynes & # 8217 ، من الضروري فهم معنى الازدهار في اقتصاد السوق. المقياس الحقيقي لازدهار الأمة ليس الذهب والفضة ولا الأصول المادية ، ولكن الدخل القومي ، وهو إجمالي الدخل الفردي في أي بلد. السمة الرئيسية للدخل هي تدفقه من الجيب إلى الجيب عبر عمليات الشراء والمبيعات اليومية. وبالتالي ، فإن هذه الحركة طبيعية إلى حد كبير وتنشأ من استخدام واستهلاك البضائع.

من ناحية أخرى ، فإن أحد أجزاء الدخل التي لا تتدفق في المعاملات اليومية هو المدخرات ، والتي تمثل الجزء الذي تمت إزالته من التدفق المتساوي للدخل. إذا تم تخزين هذا الجزء ، فإنه لا يخدم أي غرض مفيد. بشكل ملحوظ ، لا ضرر من فعل الادخار في الدول الحديثة لأن المدخرات عادة ما توضع في البنوك وتستثمر في الأسهم والسندات ، وتصبح متاحة عندما ترغب الشركة في توسيع الإنتاج. في هذه الحالة ، تتدفق المدخرات إلى الاقتصاد. زيادة القدرة على إنتاج المزيد من السلع يضمن فرص عمل وازدهار أكبر. ينشأ الاكتئاب عندما لا يتم استثمار المدخرات في التوسع الرأسمالي ولكن يُسمح لها بالتوقف عن العمل.

كينز & # 8217 خط التفكير ، الذي لم يخترعه ، ولكنه ساعد فقط في تفسيره ، يُعرف باسم نظرية الأرجوحة للادخار والاستثمار. عندما ترتفع الأرجوحة وتنخفض ، تزداد المدخرات عندما ينخفض ​​الاستثمار. والعكس صحيح أيضا. في فحصه الدقيق لنظرية الأرجوحة ، خلص كينز إلى أن الاكتئاب ينشأ من انخفاض الاستثمار من جانب وزيادة تراكم المدخرات من ناحية أخرى. ومع ذلك ، فإن الاكتئاب مؤقت فقط ، لأن وفرة المعروض من المدخرات تقلل من أسعار الفائدة ، مما يؤدي إلى معدل عائد أعلى يمكن اكتسابه من الاستثمار. وهكذا يعود الازدهار.

لسوء الحظ ، فإن نظرية الأرجوحة بها عيب واحد - فشلها في تفسير الكساد الطويل ، مثل الكساد الكبير في الثلاثينيات. بينما انخفضت أسعار الفائدة خلال تلك الفترة ، لم يحدث أي ارتفاع في الاستثمار. إدراكًا لهذا القصور ، فكر كينز في المشكلة ونشر حلًا ثوريًا: النظرية العامة للتوظيف والفائدة والمال (1936). في ذلك ، قام بالتشخيص المتشائم التالي للرأسمالية:

لا يوجد شيء تلقائي في التطورات الاقتصادية من شأنه أن يخفف الكساد. يمكن أن يظل الاقتصاد في حالة الكساد هكذا إلى أجل غير مسمى.

الرخاء يعتمد على المدخرات التي يتم استخدامها. خلاف ذلك ، فإن دوامة تنازلية سوف تؤدي إلى الاكتئاب.

لا يمكن الاعتماد على الاستثمار ، لأنه يعتمد على التوسع في الإنتاج. لا يُتوقع من رائد الأعمال زيادة الإنتاج بما يتجاوز الطلب على السلع ، لذلك يعيش الاقتصاد الرأسمالي باستمرار في ظل الانهيار.

وصف كينز كيف أن المدخرات ، في زمن الاكتئاب ، لا يمكن أن تستمر في التراكم. في الواقع ، تجف المدخرات ، وتقلص إلى تدفق هزيل بدلاً من تدفق. عندما تكون هناك حاجة إلى أموال للاستثمار لتحفيز الاقتصاد ، لا يوجد تراكم للمدخرات المتاحة. لذا فإن نظرية الأرجوحة غير صالحة - تم استبدالها بنظرية المصعد.

يؤكد مفهوم المصعد أن الاقتصاد ، مثل سيارة المصعد ، يمكن أن يتوقف عند أي مستوى. والأسوأ من ذلك ، أن الاكتئاب هو تطور طبيعي ، مع كل طفرة يتبعها انخفاض. تحدث هذه الظاهرة لأن الاقتصاد ، لتجنب الاكتئاب ، يجب أن يتوسع باستمرار. ومع ذلك ، فإن التوسع في رأس المال لأي عمل مقيد بهذه الأعمال وسوق # 8217. لذا فإن توسع رأس المال لا يتحرك بارتفاع متزايد ، بل في اندفاعات. من المفهوم أن كتاب Keynes & # 8217 أثبت أنه ثوري مثل كتابي آدم سميث وكارل ماركس. حول كينز وجهة النظر الكلاسيكية القائلة بأن الاكتئاب مؤقت فقط إلى نتيجة قاتمة مفادها أن الاكتئاب متأصل في النظام نفسه ويمكن أن يكون دائمًا.

بالطبع ، لم يتوقف عقل كينز و # 8217 النشط عند النظرة الكئيبة للمستقبل. لقد قدم علاجًا - تحتاج الحكومة إلى & # 8220prime المضخة & # 8221 من خلال التعهد عمداً باستثمارات حكومية ضخمة لتحفيز الاقتصاد.من خلال استيعاب السلع الرأسمالية والإنفاق عندما تكون المؤسسات الخاصة غير قادرة على التوسع ، يمكن للحكومة أن تضمن مستوى عالٍ من الحركة الاقتصادية. لذلك ، يجب على الحكومات دمج برامج الإنفاق الحكيمة في خططها الدائمة.

زار كينز واشنطن في عام 1934 وراقب أساليب الرئيس فرانكلين روزفلت الجديدة لمكافحة الاكتئاب. أصبح هذا العرض العملي لأطروحة Keynes & # 8217 دفاعًا عن مثل هذه السياسات. كانت WPA (إدارة تقدم الأعمال) ومجموعة من مشاريع الصفقة الجديدة الأخرى موجودة على وجه التحديد لـ & # 8220prime المضخة. & # 8221 أدت هذه الإجراءات إلى زيادة الدخل القومي بنسبة خمسين بالمائة وأحدثت انخفاضًا كبيرًا في قوائم البطالة.

لسوء الحظ ، فشلت مشاريع الصفقة الجديدة على المدى الطويل. ولا يزال عدد العاطلين عن العمل يبلغ نحو 9 ملايين. ما أنهى الكساد العظيم أخيرًا كان الحرب العالمية الثانية. ومع ذلك ، فإن فشل إجراءات التحضير للمضخة لم يبطل أطروحة كينز لأن الحكومة لم يكن لديها أموال كافية لوقف المد ولأن معارضة القطاع الخاص تخشى تدخل الحكومة في الاقتصاد.

هاجم كينز بعد ذلك إحدى المشكلات الرئيسية في الحرب العالمية الثانية بكتابه الأصلي البسيط ، كيف تدفع ثمن الحرب. اقترح خطة ادخار إلزامية لأصحاب الأجور لشراء السندات الحكومية أثناء الحرب ، ليتم تخفيضها في نهاية الحرب & # 8217s. وبهذه الطريقة ، سيتم هزيمة التضخم من خلال توفير الدخل الإضافي للحرب في المدخرات. سيتم تحفيز الازدهار في نهاية الحرب من خلال تدفق الأموال المتاحة لشراء السلع الاستهلاكية من صرف السندات. ومن المفارقات ، أن هذا العلاج كان عكس علاج Keynes & # 8217 للاكتئاب لأن الوضع في زمن الحرب هو مجرد عكس التدهور الاقتصادي. ومع ذلك ، لم يأتِ أي شيء من الخطة ، لأن القادة السياسيين فضلوا استخدام الطريقة القديمة في فرض الضرائب والتقنين ، جنبًا إلى جنب مع شراء السندات على أساس طوعي.

بينما وصفه الاقتصاديون المحافظون بأنه راديكالي ، لم يكن لدى جون ماينارد كينز سوى الازدراء للاشتراكية والشيوعية. مقابل وجهة نظر ماركس & # 8217 أن الرأسمالية محكوم عليها بالفشل ، آمن كينز بسياسة الرأسمالية المدارة ، التي من شأنها تنشيط الرأسمالية وإنقاذها. في الأساس ، كان محافظًا بهدف رئيسي واحد - إنشاء اقتصاد رأسمالي يتم فيه القضاء على أكبر تهديد له ، البطالة ، إلى الأبد. وبالتالي ، فقد صمم خطة لرعاية الرأسمالية الحية والمتنامية.

لاحظ جون ماينارد كينز عالما مريضا بالاكتئاب الواسع النطاق الذي كاد يدمر التجارة ويدفع الدول إلى حافة الإفلاس. انخفضت الصادرات ، وفشلت البنوك الوطنية ، وتخلت الدول الرائدة عن معيار الذهب ، ولم تُسدد الديون الخارجية ، وعانى العمال من البطالة الجماعية. كانت النتيجة في أوروبا اتجاهًا واضحًا نحو أشكال الحكم الديكتاتورية ، كما هو الحال في ألمانيا وإيطاليا والنمسا ورومانيا. شرعت الدول الأقل تفضيلاً ، ولا سيما ألمانيا وإيطاليا واليابان ، في التوسع الإقليمي.

في الولايات المتحدة ، على خلفية العشرينات الصاخبة وإرث ازدهار كوليدج ، كان الجو مليئًا بالتفاؤل. وعد هربرت هوفر ، الرئيس من 1929-1933 ، بـ & # 8220 دجاجتين في كل وعاء وسيارتين في كل مرآب. & # 8221 فجأة ، جاء يوم ازدهار وول ستريت دون سابق إنذار في 24 أكتوبر 1929. بحلول 29 أكتوبر ، 16 مليون تم بيع الأسهم بخسائر مذهلة بحلول 13 نوفمبر ، واختفت قيم رأس المال بقيمة 30 مليار دولار. وبحلول نهاية الشهرين ، ارتفع الرقم إلى 40 مليار دولار. قبل الانهيار مباشرة ، كانت القيمة الإجمالية للأسهم 87 مليار دولار. بحلول مارس 1933 ، انخفض إلى 19 مليار دولار فقط. تسبب هذا الانهيار في الكساد الكبير للأسباب التالية:

أدى التوسع الزراعي المفرط إلى فوائض.

توسعت الصناعة بشكل مفرط مع وجود عدد كبير جدًا من المصانع والآلات لتلبية الطلب على السلع.

حلت الآلات الموفرة للعمالة محل العمال وأنتجت المزيد من السلع.

تم إنشاء فوائض رأس المال ، مما أدى إلى عدم المساواة في توزيع الدخل.

أدى التوسع المفرط في الائتمان إلى المضاربة في سوق الأسهم وشراء الأقساط.

أدت السياسات الجمركية المرتفعة إلى انخفاض التجارة الدولية.

ساهمت الاضطرابات السياسية في التخلف عن سداد الديون الخارجية.

بحلول عام 1930 ، في مدينة صناعية أمريكية نموذجية ، فقد واحد من كل أربعة عمال وظائفهم. في المدن الكبرى ، ينام العديد من العمال في الحدائق العامة لأنهم لا يستطيعون تحمل تكاليف السكن. انخفض البناء السكني بنسبة 95 في المئة. شهد عام 1933 نقطة تحول ، حيث بلغ عدد العاطلين عن العمل أكثر من 16 مليون عامل من إجمالي عدد السكان الذي يزيد عن 120 مليونًا. وظل زعماء الكونجرس مذهولين مثل بقية أمريكا ، ووقفوا عاجزين في انتظار الرئيس الجديد لاتخاذ إجراء.

كان هذا هو الوضع عندما تم افتتاح فرانكلين دي روزفلت في مارس 1933. دعا على الفور إلى جلسة خاصة ، والتي بدأت تشريعات الطوارئ تحت شعار & # 8220 الإغاثة والتعافي والإصلاح. & # 8221 تحت قيادة روزفلت & # 8217s الأفعال التالية أصبح قانونًا: قانون الطوارئ المصرفية الإدارة الفيدرالية للإغاثة في حالات الطوارئ هيئة الحفظ المدنية (CCC) إدارة الإنعاش الوطني (NRA) قانون التعديل الزراعي (AAA) مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) - التي ضمنت ودائع الادخار في البنوك قانون الأوراق المالية الفيدرالي ، مما أدى إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتنظيم سوق الأوراق المالية ومؤسسة القروض # 8217s (HOLC) وسلطة وادي تينيسي (TVA) ، بالإضافة إلى مجموعة من مقاييس الصفقة الجديدة الأخرى.

كان المفهوم الأساسي لفلسفة الصفقة الجديدة هو مفهوم & # 8220 تحسين المضخة & # 8221 من خلال العمل الفيدرالي ، والذي دافع عنه كينز باقتدار في عمله الرئيسي ، النظرية العامة للتوظيف والفائدة والمال. كانت نتيجة الصفقة الجديدة أنه في حين فشلت الإجراءات في إنهاء الكساد الكبير ، توقف الاتجاه الهبوطي للاقتصاد وعادت الثقة الوطنية مرة أخرى. في عالم تكتنفه الشيوعية والفاشية ، أنقذ روزفلت الرأسمالية الأمريكية باستخدام أهداف وغايات جون ماينارد كينز.

الانهيار الكبير انهيار وول ستريت في أكتوبر 1929 ، عندما انهارت بورصة نيويورك بعد موجة بيع تراجعت فيها قيم الأسهم في حالة من الذعر بعد أعلى مستوياتها على الإطلاق.

الكساد الكبير في جميع أنحاء العالم بسبب انهيار وول ستريت. امتد العصر من 1930 إلى 1939 ، ووصلت الأعماق إلى عام 1933.

الإصلاحات الاجتماعية والاقتصادية للصفقة الجديدة التي أجراها الرئيس فرانكلين روزفلت بين عامي 1933 و 1939 لمكافحة الكساد الكبير.

المائة يوم هي فترة التعاون اللافت للنظر بين الرئيس روزفلت والكونغرس ، والتي بدأت بجلسة خاصة في 9 مارس 1933 ، عندما تم سن التدابير الأساسية لـ & # 8220 الإغاثة والتعافي والإصلاح & # 8221 لتصبح قانونًا.

المدخرات الإجبارية خطة ادخار مؤجلة تمول بموجبها الحكومة الحرب من خلال اقتطاع مطلوب من جميع الأجور لدفع سندات الحرب.


باختصار ، يمكننا أن نقول إن كتاب كينز قد حوّل توجه فكر الاقتصاد الكلي من مفهوم العرض الكلي إلى مفهوم إجمالي الطلب. تركيز ريكاردو على ميل الاقتصاد للوصول إلى الناتج المحتمل شدد حتماً على جانب العرض - يميل الاقتصاد إلى العمل عند مستوى الإنتاج الذي يحدده منحنى إجمالي العرض على المدى الطويل. في المجادلة القائلة بأن ما نسميه الآن فجوات الركود أو التضخم يمكن أن تنشأ عن طريق التحولات في إجمالي الطلب ، نقل تركيز تحليل الاقتصاد الكلي إلى جانب الطلب. وجادل بأن الأسعار على المدى القصير ثابتة للغاية واقترح أن هذا الالتصاق من شأنه أن يمنع التعديلات على التوظيف الكامل.

رفض كينز فكرة أن الاقتصاد سيحقق التوظيف الكامل على المدى الطويل غير ذي صلة. كتب بحماسة: "على المدى الطويل ، نحن جميعًا أموات".

أنتج عمل كينز مدرسة جديدة لفكر الاقتصاد الكلي ، المدرسة الكينزية. يؤكد علم الاقتصاد الكينزي أن التغييرات في إجمالي الطلب يمكن أن تخلق فجوات بين المستويات الفعلية والمحتملة للإنتاج ، وأن هذه الفجوات يمكن إطالة أمدها. يؤكد الاقتصاديون الكينزيون على استخدام السياسة المالية والنقدية لسد هذه الفجوات.


مراجعة "Ages of American Capitalism": Road to Chaos

عنوان Variety ، "Wall St. Lays an Egg" في 30 أكتوبر 1929.

"الاقتصاد الأمريكي" هو الاسم الرتيب الذي نطلقه على المعجزة اليومية المتمثلة في استيقاظ 151 مليون شخص من الفراش في الصباح للذهاب إلى العمل. والمثير للدهشة ، أنه بعد مرور عام على إسقاط الأمة للأدوات اللازمة للإغلاق ضد فيروس كورونا الجديد ، استعاد إجمالي هذه الكتلة والجهود البناءة المنتشرة - الناتج المحلي الإجمالي - أخيرًا ارتفاعاته التي بلغت 21 تريليون دولار سنويًا قبل انتشار الوباء.

كان من شأن تاريخ الاقتصاد الأمريكي أن يصنع لوحة جدارية كبيرة على طراز الثلاثينيات من القرن الماضي لتوماس هارت بينتون. يمكن للرسام أن يزدحم بالرؤى والمخترعين والصناعيين والمزارعين وعمال خطوط الإنتاج والعاملين في السكك الحديدية ومبرمجي البرامج ورجال الأعمال والممولين ، باستثناء ألكسندر هاميلتون وأندرو كارنيجي وتوماس إديسون وجي بي مورجان وهنري فورد وجون إم نيكولز ، إدموند ج. فورستال وما إلى ذلك حتى يومنا هذا.

كان Forstall مؤلفًا لقانون لويزيانا النموذجي للقرن التاسع عشر الذي أعطى البنك حرية التصرف في استثمار أموال المساهمين ، لكنه نظم عن كثب معاملة المودعين ، حيث نص على وضع ثلث هذه الأموال في عملة ذهبية ورصيد الباقي. في ورق تجاري عالي الجودة قصير الأزمنة. أعجوبة من الإيجاز والوظيفة على حد سواء ، يمكن أن يتناسب نص القانون على وجهين من ورقة ، بحوالي 800 صفحة أقل من قانون دود-فرانك لعام 2010.

نيكولز ، مرشح آخر غير مشهور لإدراجه في هذه الصورة المتخيلة ، كان رئيس أوائل القرن العشرين للبنك الوطني الصغير في إنجلوود ، إلينوي ، الذي اختار التوقف عن العمل بدلاً من الخضوع لابتكارات الصفقة الجديدة مثل التأمين على الودائع. لتسجيل ازدرائه للسلطة الحكومية ، أخذ قلم رصاص أزرق لقيمة أسهم بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو الذي ، بموجب القانون ، كانت مؤسسته ملزمة بشرائها والاحتفاظ بها ، مما خفضها إلى سنت واحد من 24000 دولار.


مقالات ذات صلة

بدأت المجموعة كمجموعة من المفكرين الذين درسوا في Trinity and King's Colleges ، كامبريدج ، وبدأوا الاجتماع في صالون في منزل بالقرب من ساحة Bloomsbury ، وسط لندن - قبل قضاء المزيد من الوقت في Charleston Farmhouse ، منزل فانيسا بيل ، شقيقة وولف.

تحدت المجموعة التقاليد الإدواردية وصدمت مجتمع لندن بمجموعة من العشاق والشؤون والأطفال غير الشرعيين ، ولكن يتم الآن تسليط الضوء على الجانب المظلم من التاريخ.

ذكرت صحيفة التلغراف أن المعلومات الجديدة المقدمة للزوار في منزل ساسكس ، والتي أعيد فتحها الآن للجمهور ، ستقرأ: `` على الرغم من أن العديد من أفكار ونظريات جون ماينارد كينز لا تزال تحظى بالاحترام حتى اليوم ، إلا أننا بحاجة إلى معالجة الجانب المظلم من معتقداته.

لقد كان مؤيدًا نشطًا لعلم تحسين النسل - نظرية عنصرية وقادرة وطبقية أن الجودة الجينية للجنس البشري يمكن تحسينها من خلال التربية الانتقائية والتعقيم.

تشارلستون فارمهاوس ، منزل ساسكس لمجموعة بلومزبري

إي إم فورستر (1879-1970) الروائي والناقد الإنجليزي (يسار) ، فيرجينيا وولف (1882-1941) ، مؤلف بريطاني ، ثلاثينيات القرن الماضي ، روائي وكاتب مقالات وناقدة (يمين)

"لقد كان مهتمًا بشكل خاص بتزايد أعداد غير البيض".

وأضافت مؤسسة تشارلستون ترست أن الاعتراف بـ "المعتقدات الإشكالية" للأفراد كان الطريقة الوحيدة "لتقييم تأثيرها على التاريخ بدقة".

في دوره كرئيس للرابطة المالثوسية لتنظيم الأسرة ، صرح كينز بأنه يجب مراعاة "جودة" تربية السكان في المستقبل.

قال البروفيسور روبرت تومبس ، مؤرخ جامعة كامبريدج ، الناقد لإعادة الفحص ، لصحيفة التلغراف: "إن كينز هو أهم اقتصادي حديث ، وتعتبر حججه أساس السياسات الاقتصادية التقدمية لمكافحة الفقر والبطالة.

كان مهتمًا أيضًا بعلم تحسين النسل ، مثله مثل العديد من التقدميين الرائدين - لقد كان أحد جوانب الحلم الطوباوي لمجتمع مثالي. ربما سيبدأ "الاستيقاظ" قريبًا في إدراك أنه ليست كل الآراء المرفوضة تأتي من المحافظين.

اتصل MailOnline بمؤسسة Charleston Trust للتعليق.

من مجموعة بلومزبري إلى وزارة الخزانة في سنوات الحرب: كيف أصبح جون ماينارد كينز المثلي المنحل - الذي أصبح زوج راقصة باليه روسية - رمزًا لسياسات اليسار

كان جون ماينارد كينز (1883-1946) للوهلة الأولى مرشحًا غير محتمل ليصبح رمزًا عظيمًا لسياسات اليسار.

ولد عام 1883 لاقتصادي من كامبريدج ومصلح اجتماعي ، ونشأ في جو من الامتياز والتحق بجامعة إيتون وكامبريدج - حيث حصل على أعلى الدرجات وتميزًا أكاديميًا.

انضم إلى مجموعة بلومزبري في حوالي عام 1910 ، وهي مجموعة بوهيمية من الكتاب والفنانين والمفكرين الذين تحدوا التقاليد الإدواردية وعاشوا وعملوا جميعًا بالقرب من منطقة بلومزبري في لندن.

كان كينز ثنائي الجنس ومعروفًا بكونه مختلًا جنسيًا جدًا في سنوات شبابه قبل أن يتزوج في النهاية راقصة الباليه الروسية ليديا لوبوكوفا في عام 1925.

في نفس العام ، كان كينز يبني سمعته باعتباره أكثر الاقتصاديين ذكاءً وإثارة للجدل في العالم الغربي.

مارس 1940 ، جون ماينارد كينز ، اقتصادي إنجليزي ورائد في نظرية التوظيف الكامل

بعد تقديم المشورة للحكومة خلال الحرب العالمية الأولى ، استحوذ على الاهتمام في عام 1919 بهجوم على معاهدة فرساي ، بحجة أن شروطها العقابية كانت ستثير رد فعل ألماني رهيب.

وخلال العشرينيات ، عزز صورته بسلسلة من الهجمات على الأرثوذكسية الاقتصادية ، متقطعاً الأركان الثلاثة للنظام القديم - المعاهدة ، المعيار الذهبي (النظام الذي بموجبه كانت الأوراق النقدية قابلة للاستبدال حرفيًا بالذهب) وسياسة عدم التدخل. الحكومة ، الأيديولوجية الاقتصادية التي تدعو إلى الحد الأدنى من تدخل الدولة.

لكن إحدى الأساطير العظيمة حول كينز هي أنه عندما أحدث انهيار وول ستريت موجات صدمة عبر الاقتصاد العالمي في عام 1929 ، استغل السياسيون أفكاره كحل للكساد. لم يفعلوا شيئًا من هذا القبيل ، لأنه على الرغم من أن أدمغة كينز كانت تحظى بتقدير كبير ، إلا أنه ظل زنديقًا.

لم تكن مفاهيمه التجارية - الاقتراض الحكومي والإنفاق على الأشغال العامة لتعزيز الطلب وتخفيف الركود - تحظى بشعبية على جانبي الانقسام السياسي.

على الرغم من أن حكومة رامزي ماكدونالدز العمالية جلبته على متن الطائرة في عام 1930 ، إلا أنها لم تأخذ وصفاته الطبية.

في الواقع ، كان على هامش السياسة البريطانية فقط من الكينزية ، كما أصبح يطلق عليها في النهاية ، اشتعلت بالفعل.

مارس 1940 ، الاقتصادي الإنجليزي جون مينارد كينز (1883-1946) في دراسته في بلومزبري ، لندن. "المستشار الاقتصادي غير الرسمي لبريطانيا العظمى"

مارس 1940 ، الاقتصادي الإنجليزي جون مينارد كينز (1883-1946) في دراسته في بلومزبري ، لندن. هو "المستشار الاقتصادي غير الرسمي لبريطانيا العظمى"

خلال العشرينات من القرن الماضي ، التقى بالسياسي الشاب من حزب العمال ، السير أوزوالد موسلي ، وكان هو الذي بذل أقصى جهد لإدخال أفكار كينز في الحياة الاقتصادية البريطانية.

في وقت مبكر من عام 1925 ، كان موسلي يدافع عن البنوك المؤممة ، والمجلس الاقتصادي والتخطيط المركزي للتوظيف الكامل.

وفي عام 1930 ، قدم موسلي ، الذي كان آنذاك وزيرًا بدون حقيبة من خارج مجلس الوزراء ، مذكرته الشهيرة إلى مجلس الوزراء العمالي ، حيث أوصى بمبلغ 200 مليون جنيه إسترليني من الأشغال العامة والإنفاق الاجتماعي لدفع الاقتصاد إلى الانتعاش.

كانت هذه كينز نقية وبسيطة - ورفضها مجلس الوزراء. بالنسبة لمعظم وزراء العمل ، فإن اقتراض الأموال من أجل رمي الأشغال العامة في الأوقات الصعبة هو أمر ينم عن إسراف اللامسؤولية.

سرعان ما خرج موسلي من الحكومة وانتهى به الأمر بتأسيس الاتحاد البريطاني للفاشيين ، مما أرعب أصدقاءه وزملائه القدامى.

ظل معجباً بأفكار كينز - كما فعل صديقه العظيم ومعلمه ، أدولف هتلر.

في الواقع ، إذا كانت هناك حكومة واحدة احتضنت الكينزية بحماس في الثلاثينيات ، فقد كانت ألمانيا هتلر - حيث كان الاقتراض والإنفاق والأشغال العامة أسس الجاذبية الاقتصادية للنازيين في بلد دمره الكساد.


ثروات وأخطاء # 038: جون مينارد كينز

يمكننا أن نجد العديد من الأمثلة على النجاحات المالية والأخطاء الاقتصادية على مر القرون ، من أباطرة روما العظماء ومصر والصين إلى انهيار وول ستريت والكساد العظيم. الأثرياء يفلسون بين عشية وضحاها.

ظروف خارجة عن إرادة ضحاياها. فكر في كونك ألمانيًا ثريًا خلال الحرب العالمية الثانية ، حيث قد تكون هناك حاجة لثروة كاملة لشراء طابع بقيمة 8 ملايين مارك. في مناسبات أخرى ، تقع الأحداث خارج سيطرة الفرد. تخيل أن تكون يهوديًا في أوروبا خلال نفس الفترة النازية. ليس فقط منزلك ، عملك ، ثروتك قد تختفي في لمح البصر ، ولكن أيضًا حياتك.

للحصول على صدى للحياة في القرن الحادي والعشرين ، نحتاج حقًا إلى التركيز أكثر من قرن مضى. منذ أيام العظماء اللاحقين ، شهدنا تغيرات عالمية في الشؤون المالية للعالم. ومع ذلك ، يمكن للقصص المالية لكل من ونستون تشرشل وجون ماينارد كينز أن تقدم لنا دروسًا عديدة. ربما كان هذان الشخصان مفكرين عظماء ، لكن هل كانا رائعين في إدارة أموالهما؟

جون مينارد كينز - ذا موني كوندور

جون ماينارد كينز & # 8211 رائد المال

كم ثروة تحتاج أن تخسرها لتعلم درس؟ واحد اثنان؟ أم أن الدرس الذي يخبرنا أن الخطر لا يزول أبدًا؟ على الأقل للمضاربين في الأسواق المالية؟ استفاد جون ماينارد كينز من تجربته الخاصة - نجاحاته وإخفاقاته - لتطوير نظريته في الاقتصاد. يدعم الاقتصاد الكينزي عمل الحكومات في جميع أنحاء العالم ، حتى اليوم ، بعد أكثر من سبعين عامًا على وفاته.

يعتبره الكثيرون أعظم خبير اقتصادي في كل العصور - وبالتأكيد ، شكل تفكيره حياة أولئك الذين ينتمون إلى العالم المتقدم. يعتبر مبتكر الاقتصاد الكلي الحديث ، حيث بنى أسس مدرسة الفكر المعروفة باسم الاقتصاد الكينزي. من بين المستثمرين ، يُنظر إليه أيضًا على أنه "مستثمر ذو قيمة" في وقت مبكر وأب لعلم الاقتصاد السلوكي ، وهو فرع من فروع الاقتصاد اكتسب شعبية سائدة في السنوات الأخيرة. لقد صمد تأثيره في هذه المجالات أمام اختبار الزمن لأجيال.

ولكن لم تكن فقط إنجازاته المهنية المذهلة أو أعماله الدائمة من حياته الأكاديمية هي التي يمكن أن تعلمنا الدروس ، ولكن أيضًا إنجازاته الشخصية المذهلة عندما يتعلق الأمر بتكديس ثروته الخاصة - عدة مرات! على هذا النحو ، سيكون من السهل الافتراض أن كينز كان ناجحًا في موارده المالية كما كان ناجحًا في إعلام دول العالم. وبينما هذه حقيقة يمكننا الوصول إليها في النهاية ، فإن رحلة كينز إلى الثروة الشخصية كانت بعيدة كل البعد عن السلاسة. لقد واجه العديد من التحديات ، بعضها من صنعه ، وبعضها خارج عن إرادته.

إنجازات

عند وفاة Keynes & # 8217s ، في عام 1946 ، قدرت ثروته الصافية بنحو 500000 جنيه إسترليني. هذه ثروة شخصية تقترب من 7 ملايين دولار في عام 2018.علاوة على ذلك ، تقدر قيمة مجموعته الشخصية والواسعة من الأعمال الفنية والمخطوطات النادرة بأكثر من مليوني دولار. مثير للإعجاب بالنسبة لرجل ، كما سنرى ، نشأ في أوقات الاضطراب الاقتصادي الكبير ، الذي عاش حربين عالميتين وأكبر انهيار مالي في تاريخ العالم ، والذي عكست حياته أكثر الصور النمطية للوسط البريطاني - قيم الطبقة. بمعنى آخر ، أسلوب حياة متقن مدعوم بوسائل غير استثنائية.

كانت مجموعة أصول كينز مثيرة للإعجاب. لم يشمل فقط محفظته المالية الواسعة ، ولكن أيضًا ورقة مفصلة كتبها السير إسحاق نيوتن ، والكتب النادرة ، واللوحات. ولكن على الرغم من أنه يمكن تطبيق القيمة النقدية على هذه العجائب ، إلا أن قيمتها الجوهرية تجعلها رائعة للغاية. بصفته متذوقًا للفنون الجميلة والكتابة ذات الأهمية الدائمة ، كان كينز دائمًا يتطلع إلى الأفضل.

في مجموعته ، لم يقتصر الأمر على العديد من القطع التي كتبها التكعيبيين جورج براك وبابلو بيكاسو (كان بيكاسو في دائرته الخارجية من الأصدقاء) وفنانين مشهورين آخرين في ذلك الوقت ، ولكنه حصل أيضًا على المخطوطة الأصلية لـ Principia Mathematica وأوراق أخرى لإسحاق نيوتن. كما امتلك كتبًا كلاسيكية نادرة لأرسطو ، وسانت أوغسطين ، وبيكون ، وكوبرنيكوس ، ودرايدن ، وجاليليو ، وهوبز ، وإيراسموس ، وكبلر ، وميلتون ، ومور ، وفيرجيل ، بالإضافة إلى الطبعات الأولى لميلتون. الفردوس المفقود سبنسر ملكة الجن ومسرحيات بن جونسون.

كيف حصل على مثل هذه المجموعة الرائعة والقيمة؟ إلى جانب ثروته الشخصية ، فإن مخزونه الخاص من الأعمال الفنية والأوراق القيمة جعله ، وفقًا لجون ف. طريق كينز إلى الثروة ، كان كينز أحد أغنى الاقتصاديين على الإطلاق.

سنوات تكوين كينز (التعليم والتدريب)

ولد جون مينارد كينز ، الذي أصبح لاحقًا بارون كينز الأول ، في الخامس من يونيو عام 1883 في كامبريدج بإنجلترا لعائلة من الطبقة المتوسطة العليا. على الرغم من خلفيتهم المريحة ، كانت الإمدادات النقدية داخل الأسرة محدودة. بالتأكيد ، لم تكن الأسرة تعيش في أي مكان بالقرب من خط الفقر ، ولكن مقارنة بالثروة الهائلة التي يمتلكها عدد صغير من الطبقات المتوسطة والعليا والناشئة في بريطانيا الفيكتورية ، لم تكن مواردهم المالية ذات أهمية خاصة. كان والده ، جون نيفيل كينز ، خبيرًا اقتصاديًا ومحاضرًا في العلوم الأخلاقية بجامعة كامبريدج ، وكانت والدته ، فلورنس أدا كينز ، مصلحًا اجتماعيًا محليًا. إن الأعمال الجيدة التي قام بها ابنهما فيما بعد ودعمه لأسباب مهمة قد يكون لها أصول في مثل هؤلاء الآباء المدركين اجتماعيًا. كان من المقرر أن يتبع جون ماينارد كينز طريقًا تعليميًا مناسبًا لمكانته الاجتماعية وفئته الاجتماعية ، ولكن الشخص الذي حصل عليه من خلال المنحة الدراسية (مكافأة للتألق الأكاديمي) بدلاً من تمويل الأسرة.

جاء من عائلة عليا من الأكاديميين المتعلمين ، وحصل على أفضل تعليم كان على إنجلترا تقديمه في ذلك الوقت: أولاً كلية إيتون ثم كامبريدج ، وكلاهما دخل من خلال منح دراسية في عامي 1897 و 1902 ، على التوالي. لقد برع في كليهما ، وأظهر في وقت مبكر موهبته في التألق التحليلي والفكري. وفقًا لكتاب السيرة الذاتية ، فقد أظهر بشكل خاص موهبة في الرياضيات ، على الرغم من أنه أظهر أيضًا اهتمامًا كبيرًا بالكلاسيكيات والتاريخ أيضًا.

تماشياً مع تعليمه ، تقدم لامتحان الخدمة المدنية الوطنية عام 1906 لخدمة بلاده في شكل من أشكال الدور الإداري. كان من غير المعتاد في ذلك الوقت امتلاك موهبة أكاديمية كبيرة بالإضافة إلى التربية والتعليم الصحيحين. لم يكن الذكاء العالي والوعي الاجتماعي من السمات المرتبطة بشكل خاص بالخدمة المدنية البريطانية في سنوات ما بعد العصر الفيكتوري مباشرة. شغل منصبًا في مكتب الهند ، رغم أنه لم يكن مهتمًا كثيرًا بالهند. ومع ذلك ، كان الراج البريطاني يتمتع بالحكم الكامل في ذلك الوقت ، وأعطاه المنصب رؤى أساسية حول كيفية عمل المال في المجتمع وأهميته في سير الحضارة. لم يكن عملاً ساحرًا ، على الرغم من ذلك: كانت مهمة كينز الأولى في المكتب هي شحن عشرة ثيران من طراز أيرشاير إلى بومباي.

ومع ذلك ، فقد طور اهتمامًا شديدًا بالاقتصاد الكلي ، وهو شكل الصورة الكبيرة للاقتصاد الذي يتضمن تحليل تدفقات رأس المال والعملة والسياسات الحكومية المتعلقة بالصناعة والاقتصاد. مع ذلك ، طور أيضًا اهتمامًا عميقًا بحساب الاحتمالات الذي غالبًا ما يرتبط بصنع القرار الاقتصادي الكلي. كان مهتمًا جدًا بهذا الموضوع ، لدرجة أن أحد كتبه الأولى المنشورة سيكون عن نظرية الاحتمالات.

بعد عامين من العمل في الخدمة المدنية ، شعر بالملل وبحث عن تحديات جديدة. عاد إلى كامبريدج في عام 1908 ، حيث عرضت عليه كينجز كوليدج منصب أمين الصندوق الثاني. كان من الواضح أن مستقبلًا في الاقتصاد ، يسير على خطى والده ، أصبح وشيكًا. بمرور الوقت ، سيتفوق على عمل والديه.


أزمة اجتماعية

كما هو الحال مع أي أزمة في ظل الرأسمالية ، كانت الطبقة العاملة والفقراء هم الذين أُجبروا على دفع الفاتورة. عنى الكساد "الكبير" هجوما كبيرا على المستويات المعيشية المتدنية بالفعل للعمال والمزارعين الفقراء. سرعان ما تحولت الأزمة في الاقتصاد إلى أزمة اجتماعية ذات أبعاد ملحمية.

كما هو الحال مع أي أزمة في ظل الرأسمالية ، كانت الطبقة العاملة والفقراء هم الذين أُجبروا على دفع الفاتورة. / الصورة: المجال العام

ارتفعت معدلات البطالة بشكل كبير. في عام 1929 ، كان 1.5 مليون عاطل عن العمل (حوالي ثلاثة بالمائة من القوة العاملة). قفز هذا إلى أكثر من 12 مليونًا بحلول عام 1932 ، وما يقدر بنحو 13 مليونًا بحلول مارس 1933 (لم يتم الاحتفاظ بسجلات رسمية). كان هذا حوالي 25 في المائة من جميع العمال ، و 37 في المائة إذا استثنينا عمال المزارع.

بشكل عام ، ينتمي 34 مليون أمريكي إلى عائلات ليس لديها أجر منتظم بدوام كامل. مع عدم وجود نظام فيدرالي للضمان الاجتماعي ، اضطر العمال إلى اللجوء إلى الإغاثة الخيرية المحدودة ، أو مواجهة المجاعة.

وبسبب عدم تمكنهم من دفع الإيجار ، انتهى الأمر بالملايين بلا مأوى ، وسافروا عبر البلاد بحثًا عن عمل. كما وقع أصحاب المنازل المحتملين في أزمة. يقدر عدد الرهون العقارية غير الزراعية بحجز 844.000 من إجمالي خمسة ملايين. انتهى المطاف بمئات الآلاف في ما أصبح يعرف باسم "هوفرفيل" - مدن أكواخ مبنية من قصاصات من الورق المقوى والخشب والمعدن على أرض مهجورة.

في سياق هذه الظروف ، سعى أرباب العمل إلى استعادة الربحية من خلال خفض الأجور وزيادة ساعات العمل. ظهرت المصانع المستغلة للعمال في كل مكان. كانت أجور الجوع شائعة ، وكذلك عمالة الأطفال. عمل العديد من 60 إلى 70 ساعة في الأسبوع.

مع صدمة الأزمة ، وخطر الفقر المدقع ، وغياب القيادة من النقابات العمالية ، نجح أرباب العمل إلى حد كبير في هجماتهم.


الكلمات الدالة

جذب نشاط كينز الاستثماري في الأسواق المختلفة انتباه العلماء مؤخرًا ، بما في ذلك مؤرخو الفكر الاقتصادي والمؤرخون الماليون. ظهرت أدبيات متنامية في السنوات القليلة الماضية ، تعتمد بشكل أساسي على المواد الأرشيفية ، وإعادة بناء وتحليل استثماراته في العملات (Accominotti and Chambers Reference Accominotti and Chambers 2016) ، والسلع (Fantacci ، Marcuzzo و Sanfilippo Reference Fantacci ، Marcuzzo و Sanfilippo 2010 Cristiano و Naldi Reference Cristiano و Naldi 2014 Marcuzzo و Sanfilippo Reference Marcuzzo و Sanfilippo 2016 Foresti و Sanfilippo Reference Foresti و Sanfilippo 2017 Marcuzzo و Rosselli Reference Marcuzzo و Rosselli و Kregel و Corsi و D'Ippoliti 2018 Marcuzzo و Sanfilippo Reference Marcuzzo و Sanfilippo 2019 (هولدر وكينت صاحب المرجع وكينت 2011 Chambers and Dimson Reference Chambers and Dimson 2013 Woods Reference Woods 2013 Chambers، Dimson and Foo Reference Chambers، Dimson، Foo، Brown and Hoxby 2015a، Reference Chambers، Dimson and Foo 2015b Marcuzzo and Sanfilippo Reference Marcuzzo و Sanfilippo 2020) ، وكذلك سلوكه مستثمر بشكل عام (Millmow Reference Millmow 2012 Wasik Reference Wasik 2013 Cristiano and Marcuzzo Reference Cristiano و Marcuzzo 2018 Cristiano Reference Cristiano و Rosselli و Naldi و Sanfilippo 2019 Sicsù Reference Sicsù 2020).

في بعض الحالات ، ركز العلماء بشكل أساسي على إعادة بناء النشاط التجاري لـ Keynes في أسواق معينة كغاية في حد ذاته ، مما يساهم في ملء صورة هذا الاقتصادي الاستثنائي. إن النطاق الواسع المثير للدهشة لنشاطه الاستثماري الذي ينبثق من هذه التحليلات ، والذي يمثل حسابات جزئية فقط من محفظته بالكامل وتطورها بمرور الوقت ، فضلاً عن استمرار مشاركته واهتمامه في الأسواق الفعلية ، هو تأكيد إضافي على القدرة الاستثنائية كان على كينز أن يجمع بين الإنجازات النظرية والمهنية ويساعدنا على إجراء تقييم أفضل للدور الأساسي الذي لعبه هذا الجانب في حياته.

في حالات أخرى ، سعى الباحثون لاكتشاف التأثيرات المتبادلة المحتملة بين ممارسته الاستثمارية وبعض الجوانب النظرية الأساسية لنظامه في التفكير ، مثل نظرية أسواق العقود الآجلة للسلع ، ونظرية الأسواق المالية ، ونظرية الاختيار في سياق عدم اليقين الراديكالي. في حالات أخرى ، كانت تحليلاتهم مدفوعة بشكل أساسي بالفضول لتقييم أدائه واستراتيجياته كمتداول ، واكتشاف ما إذا كان أحد أعظم الاقتصاديين في كل العصور جيدًا أم سيئًا كمستثمر ، أو أي نوع من المستثمرين كان. شاركت كل هذه الدراسات في طموح المساهمة في فهم أفضل للاقتصادي المعترف به على نطاق واسع كأحد أفضل المترجمين للعمل الفعلي للاقتصاد النقدي بشكل عام ، والأسواق المالية بشكل خاص.

يكمن أحد الحقول الفرعية لممارسة كينز الاستثمارية الواسعة النطاق والتي جاءت حتى الآن لإجراء تحقيق أقل إلى حد ما في نشاطه الاستثماري في سوق الأسهم الأمريكية. استثمر كينز في الأوراق المالية الأمريكية نيابةً عن نفسه وأيضًا لصالح King's College ، كامبريدج ، من بداية الثلاثينيات حتى نهاية حياته ، ولكن حتى وقت قريب جدًا كانت البيانات الوحيدة والمصدر العام للمعلومات التي كانت لدينا عن استثمارات كينز الأمريكية هي تلك الواردة في الجداول التي قدمها Moggridge في مقدمته إلى المجلد. الثاني عشر من كتابات مجمعة (Moggridge Reference Moggridge ، Johnson and Moggridge 1983 ، الصفحات 12-14 ، الجداول 4-6). الحاشية السفلية 1 يبدو هذا النوع من الإهمال من قبل الأدبيات المتخصصة أكثر إثارة للدهشة بالنظر إلى ثلاثة ظروف على الأقل: (1) السنوات التي استثمر فيها كينز أكثر في سوق الأوراق المالية الأمريكية (أي من عام 1933 إلى عام 1939 ، عندما غطت المقتنيات الأمريكية متوسط ​​30 في المائة من محفظة الأوراق المالية الخاصة به بالكامل) يتزامن مع تداعيات الكساد الكبير وإدارة روزفلت (2) في الفصل 12 من النظرية العامة، الفصل الشهير الذي يحتوي على استعارة "مسابقة الجمال" ومفهوم "الأرواح الحيوانية" ، وهناك أيضًا العديد من الإشارات المباشرة إلى وول ستريت والخصائص المحددة لسوق الأسهم الأمريكية (3) وأخيراً الفصل 12 ، كما ينبثق من تحليل البراهين النظرية العامة وإعادة الإعمار المقدمة ، على سبيل المثال ، من قبل Moggridge (مرجع Moggridge 1973) و Hirai (المرجع Hirai 2008) ، ربما تمت كتابته في عام 1934 ، عندما بدأت مقتنياته من الأوراق المالية الأمريكية (في كل من محافظه الشخصية ومحفظة King) في الوصول إلى أبعاد مهمة في القيمة (حوالي 500000 دولار في المجموع ، موزعة بالتساوي بين المحفظتين).

بذلت جهود مؤخرًا للتحقيق عن كثب في هذا الجانب الأساسي للصورة الكاملة لكينز كمستثمر في الأسواق المالية. يقدم Chambers and Kabiri (Reference Chambers and Kabiri 2016) تحليلًا تفصيليًا للغاية وثاقبًا للاستراتيجيات والأداء والسلوك الذي اتبعه كينز عندما استثمر في وول ستريت نيابة عن King's College ، بينما كريستيانو وماركوزو وسانفيليبو (المرجع كريستيانو وماركوزو و Sanfilippo 2018) إعادة بناء لاستثمارات كينز الشخصية في نفس السوق ، فيما يتعلق بآرائه حول الاقتصاد الأمريكي بشكل عام ، وسياسة روزفلت والفرص التي تقدمها وول ستريت ، على وجه الخصوص. هذان العملان ، كلاهما يتعامل مع تداول كينز في سوق الأسهم الأمريكية ، يعتمدان على قاعدتي بيانات مختلفتين: أوراق King's College Papers for Chambers and Kabiri و Keynes Papers Footnote 2 لتحقيقات كريستيانو وماركوزو وسانفيليبو. البيانات ، في حالة استثمارات كينز الشخصية ، لا يتم تسجيلها بانتظام وأحيانًا يصعب فك تشفيرها ، مما يحد بشدة من إمكانية تطبيق تحليل المحفظة القياسي (لمزيد من التفاصيل انظر الملحق). ومع ذلك ، فإن هاتين الدراستين ، أثناء استخدام منهجيات مختلفة ، تساهم في إعادة بناء النشاط الاستثماري لـ Keynes في سوق الأوراق المالية الدولية المعقدة والغريبة ، كما كانت بالفعل وول ستريت خلال الثلاثينيات والأربعينيات من القرن الماضي ، ولكن فقط إذا تم النظر فيها معًا ، فهما تمكنان من تحقيق كامل تقدير كينز كتاجر في هذا السوق. في الأدبيات المتخصصة حول سلوك كينز الاستثماري في أسواق الأوراق المالية ، في الواقع ، في كثير من الأحيان ، يتم التعامل مع كينز كمستثمر فردي وكينز كمدير لمحافظ المؤسسات على أنها متزامنة تمامًا من حيث فلسفة واستراتيجيات الاستثمار. وبشكل أكثر تحديدًا ، تعتبر جميع النتائج التي تم التوصل إليها في إعادة بناء اختياراته كمستثمر مؤسسي ممثلة لسلوكه بشكل عام (انظر ، على سبيل المثال ، Chambers and Dimson Reference Chambers and Dimson 2013 Chambers، Dimson and Foo Reference Chambers، Dimson، Foo ، Brown and Hoxby 2015a، Reference Chambers، Dimson and Foo 2015b Chambers and Kabiri Reference Chambers and Kabiri 2016) والتحقيقات في الملف الشخصي لكينز يُنظر إليها على أنها زائدة عن الحاجة إلى حد ما. من ناحية أخرى ، تبدأ هذه الدراسة من الاقتناع بأن سلوك كينز في هاتين الصفتين يتطلب تحليلًا متميزًا ويحتاج إلى مقارنة ، نظرًا لوجود بعض الاختلافات المهمة ، وليس كثيرًا في المبادئ العامة للاستثمار التي اتبعها في نشاطه في الأسواق المالية ، ولكن في قرارات التداول المحددة التي اتخذها وفي الخصائص المختلفة للمحفظتين - العناصر التي تم التغاضي عنها إلى حد ما حتى الآن. هذه الاختلافات ، إذا تم تقديرها على النحو الواجب ، يمكن أن تضيف إلى معرفتنا السابقة بـ Keynes كمستثمر في وول ستريت أو ، على أي حال ، ملء الصورة. هذا هو بالضبط ما تهدف هذه المقالة لإظهاره. الحاشية السفلية 3 علاوة على ذلك ، في التحقيق المتابع هنا ، نعمل على أساس اعتبار أن الاستثمار لحسابه الخاص في سوق الأوراق المالية شديد المضاربة مثل وول ستريت لم يكن في ذلك الوقت تمامًا مثل الاستثمار في نفس السوق نيابة عن مؤسسة عريقة مثل King's College. لذلك ، قد نفترض بشكل معقول أن كينز قام ببعض التمييز عند اتخاذ القرارات لنفسه أو كمدير لمحفظة الكلية الخاصة به.

لذلك ، في هذا المقال ، نقارن بالتفصيل خيارات واستراتيجيات استثمار كينز في سوق الأسهم الأمريكية عندما تداول لنفسه ولحساب كينج (القسم الثاني). هناك أوجه تشابه ، كما هو متوقع ، ولكن هناك أيضًا اختلافات كبيرة تستحق التحقيق. بقدر ما يتعلق الأمر بالاختلافات ، يمكن رؤية حالة ملفتة للنظر بشكل خاص في خياراته الاستثمارية عندما اضطر ، بعد فترة من السوق الصاعدة في عام 1936 ، إلى مواجهة انفجار فقاعة المضاربة في ربيع عام 1937 والركود اللاحق. يكشف التحليل التفصيلي لسلوكه أن هذا الحدث فاجأه لكن رد فعله اختلف فيما يتعلق باستثماراته الشخصية واستثمارات الملك (القسم الثالث). انتشار استراتيجية `` الشراء والاحتفاظ '' ، والتي ، وفقًا لتشامبرز وكابيري (الغرف المرجعية وكبيري 2016) ، تميز سلوكه بشكل عام عند الاستثمار في King's ، لم يكن دائمًا الخيار المعتاد عندما تم تنفيذ الاستثمارات بمفرده الحساب. أخيرًا ، تم اقتراح تفسير محتمل لهذا الاختلاف (القسم الرابع) ، جنبًا إلى جنب مع بعض الاعتبارات المتعلقة بفلسفة الاستثمار والسلوك الخاص بـ Keynes عند الاستثمار لنفسه وبالنيابة عن كليته ، والتي من شأنها أن تساعد في تعزيز معرفتنا بـ Keynes كتاجر على Wall شارع.

بمقارنة الخيارات والاستراتيجيات الاستثمارية لكينز بالتفصيل في سوق الأسهم الأمريكية عندما كان يتاجر لنفسه وللكينج نجد العديد من أوجه التشابه ولكن أيضًا بعض الاختلافات المهمة.

ترتبط أوجه التشابه عن كثب بفلسفته العامة للاستثمار ونهجه والإطار الزمني لكلا النشاطين الاستثماريين ، والذي يغطي الفترة من بداية الثلاثينيات إلى نهاية الحرب العالمية الثانية.

بالنسبة لأنواع الأوراق المالية ، في كلتا الحالتين ، نلاحظ ، بادئ ذي بدء ، تفضيلًا محددًا أظهره كينز للأسهم (الأسهم العادية والمفضلة) على السندات. وفقًا للأرقام التي قدمها Chambers and Kabiri (Reference Chambers and Kabiri 2016 ، ص 308 ، الجدول 1) ، مثلت الأخيرة ، خاصة بالنسبة للفترة 1934-199 ، حصة صغيرة جدًا من حقيبة كينغ في الولايات المتحدة (أقل من 4 لكل سنت في المتوسط) من حيث القيمة وحصة أصغر من محفظته الأمريكية لنفس الفترة (انظر الجدول 5 أدناه). تغيرت الأمور جزئيًا ، على الأقل بالنسبة لمحفظة King في الولايات المتحدة ، أثناء الحرب ، عندما ارتفعت حصة السندات إلى حوالي 25 في المائة في المتوسط ​​للفترة من 1940 إلى 1955 ، في حين كانت محفظته الخاصة خالية تمامًا من السندات الدولارية من عام 1941 إلى عام 1945. .

ثانيًا ، يؤكد كلا التحليلين أن كينز بدأ نشاطه الاستثماري المنتظم في سوق الأوراق المالية الأمريكية لشركة King's وعلى حسابه الخاص في نفس الفترة ، بعد الانهيار العظيم ، عندما كان سوق الأسهم عند نقطة منخفضة ، مما يدل على متناقض مقاربة. الفرق الوحيد هو أنه بينما بالنسبة لاستثماراته الشخصية ، بدأ التداول المنتظم في الأوراق المالية بالدولار بين نهاية عام 1931 وبداية عام 1932 (انظر كريستيانو وماركوزو وسانفيليبو مرجع كريستيانو وماركوزو وسانفيليبو 2018 ، ص 22) ، لأن كينغز كينز بدأ غزواته في سوق الأسهم الأمريكية قبل ذلك بقليل ، قبل بضعة أشهر فقط من انهيار وول ستريت وبعده ، وبشكل أكثر تحديدًا في أبريل 1929 وسبتمبر 1930 (Chambers and Kabiri Reference Chambers and Kabiri 2016 ، صفحة 303). الحاشية 4

من النقاط الجديرة بالذكر هنا أنه في مارس 1930 ، دحض حاشية السفلية 5 علنًا وجهة النظر المتشائمة لشريكه التجاري أوزوالد فالك بشأن مستقبل القطاع الصناعي البريطاني وكذلك اقتراحه لصالح إعادة توجيه الاستثمارات من الأسهم البريطانية إلى الأسهم الأمريكية. انظر Cristiano و Marcuzzo و Sanfilippo Reference Cristiano و Marcuzzo و Sanfilippo 2018 ، ص 14). رأى فالك أن سوق وول ستريت في أعقاب الأزمة يوفر فرصة جيدة للمستثمرين البريطانيين للشراء بسعر رخيص والاستفادة من ارتفاع الأسعار في المستقبل. أخذ كينز نظرة قاتمة عن الاقتصاد الأمريكي في ذلك الوقت - وهو انطباع تم تعزيزه لاحقًا خلال رحلته إلى الولايات المتحدة في مايو ويونيو 1931 ، عندما كان قادرًا على إدراك مدى الأزمة الاقتصادية بشكل مباشر.يمكن أن تفسر هذه الآراء جزئيًا سبب عدم إظهار محفظته الشخصية لأي أثر لأي تعاملات في الأوراق المالية الأمريكية في هذه الفترة ، على الأقل حتى 9 نوفمبر 1931 (KP SE / 11/5/26). من ناحية أخرى ، بناءً على أدلة البيانات المقدمة من تشامبرز وكابيري (Reference Chambers and Kabiri 2016 ، ص 303 ، الجدول 1) ، بين عامي 1930 و 1931 ، نمت حيازات الملك الأمريكية من القيمة السوقية البالغة 9،900 دولار إلى 17،600 دولار ، في سياق كانت مؤشرات أسعار الأسهم الأمريكية لا تزال تنخفض ، مما يشير إلى أنه عند الاستثمار نيابة عن King's ، على الرغم من أنه على نطاق صغير ، كان كينز أكثر ميلًا لتجربة وول ستريت ، مستفيدًا من الأسعار المنخفضة.

بالنسبة للتطور اللاحق للحافظتين مع مرور الوقت ، تؤكد كلتا الدراستين أن عام 1934 (بعد عام واحد من وصول روزفلت إلى السلطة) مثلت نقطة تحول في مقتنيات كينز في الولايات المتحدة ، حيث وصلت في كلتا الحالتين إلى بُعد كبير ، أكثر من 200000 دولار. ثم بلغت ذروتها في عام 1936 وظلت كبيرة جدًا حتى منتصف الأربعينيات (مع بعض الاختلافات الملموسة بين المحفظتين في عام 1937 ، كما سنرى).

تشهد كلتا الدراستين على اهتمام كينز الشديد بجمع جميع المعلومات ذات الصلة عن الشركات والأسهم التي استثمر فيها ، وتوقع ما أصبح يُعرف باسم "التحليل الأمني ​​الأساسي" (Chambers and Kabiri Reference Chambers and Kabiri 2016 ، صفحة 306 Cristiano ، Marcuzzo و Sanfilippo مرجعان Cristiano و Marcuzzo و Sanfilippo 2018 ، ص 18). في الواقع ، في اختياره للأسهم ، اتبع ، لكل من King's ونفسه ، نهج القيمة ، الحاشية السفلية 7 التي تهدف إلى اختيار الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها السوقية على وجه الخصوص.

أخيرًا ، تؤكد الدراستان على أهمية "نهج المقتنيات الأساسية" كفلسفة استثمار عامة يتبعها كينز أيضًا في حالة تعاملاته في الولايات المتحدة ، وهي استراتيجية اختيار عدد قليل من الأصول بشكل أساسي "للاحتفاظ".

في فقرة يتم اقتباسها كثيرًا في رسالة إلى فرانسيس سكوت في 15 أغسطس 1934 ، قدم كينز قاعدته الذهبية للاستثمار: `` مع مرور الوقت ، أصبحت مقتنعًا أكثر فأكثر بأن الطريقة الصحيحة في الاستثمار هي وضع مبالغ كبيرة إلى حد ما في المؤسسات التي يعتقد المرء أن يعرف شيئًا عنها وعن إدارتها والتي يؤمن بها المرء تمامًا '(CWK الثاني عشر ، ص. 57).

هنا يشير كينز إلى الشركات واختيارها في محفظة المستثمر. يجعل كينز الدوافع التي يجب أن توجه الاختيار واضحة تمامًا ، ومن المثير للاهتمام أن السببين اللذين يقدمهما يعتمدان على عوامل ذات طبيعة ذاتية بشكل أساسي. يتعلق أحدهما بكمية ونوعية المعلومات التي يقدمها المستثمر يعتقد يمتلك في هذه الشركات ("درجة الثقة" المرتبطة بمعرفته) والآخر على ثقة المستثمر في إدارة الشركات المختلفة.

اعتاد كينز على تعريف هذه المجموعة الصغيرة من الشركات (والأوراق المالية) التي كان حريصًا عليها باعتبارها "حيواناته الأليفة" (CWK الثاني عشر ، ص. 78). بعد بضع سنوات ، أوضح عدد الشركات التي يعرف "شيئًا عنها" وعدد الشركات الموجودة في إدارتها والتي "يؤمن تمامًا":

أنا شخصياً أتابع عن كثب ، أو أعتقد أن لدي بعض المعرفة ، لما يزيد عن 200 استثمار ربما ... الآن من بين 200 استثمار يحاول المرء متابعتها أكثر أو أقل ، ربما يكون هناك أقل من 50 في جميع الفصول ، والتي في أي وقت ، يشعر المرء بالحماس حقًا. (مذكرة شركة التأمين الإقليمية، 7 مارس 1938 ، في CWK الثاني عشر ، ص. 99) الحاشية 8

في تحليلهم لمقتنيات كينز الأساسية في محفظته الشخصية في الولايات المتحدة ، ركز كريستيانو وماركوزو وسانفيليبو (المرجع كريستيانو وماركوزو وسانفيليبو 2018) بشكل أساسي على اختيار الشركات والأسباب الكامنة وراء اختيار كينز. وبالتالي ، حددوا "الحيوانات الأليفة" الأمريكية كينز كمجموعة فرعية من 23 شركة كان يمتلك أسهمها لمدة أربع سنوات على الأقل خلال الفترة من 1932 إلى 1945 (انظر كريستيانو وماركوزو وسانفيليبو مرجع كريستيانو وماركوزو وسانفيليبو 2018 ، ص 34 ، الجدول 4 ) والتي مثلت فقط ربع إجمالي عدد الشركات المتداولة من قبله في الفترة المذكورة. لكن في المتوسط ​​، شكلت هذه المقتنيات حوالي ثلاثة أرباع قيمة محفظته الشخصية خلال هذه الفترة. قدم المؤلفون أيضًا بعض التفسيرات المبدئية لاستراتيجية كينز لاختيار الشركات ، والتي تتعلق بصلابتها أو أدائها ، وثقته في إدارتها ، وكمية المعلومات التي يمتلكها (مباشرة ، أو من خلال صلاته الشخصية) ، وأخيرًا ، آراء مبنية على التطوير المستقبلي لقطاع معين. من ناحية أخرى ، ركز تشامبرز وكبيري (تشامبرز وكبيري 2016 ، ص 320-1 ، الجدول 2) بشكل أكثر تحديدًا على استراتيجية انتقاء الأسهم التي اعتمدها كينز في إدارته لمحفظة الملك. حددوا المقتنيات الأساسية للملك في الولايات المتحدة وفقًا للمعيار الكمي التالي ، على أنه "أي ورقة مالية محتفظ بها لمدة لا تقل عن 5 سنوات مع ترجيح أكبر من 1 في المائة من القيمة الإجمالية لأسهمه الأمريكية". وهكذا توصلوا إلى عدد 20 سهمًا أساسيًا يمثلون "متوسط ​​ثلثي محفظته الأمريكية عبر الفترة بأكملها من 1931 إلى 1946" (Chambers and Kabiri Reference Chambers and Kabiri 2016 ، صفحة 319). الآن ، لمزيد من المقارنة المباشرة بين المجموعتين الفرعيتين (الحيازات الأساسية للأوراق المالية الأمريكية في محفظة King والمقتنيات الأساسية لاستثمار Keynes الشخصي في الولايات المتحدة) ، ندرج في الجدول 1 الأوراق المالية الأمريكية (26 في المجموع) التي احتفظ بها كينز لفترة أطول. المعيار الذي اعتمدناه هنا لمحفظة كينز أقل صرامة بقليل من ذلك الذي اتبعه تشامبرز وكابيري (تشامبرز وكبيري 2016) لكينغز ، لأننا أدرجنا في الجدول 1 جميع الأوراق المالية المملوكة لأربعة على الأقل (بدلاً من خمسة) سنوات متتالية ، بغض النظر عن وزنهم في محفظة كينز الأمريكية.

الجدول 1. قائمة بالأوراق المالية "الأليفة" الأمريكية المحتفظ بها في محفظة كينز الخاصة ، 1932-45 ، اعتبارًا من 31 ديسمبر من كل عام


3. جون ماينارد كينز و 15 ساعة عمل أسبوعيا

الائتمان: جورج سكادنج / مجموعة صور لايف / جيتي إيماجيس

في عام 1930 ، كتب الخبير الاقتصادي البريطاني الشهير جون ماينارد كينز مقالًا عن مستقبل العمل بعنوان & # x201CE الاحتمالات الاقتصادية لأحفادنا. بحاجة إلى الدخول إلى المكتب لفترة وجيزة & # x201C نوبات عمل ثلاث ساعات أو خمسة عشر ساعة عمل في الأسبوع & # x201D بحلول عام 2030. جادل كينز بأن نموذج العمل الجديد هذا سيسمح للإنسانية & # x201C القيام بأشياء لأنفسنا أكثر مما هو معتاد مع الأثرياء اليوم ، فقط سعيد للغاية لأن لديك واجبات ومهام صغيرة وإجراءات روتينية. & # x201D جذابة كما قد تبدو ، تشير الاتجاهات الاقتصادية إلى أن Keynes & # x2019 utopian & # x201Cleertain community & # x201D & # x2019t سوف يصل في أي وقت قريبًا. في حين أن إجمالي الثروة قد ازداد بالفعل منذ عام 1930 ، فقد زاد أيضًا الإنفاق الشخصي وعدم المساواة في الدخل. في غضون ذلك ، ظلت ساعات العمل ثابتة إلى حد كبير خلال نصف القرن الماضي ، وتشير الاتجاهات في بعض البلدان إلى أنه من المرجح أن يقضي الأشخاص وقتًا أطول في العمل في السنوات القادمة.


شاهد الفيديو: Bryan Fischer: Homosexuality Will Collapse the Western Economy